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| 华泰期货 | 铁矿：环保执行有待观察铁矿期价走势震荡 观点与逻辑： 昨日巴西国家矿业局（ANM）发布报告宣布该国将有54座尾矿坝由于缺乏稳定性将停止运营。据了解这54座尾矿坝不仅是针对铁矿石，还包括其他各类矿石；同时也有很大一部分之前已经处于停运状态。因此对于未来铁矿供应影响有限。需求方面，继唐山发布《10月份全市大气污染防治强化管控方案》之后，临汾市启动“关于启动重污染天气黄色预警的通知”，要求烧结、球团停产，短期市场对铁矿需求有一定担忧。但从目前唐山高炉开工情况来看，钢厂限产执行并不严格，还需后续继续观察。同时，考虑到钢厂烧结矿库存长期处于低位，且当前铁矿盘面存在较大贴水，铁矿有贴水修复需求。短期铁矿走势以震荡为主。后续重点关注唐山限产执行情况以及外矿到港节奏。 更多详细分析，请参考调研报告《无惧限产，奇货可居——唐山铁矿石调研纪要》、半年报《供给环比增加，多头不必惧怕》、年度报告《铁矿石：待到钢价企稳时，它在丛中笑》。 策略： （1）单边：中性，关注唐山限产政策文件及执行情况以及铁矿到港情况。 （2）套利：低位建仓/继续持有01-05正套。 （3）期现：无。 （4）期权：无。 关注及风险点： 秋冬季环保限产政策变化及落地情况、巴西和澳大利亚发运是否大幅超预期、人民币大幅波动、巴西矿山停复产动态、监管干预，国外其他地区钢材消费大幅下滑。 |
钢材：库存数据改善，盘面维持震荡 观点与️逻辑： 今日Mysteel数据公布，相比10月8日环比降库28万吨，螺纹厂库社库合计降21万吨，其他品种降库相对偏弱。产量本周也有反弹，环比10月3日上升61.6万吨，其中螺纹回升29万，到达342万吨。今日成材维持震荡走势，数据公布后分歧较大，尾盘依然收平。现货方面成交继续回落，多数地区下跌10元左右。当前钢材消费旺季，9月地产龙头及三四线销售数据强势反弹，地产需求不悲观。继续看好10月后期消费情况。但同时国庆后限产幅度也将逐步放松，十月供给也有逐步回升压力。同时考虑1月为淡季合约，反弹空间受限。 策略： 单边：中性。 跨期：低位建仓螺纹、热卷1-5正套。 跨品种：无 期现：无 期权：无 关注及风险点： 各地限产政策的变化；建筑行业赶工超预期；需求逆季节性大幅走弱；房地产政策放松；原料价格受供需或政策影响大幅波动。 |
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