| 铁矿 | 钢材 | |
| 华泰期货 | 铁矿：短期矛盾不突出，依然随成材波动 观点与逻辑： 铁矿石现货今日成交价企稳后小幅回升。日照港PB粉695，青岛港PB粉692。期货方面盘面维持随钢材震荡走势，9月合约高位震荡，收盘涨幅1.45%。1月合约高位震荡下行，至收盘平于昨日价格。近期看铁矿港口到货回升，钢厂低位亦存在补库需求，供需矛盾相对不突出，依然跟随成材为主。今日Mysteel公布钢材库存数据，五大品类库存降幅18万吨，消费速度仍然不足以消化高库存。黑色整体压力仍在，且产量持续下降的情况下原料消费减少，依然利空。长期看，铁矿石的供需矛盾并不突出，供给虽有放量，后期旺季消费也有回升空间，四季度港口库存仍有下降可能。但短期看，铁矿石发货量走高，且成材端需求仍然未大幅转旺，增库风险依然存在。成材带动下，预计铁矿维持弱势震荡走势。 策略： （1）单边：短期中性 （2）套利：持有1-5正套，考虑低位加仓； （3）期现：买入套保合约移仓后持有； （4）期权：无； （5）跨品种：无 关注及风险点：大商所允许使用国内精粉完成交割、环保限产政策变化、巴西和澳大利亚发运是否超预期、巴西矿山停复产动态、监管干预。 |
钢材：库存去化速度缓慢，钢材价格压力仍存 观点与逻辑： 本周钢联数据显示，五大钢材产量库存均继续下降，表观消费环比回落，其中五大钢材产量环比减少8.87万吨，厂库环比增加11.57万吨，社库环比减少29.68万吨，表观消费较上周下降6.57万吨。虽钢材产量稳步下降，但贸易商接货积极性下降导致厂库增加，且终端消费亦未有明显起色，当前的高库存难以快速去化。短期钢材继续维持供过于求的局面。 宏观方面，国务院办公厅印发《关于加快发展流通促进商业消费的意见》，提出20条提振消费信心措施，包括逐步放宽或取消汽车限购等，一定程度上缓和市场悲观情绪，但房地产调控政策难有放松，黑色系商品压力仍存。 昨日期价继续下跌，空头持仓继续压制多头持仓。现货方面，昨日成交量15.52万吨，全天成交低迷，价格小幅下跌。 当前库存缓慢去化，钢材的供需矛盾仍较为明显，加之废钢价格继续下滑，成本线下移，短期钢材价格延续弱势。除非钢厂出现大面积亏损导致大幅减产或旺季需求大幅释放消化高库存，否则钢材价格跌势难止。 策略： 单边：谨慎偏空，近期库存回落，但供需矛盾尚未化解，成本端不断让利，使得成本支撑异常脆弱。 跨期：关注1-5正套的建仓机会。 跨品种：在盘面利润升水的情况下，择机高位做空盘面利润。 期现：等待远月合约的期现正套机会。 期权：无 关注及风险点：钢材供应大幅增加；建筑行业赶工超预期，需求逆季节性大幅走强；房地产政策放松；原料价格受供需或政策影响大幅波动等。 |
资讯编辑：鲍子威 021-26094356
资讯监督：唐晓揽 021-26093210
资讯投诉：陈杰 021-26093100
免责声明：Mysteel力求使用的信息准确、信息所述内容及观点的客观公正，但并不保证其是否需要进行必要变更。Mysteel提供的信息仅供客户决策参考，并不构成对客户决策的直接建议，客户不应以此取代自己的独立判断，客户做出的任何决策与Mysteel无关。本报告版权归Mysteel所有，为非公开资料，仅供Mysteel客户自身使用；本文为Mysteel编辑，如需使用，请联系021-26093490申请授权，未经Mysteel书面授权，任何人不得以任何形式传播、发布、复制本报告。Mysteel保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。
