| 华泰期货 | 铁矿：成材增库明显，矿价小幅震荡 观点与逻辑：从库存方面看，18日Mysteel统计64家钢厂进口烧结粉总库存1557.94万吨；烧结粉总日耗54.79；库存消费比28.43；进口矿平均可用天数28天，钢厂库存较低，钢厂采购将继续支撑矿价维持高位。从成材库存来看，社库与厂库都有不同程度的增加，对淡季成材消费的担忧一定程度上压制了矿价向上的趋势，昨日矿价小幅震荡。从整体来看，目前主要钢材产量仍较高，消费端暂时保持平稳，无需过度担忧。综合来看，已有多单可继续持有。此外，近期矿价上涨较快，监管层面频频发声，需注意防范监管干预风险。 更多详细分析，请参考调研报告《无惧限产，奇货可居——唐山铁矿石调研纪要》、半年报《供给环比增加，多头不必惧怕》、年度报告《铁矿石：待到钢价企稳时，它在丛中笑》、调研报告《需求不悲观，结构有分化》。 策略： （1）单边：谨慎看涨，回调择机买入 （2）套利：09-01止盈离场、01-05正套，如遇大幅回调仍推荐介入做扩 （3）期权：卖出看跌期权，买入实值或平值看涨期权 （4）期现：合约循环买套保 （5）跨品种：无 风险：监管干预矿价、巴西Vale矿区复产情况、人民币大幅波动、钢厂限产政策变化。 |
钢材：情绪影响波动后期并不悲观 观点与逻辑：受消费淡季和南方雨水天气影响，据Mysteel数据显示，本周钢材产量和库存都有所增加，受此影响，昨日钢材实际成交量偏弱，钢材现货价格略有下降，预计短期国内钢材价格震荡调整，受成本和预期支撑，预计调整幅度有限。 据《经济参考报》，我国打赢蓝天保卫战三年行动计划即将迎来收官年，高耗能工业超低排放升级改造势在必行，相关部门正在计划对钢铁、煤炭等行业开展绩效分级评价和差异化管理，将更大力度和更加精确地对高消耗产业进行停限产调节。另外，今年是建国70周年，近期环保限产加严消息频传，内蒙古6盟市加强环保监督检查、山东临沂开展大气污染防治攻坚工作、山西长治发布改善空气质量采取紧急措施的通知等，大大增强了环保加严的预期，由此看来环保限产仍然是今年影响钢铁行业的重要因素，尤其临近国庆节。 整体来看，目前市场对后期并不悲观。随着近期预期的改善和南方地区逐渐走出梅雨季节，以及原料端价格的大幅上涨，对成材价格形成较强支撑，因此对于910近月合约，价格易涨难跌，震荡偏强；对于近月合约的利润仍有进一步扩张甚至较大幅度扩张的可能。而对于01冬储合约来讲，目前仍难给出较好的估值，预计价格将基本围绕成本线附近波动。 策略： （1）单边：短期中性，中期看涨11月份之前现货、看多910合约、对2001合约中性 （2）跨期：成材合约10-01正套持有 （3）跨品种：长线投资910合约扩利润套利（多成材、空铁矿和焦炭） （4）期现：全年推荐买套保，谨慎参与卖套保 （5）期权：整数关口之下卖出实值看跌 风险：1、成材库存大幅提高；2、房地产行业出台更严厉的抑制消费政策；3、极端天气影响正常施工。 |
| 道通期货 | 昨日进口矿价格震荡走弱，报价下降5-10元，唐山、山东、天津港口主流PB粉报价在900~915左右，意向成交价格在895~905元；市场成交：青岛港：卡粉950，BRBF916，PB粉887，超特粉755；曹妃甸：超特粉760，PB粉898；岚桥港：卡拉拉精粉880。普式62%铁矿石指数下跌1.25美元，报收于119.5美元/吨。 矿石供需面依然良好，港口库存低且高品澳粉占比不高，日均疏港量保持在高位，澳、巴7月份发货量有所下降，在澳巴发货量没有大幅增加的情况下，港口库存后期依然会是减少趋势，价格下方有支撑；近期政策层面抑制矿石投机氛围较为明显，螺纹钢增产增库下价格承压回落，均对矿石价格短期有抑制作用. 矿石期货短期处于高位区间震荡，2001合约参考750-800元/吨，短线思路，关注印度、南非和东南亚铁矿石的进口情况。 |
资讯编辑：鲍子威 021-26094356
资讯监督：唐晓揽 021-26093210
资讯投诉：陈杰 021-26093100
免责声明：Mysteel力求使用的信息准确、信息所述内容及观点的客观公正，但并不保证其是否需要进行必要变更。Mysteel提供的信息仅供客户决策参考，并不构成对客户决策的直接建议，客户不应以此取代自己的独立判断，客户做出的任何决策与Mysteel无关。本报告版权归Mysteel所有，为非公开资料，仅供Mysteel客户自身使用；本文为Mysteel编辑，如需使用，请联系021-26093490申请授权，未经Mysteel书面授权，任何人不得以任何形式传播、发布、复制本报告。Mysteel保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。
