引言： 据Mysteel数据显示，自2月份以来，全国33家钢厂进口精粉烧结日耗持续呈上涨趋势，截止7月11日，日均进口精粉烧结用量已经由二月的0.43万吨涨至3.135万吨，涨幅高达629%，其中山东及江内地区钢厂增加进口精粉烧结用量现象更为明显，进口精粉烧结占比高于河北地区。近期市场对进口精粉关注度增高，在进口主流烧结粉价格居高难下的情况下，钢厂是否会进一步增加进口精粉用量、进口精粉的上涨空间如何等问题是市场关心的重点，针对进口精粉的一系列问题，笔者对钢厂及精粉贸易商进行了调研，旨在通过基本面的情况，对进口精粉市场进行分析和预测。
一、进口精粉需求增加原因浅析
1.供应充足
据Mysteel数据显示，自2019年1月以来，全国45个港口进口铁精粉库存不断增加。据悉，受矿价高企刺激，国外小矿山复产热情较高，加之前期由于进口精粉性价比尚未显现，钢厂使用积极性不高，导致进口精粉库存堆积。截止7月5日，进口铁精粉库存已经达到1081.27万吨，较1月4日增加307.79万吨，而与此同时，巴西矿与澳洲矿在经过半年的消耗后库存均出现不同程度的减少，其中巴西矿较1月4日减少259.73万吨，澳洲矿较1月4日减少2021.39万吨。进口精粉港存资源丰富，能维持稳定供应，对主流进口粉矿紧平衡状态起到些许缓解作用。
2.性价比高
矿强钢弱的格局致钢厂利润被一压再压，部分钢厂濒临盈亏边缘，降本成为主要目标。部分钢厂开始增加进口精粉烧结用量，毕竟相比价格一路上涨的主流粉矿来说，进口精粉的上涨幅度仍在可接受范围。截止7月15日，山东66%巴西精粉以895元/吨成交，同日唐山61%PB粉以895元/吨成交，二者几无价差。
二、进口精粉后市价格展望
1.库存堆积明显，不利价格进一步上行
据进口精粉贸易商反馈，目前山东地区进口精粉贸易量供过于求的情况较为明显，出货稍显吃力，贸易商有时不得不让利以求出货，在进口精粉预到港未出现大幅减少的情况下，提涨乏力。
2.国内精粉制约进口精粉在河北地区推广
河北地区受地理优势影响，使用本地精粉更为方便，钢厂增加国产精粉烧结占比成为前期降本的主要方式之一。虽然据钢厂反馈，加大本地精粉采购量压力较大，但整体来说，本地精粉已满足钢厂大部分需求，钢厂额外采购进口精粉的缺口有限。且从价格考虑，霍邱65%铁精粉现汇价格截止7月15日为1014元/吨，与曹妃甸65%乌克兰精粉到厂价格基本持平，河北地区钢厂使用进口精粉烧结尚未形成趋势。
3.仍需关注中低品价差进一步走向
据了解，由于进口精粉主要与低品资源使用替代主流中品资源。目前港口低品资源因贸易量紧张等原因价格十分坚挺，并且FMG财年冲量结束之后，7月发货量将出现明显降幅，传导到国内市场后，低品资源到港量也会受到波及不及6月。若后期供应持续未出现好转，中低品价差无法扩大，将不利于钢厂进一步扩大对进口精粉的用量。
综上，1.目前山东及江内钢厂因性价比等原因，对进口精粉烧结使用需求尚可。
2.进口精粉在高库存状态下，价格上行承压。
3.目前进口精粉与PB粉价差已经缩小至较低范围，且进口精粉主要配中低品替代中高品，后续还需关注中低品价差发展。
附件：部分调研企业反馈
唐山钢厂A：目前在使用秘鲁精粉，现在用量比之前下来了，一天用200吨左右。主要是因为有国产铁精粉的长协，所以国产铁精粉的用量增加了不少，不过不排除后期就不用了，关键还是看价格。
唐山钢厂B：最近有调整烧结配比，增加了一些进口精粉的用量，一天大概用3000吨左右。从性价比上来说精粉入烧结优势明显，但是国内精粉采购量上不来。主要用的是卡拉拉精粉、智利精粉等。
山东钢厂C：之前基本不用进口精粉，近期新增乌克兰精粉作为烧结使用。主要是因为精粉价格便宜，性价比好。目前在用乌精配杨迪、伊朗粗粉来代替巴混，现在正在使用，具体效果还要用一段时间。
江内钢厂D：现在主要在用伊朗、智利烧结精粉，配比30%左右，后面暂时没有调整。主要还是看低品的价格，如果低品价格涨太快会减少烧结精粉的采购。
江内钢厂E：主要是加拿大精粉、智利精粉等，相比之前两个月用量有所增加，后面有可能还要增加。
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