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Mysteel:进口铁矿石市场周评与预判(11.11-11.15)

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引言:上周进口铁矿石市场价格以上涨为主,钢厂采购情绪好转,市场成交放量。本周来看,到港量有一定回升,钢厂采购需求要关注采暖季政策的落地效果,但钢厂利润逐步回升,预计矿价呈震荡偏强运行。

一、价格回顾

港口现货与远期现货方面:上周五Mysteel62%澳粉指数84.6美元/吨,环比上涨5.2美元/吨;Mysteel62%澳粉现货指数649元/吨,环比涨2元/吨;Mysteel65%球团溢价指数为23.2美元/吨,环比跌0.2美元/吨;Mysteel62.5%块矿溢价指数0.2153美元/吨度,跌0.0122美元/吨度。上周PB粉远期浮动溢价+1.5美元/吨,跌0.5美元/吨。

衍生品市场方面:上周五下午连铁主力合约收盘628.5,环比涨28.5;截止上周四,SGX主力合约收于82.94美元/吨,涨0.64美元/吨;交割利润持续增加,青岛港金布巴粉01合约卖方厂库交割利润-12.59元/吨,环比增加30.7元/吨,同比去年增加39.6元/吨。

价差方面:上周高低品价差扩大,截止周五青岛港PB粉与超特粉价差114元/吨,环比扩大6元/吨;巴西矿溢价扩大,青岛港PB粉与卡粉价差-80元/吨,环比扩大15元/吨;粉块价差窄幅波动,青岛港PB粉与PB块价差-137元/吨,环比收窄1元/吨。期现基差方面,PB粉基差76.5,环比走弱25.2;超特粉基差-52,环比走弱31.8.

利润方面,进口利润开始收窄。截止周五,青岛港PB粉进口利润0.19元/吨,环比减少35.3元/吨;青岛港卡粉进口利润-18.68元/吨,环比减少35.9元/吨;青岛港PB块进口利润-6.87元/吨,环比减少34.58元/吨。河北地区钢厂螺纹吨钢毛利润456.24元/吨,周环比增加56.77元/吨。

二、市场回顾:

华北区域:终端需求增加 矿价初显好转

上周华北地区现货市场价格先抑后扬,截至周五,中高品粉较上周上涨5元/吨左右;低品粉矿下跌510元/吨;块矿价格稳中上涨5元/吨。

随着15日供暖期开始,上周河北地区部分钢厂因供暖任务有复产操作,钢厂对进口矿需求较前期出现明显增加,加之钢材市场出现利好,虽然钢厂囤货积极性依旧不佳,但进口矿现货市场整体交投回暖。样本内有85%的钢厂进行了采购,成交品种集中在PB粉、卡粉、超特粉、混合粉等资源,PB块、金布巴粉等品种询盘较差。

具体到品种来看,受国产精粉价格居高影响,部分钢厂采用国外精粉配印粉替代本地精粉进行烧结,但进口精粉水涨船高,促使部分钢厂将目光转向性价比较好的卡粉,增加卡粉烧结用量,致近期卡粉需求转好,截止11月15,唐山地区低磷卡粉成交价格为730元/吨,与PB粉相差90元/吨。

综上,在河北地区采暖季限产力度不及预期及钢材趋强的利好下,进口矿价格于周四迎来反弹,但此轮反弹是暂时回调还是趋强前奏,仍要看后期钢材市场是否能维持涨势。

华东区域:贸易商心态提振 矿价小幅反弹

上周山东地区进口矿港口现货市场先抑后扬,周初大幅下跌,周中后受钢材表观需求超预期带动,价格小幅拉涨,截至周五,除卡粉外,港口主流粉矿价格较上周基本持平,卡粉小幅上扬18元/吨。

贸易商方面,受消息面及连铁走势提振,心态明显转变。上半周虽盘面走势尚可,但贸易商跟涨乏力,市场仍呈悲观,有个别贸易商主动降价出货。周四伴随着房地产数据的公布,黑色商品期货大幅上涨,市场情绪出现拐点,由钢带矿,贸易商报价上涨,挺价销售。钢厂方面上周采购情况尚可,库存得以维持,但采暖季评级文件暂未公布,亦不敢囤积库存,区域采购现货的钢厂库存仍保持在10-15天。

前期市场下跌行情伴随着恐慌心理,部分贸易商低价资源基本售罄,港口PB、卡粉以及精粉等品种集中性高,且钢厂利润的回升以及钢材销售顺畅致钢厂用料偏向于主流高品资源,预计短期仍有上升空间。

沿江区域:钢厂采货情绪有所好转 矿价低位回升

上周沿江地区价格整体以下跌为主,周初延续上周跌势,后钢厂补库积极度提高,贸易商随行就市,价格从低位回弹。

贸易商方面,上周仍以出货为主,主要考虑到后续到港品种增多,库存有累积可能。据统计,上周卡粉、PB粉、BRBF成交频率较高,其中卡粉成交放量最明显,主要因为钢厂利润好转后,偏好高品粉。后续行情贸易商并没有很乐观,从江港库存发展趋势来看,部分品种紧俏的局面会有所好转,加上秋冬限产文件出台,后期供应压力加大。

品种价差来看,pb粉与卡粉价差从76扩大到97,跟钢厂偏向高品粉有较强关系,再者目前卡粉资源集中度较高、量少的状态对卡粉价格有较强支撑。

钢厂方面,部分钢厂周初开始补库。利润驱动下,沿江一带钢厂总体日耗小幅增加。但本周检修高炉增多,日耗或将有所减少,对后期价格上涨有压制。限产情况增多,按需补库。

综上所述,贸易商出货为主的情况为继续维持,沿江钢厂需求小降,预计本周沿江进口矿市场呈弱势运行。

三、基本面

上周,澳巴发运总量高位回落,到港量因船期原因有所下降,根据目前的海飘以及预计到港量统计,上周到港量将有所回升。

上周澳巴发运量均自高位回落,澳洲发运总量1610.6万吨,环比减少131.6万吨,仍比上月发运周度均值高12%;巴西发运总量619.8万吨,环比减少113.7万吨,比上月周度发运均值低8.6%,但略高于今年周度发运均值水平,同时值得关注的是,其发往中国的比例由上期的60%回升到本期的84%。分矿山来看,四大矿山中,除FMG有小幅回升外,其他矿山发运量均有不同程度的下跌,其中力拓跌幅最大,主要因为存在一定检修,以及上期发运量较高,本期出现季节性回落,但仍高于今年周度发运均值;VALE矿山因TUBARÃO、GUAIBA与CPBS均存在一定检修,发运量大幅回落;其他中小矿山变化不大。上周(11/11-11/17),因新增泊位检修较少,预计发运量有所回升。上周新口径全球发运总量3028.3万吨,环比增加8万吨;其中除澳巴外国家发运总量534.6万吨,环比增加23.5万吨,增量国家主要在南非。(注:Mysteel全球发运数据新增5个发货港,1个矿山,港口分别为澳大利亚KWINANA、CAPE PRESTON、WHYALLA,巴西PECEM、PORTO DO ACU,矿山为罗伊山;澳巴发运数据仍为原口径数据。)

上周中国铁矿石到港量1883.8万吨,环比减少72.6万吨,较上月周均低97.5万吨,较今年周均低35万吨,幅度2%;本期到港减量主要来自于巴西矿以及非主流矿,其中巴西矿到港量506.3万吨,环比减少111.7万吨,但仍处于近三年偏高水平;非主流矿到港量连续四周下降,本期到港仅为89.2万吨,环比下降31.2万吨,为近三年最低值。澳矿由于上周部分船舶提前到港,故本期实际增量较小,环比上涨70.3万吨至1288.3万吨;从区域来看,本期华北、华南两区域到港降幅明显,分别下降232.3万吨以及98.7万吨。根据后期预计到港以及海漂资源判断,预计(11/11-11/17)到港将有所增加。

上周钢厂库存低位徘徊,高炉开工率与铁水产量均有所回升,港口库存连续一个月去库,预计本周存在累库可能。

本期64家钢厂进口烧结粉总库存1505.61万吨,环比上周减少6.16万吨;钢厂库存连续低位震荡,由于南方某钢厂后期大高炉有中长期检修计划,上周库存下跌较为明显,其余区较为平稳;日耗方面,采暖季政策仍未落实,邯邢、山东、山西、唐山的烧结日耗有不同程度的恢复。上周库存小降,但日耗增幅较大,整体进口矿库存消费比从31.23降至26.02,钢厂总体库存仍处于偏低位置。

Mysteel统计247家高炉开工率77.93%,环比增1.39%;上周新增检修高炉5座,检修地区较为分散,以高炉年度大检为主,检修时长多在50-60天;上周新增复产高炉17座,多集中在河北地区,受重污染天气应急响应解除影响,唐山地区高炉逐步复产;上周日均铁水产量220.25万吨,环比增3.84万吨,据上周统计数据显示,秋冬采暖季限产执行下,本周高炉开工率将呈现小幅下降趋势。

上周库存已连续4周下降,累计下跌462.7万吨,主要因到港量处于均线下方,而疏港量达年内次高水平。因船期影响,铁矿到港量不及预期,但海漂量升至近4个月来高位水平。疏港方面,河北主港因钢厂烧结限产解除,日均疏港量增加11.07万吨,处在历史高位水平;东北地区部分港口也因钢厂冬储疏港量增加明显。本周预计到港量或恢复至均线上方,河北疏港量或因采暖季影响有所回落,但沿江地区疏港目前处于低位水平,因而整体疏港量或难出现大幅下降趋势。

上周港口现货成交放量,远期现货因进口利润倒挂成交减量。

上周Mysteel统计港口现货日均成交135.56万吨,环比上期增加32.69万吨,10月日均成交量91.92万吨;上周因烧结限产恢复,钢厂补库情绪增加,成交放量。

远期现货日均成交32.6万吨,环比上周减少11.6万吨,9月日均成交量28.1万吨;上周远期现货成交氛围环比上周有所减少,主要在于美元价格涨幅快于港口现货,进口利润出现倒挂,市场对于美元货采购心态减弱。

四、上周热点回顾

1、10月份黑德兰港口铁矿石出口总量环比基本持平 同比增加4.6%:据皮尔巴拉港务局数据显示,2019年10月份黑德兰港口铁矿石出口总量为4201万吨,环比9月基本持平,较去年同期的4018万吨增加183万吨(4.6%)。其中出口到中国大陆的铁矿石总量达3578万吨,环比9月减少27万吨(0.75%);较去年同期的3278万吨增加300万吨(9.14%)。除中国大陆外地区(含中国台湾)铁矿石出口总量为623万吨,占黑德兰港口出口总量的14.8%,环比基本持平。

分国别看,10月份出口到日本的铁矿石总量为161万吨,环比减少11万吨(6%);出口到韩国的铁矿石总量为383万吨,环比增加63万吨(20%);出口中国台湾地区的铁矿石59万吨,环比增加13万吨(29%);出口至印度尼西亚20万吨,环比减少35万吨(64%);10月份黑德兰港无铁矿石出口至印度及马来西亚等国家。

其他品种方面,10月份黑德兰港口出口到中国大陆的锰矿总量为11.25万吨,环比基本持平;出口至中国大陆的精矿总量为5066吨,环比减少1.63万吨(76%)。

2、英美资源再次提高Minas-Rio矿山的铁矿石目标产量:

英美资源集团(Anglo American Plc)在发布2019年第三季度季报不到一个月的时间内,再次提高其巴西铁矿石业务的产量预测。

英美资源集团称,预计Minas-Rio项目的铁矿石年产量将达到约2300万吨,而该公司上个月的预测为2000万吨至2200万吨。

Minas-Rio项目的购置和建设成本为140亿美元,去年因其铁矿石输送管道泄漏,大部分时间处于关停状态。

英美资源集团还提高了对Minas-Rio 2020年和2021年的年产量预期,2020年为2200万吨-2400万吨;2021年为2400万吨-2600万吨。

3、NMDC上半财年铁矿石总产量1343.3万吨-同比下降10%:印度NMDC矿业公司发布2019-20财年上半年(2019年4月至2019年9月)报告。报告数据显示:

上半财年NMDC铁矿石总产量为1343.3万吨,同比下降119.5万吨(10%)。

上半财年NMDC铁矿石销量为1448.5万吨,同比下降100.1万吨(7%)。铁矿石销售额541.1亿卢比,同比增加61.6亿卢比(13%)。

上半财年NMDC税息折旧及摊销前利润为317.7亿卢比(约4.4亿美元),同比增加23.8亿卢比(8%)。上半财年税前利润299.3亿卢比(约4.15亿美元),同比增长20.3亿卢比(7%);税后利润188.3亿卢比(2.6亿美元),同比增长27.1亿卢比(17%)。

2019年4月至10月NMDC铁矿石总产量1595万吨,同比增加48万吨(3%);4月至10月NMDC铁矿石总销量1714万吨,同比增加60万吨(4%)。

4、Kumba铁矿山削减2019年目标销售:安赛乐米塔尔南非分公司(ArcelorMittalSA)决定关停其在南非的Saldanha钢厂后,Kumba铁矿山将其2019年目标销售量从4200万-4300万吨降低至4150万-4250万吨。2019年的目标产量保持不变,仍为4200万-4300万吨。

Kumba铁矿山表示,它将继续评估安赛乐米塔尔南非分公司的此次战略重组对销售的影响,并将及时将信息反馈给市场。Kumba铁矿山的出口销售额占公司总销售额的94%,其高品质铁矿石产品在全球市场中占据有利地位,客户需求持续增长,出口订单稳定。

5、Mysteel全球铁矿石月度出口量调研---印度篇:据Mysteel调研统计,10月份印度铁矿石出口量为262万吨,环比增加37万吨,同比增加146万吨;1-10月份,印度总出口量达2511万吨,同比增加62%。

往中国方面:10月份印度铁矿石出口至中国的总量为209万吨,环比增加15%,占比79.55%。1-10月份印度出口至中国总量为1888万吨,同比增加50%;
分港口方面:印度主要铁矿石出口港为东部的Paradeep港,Dhamra港,Vizag港,Gangavaram港,Haldia港以及西部的Goa港。1-10月份,Paradeep港共计出口铁矿石产品1000万吨,占总出口量的40%,Dhamara港共计出口338万吨,占总出口量的13.5%。

五、本周市场预判

上周进口铁矿石市场价格以上涨为主。本周来看,澳巴发运量或将有一定回升,到港量因船期原因将有所反弹。需求方面,伴随着秋冬采暖季政策的落地,高炉开工率或将有所下降,但仍要关注采暖季政策的落地效果。目前钢厂库存仍处于偏低位置,可用天数处于今年次低水平,同时伴随着下游成材的需求向好,钢厂利润逐步回升,市场心态好转,后期持续打压矿价的概率减小,预计本周矿价呈现震荡偏强运行。

(负责人:谢璇、肖薇、朱克东)


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