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| 华泰期货 | 铁矿石：港口成交略显清淡，期现市场小幅下挫 观点与逻辑： 今日进口矿现货市场整体活跃度略显清淡，早间贸易商报盘积极性尚可，报价较上周五小幅上调5元左右，山东、唐山、天津地区主流PB粉报价在700-705，尚有可议空间。午后连铁盘面稍显弱势，周初钢厂方面采购情绪不佳，观望居多，基本都按需补库，以下为部分市场成交：曹妃甸港：混合622；青岛港：PB粉680，超特粉560，巴球975；日照日照港：PB粉688，纽曼筛后块798。国产矿价格下跌。华北地区的唐山、遵化铁精粉价格均跌5元/吨，迁西、迁安铁精粉价格均跌10元/吨；华东地区的繁昌、庐江铁精粉价格均跌20元/吨，霍邱铁精粉价格跌16元/吨。 mysteel26港数据显示本周矿石到港量1930万吨周环比增13.15%，北方六港963万吨，周环比增31.4%，其中主流高品澳粉455万吨，周环比增18.24%，主流低品澳粉307.2万吨，周环比增33.3%，主流块矿198.6万吨，周环比增2.2%。 近期澳洲港口检修临近完毕，澳巴发货趋于正常，预计年底前到港持续增多，但是钢厂烧结库存处于低位，随着冬储来临以及常规性备料采购，后续有需求集中释放的可能。而铁矿01合约是原料冬储合约，考虑到铁矿盘面仍保持大几十元贴水，不排除冬储提前到来或者通过盘面做库存的可能，后续持续关注港口库存变化情况及钢厂补库情况 策略： 策略：中性 套利：无 期现：无。 期权：无。 跨品种：无。 关注及风险点： 环保限产政策变化及落地情况、巴西和澳大利亚发运是否大幅超预期、人民币大幅波动、巴西矿山停复产动态、监管干预，国外其他地区钢材消费大幅下滑。 |
钢材：成材降库依旧顺畅，成本塌陷带动价格回调 观点与逻辑： 昨日钢银网数据显示，钢材库存延续降库态势，上周钢材整体降库7.57%，其中，建材库存环比降低9.55%，热卷降低8.24%。消费整体保持强劲，现阶段国内需求依然较好，库存得到有效去化，但目前市场悲观情绪依然较浓，钢坯、废钢、铁矿、焦炭等原料价格亦出现持续下挫，成本支撑塌陷，悲观情绪不减。 宏观方面，1-9月份，全国规模以上工业企业实现利润总额45933.5亿元，同比下降2.1%，降幅比1-8月份扩大0.4个百分点。9月末，规模以上工业企业资产总计116.93万亿元，同比增长6.0%； 目前建材终端消费尤有韧性，但受世界经济增长放缓影响，海外钢材需求持续减弱，导致钢材出口不断减少，加剧了黑色商品价格下跌，预计后期钢材净出口将继续下滑。另外，部分拥有铁矿资源的国家，相对生产成本低，对中国钢材价格和出口都产生了一定的影响，进口钢材、钢坯压力逐步显现。虽然目前建材终端消费韧性犹在，叠加黑色商品合约的深贴水，不排除超跌反弹的可能，但市场悲观情绪依然占据主导地位，在整体悲观情绪影响下，钢材价格将继续维持弱势。 策略： 单边：中性。 跨期：无 跨品种：做扩卷螺差(关注唐山秋冬季限产政策)。 期现：无 期权：无 关注及风险点： 京津冀地区冬季限产政策变化；建筑行业赶工超预期；需求逆季节性大幅走弱；房地产政策放松；原料价格受供需或政策影响大幅波动；中国进出口钢材等大幅变化。 |
| 道通期货 | 昨日进口矿现货市场略显清淡，报价较上周五小幅上调5元左右，山东、唐山、天津地区主流PB粉报价在700-705，尚有可议空间；钢厂方面采购情绪不佳，观望居多，基本都按需补库； 市场成交：青岛港：PB粉680，超特粉560，巴球975；日照港：PB粉688，纽曼筛后块798；江内：罗伊山粉680。普式62%铁矿石指数上涨0.6美元/吨，报收于87.65美元/吨。 铁矿石基本面延续弱势格局，但总体没有明显失衡，下游房地产投资的韧性和基建投资的增长一定程度上限制了其下方空间；盘面来看，价格反弹至60日均线处承压回落，价格将再度下探； 操作上，延续偏空思路，逢高沽空为主，下方关注600元/吨附近表现。 |
昨日螺纹短暂冲高后震荡回落，RB2001收于3327元。现货市场报价小幅上调，成交量有所放大。上海地区螺纹钢现货价格（HRB40020mm）报3690元（+20），唐山普碳方坯报3350元（-10）。 10月28日，Mysteel统计全国部分贸易商建材日成交量为22.01万吨，较上一交易日增加0.52万吨。全国主港铁矿累计成交71.8万吨，环比下降26.88%；上周平均每日成交103.90万吨，上月平均每日成交140.32万吨。 财政部PPP中心公布三季度报显示，扣除地方主动退库项目，三季度比二季度末净增入库项目213个、投资额4420亿元；净增落地项目228个、投资额3359亿元；净增开工项目113个、投资额2045亿元。 综合来看，下游需求释放平稳，社会库存逐步下降，现货市场供需矛盾尚不突出。9月份房地产销售、到位资金等数据有所好转，房地产市场韧性依然较强。 短线操作，关注供需端的边际变化。 |
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