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| 华泰期货 | 铁矿：矿价重振旗鼓，再冲高位 观点：昨日Mysteel发布统计64家样本钢厂进口矿库存为1526.7万吨，环比减少63.3万吨，同比降低20.62%，进口矿平均可用天数26天，环比减少1天；库存消费比为26.94，环比增加0.3，钢厂进口矿库存继续下降，已来到低位，昨日铁矿港口成交活跃，钢厂开始适当补库。此外，据市场消息，遵化地区当地未持有国有土地使用证的矿企均已停产，遵化地区日产铁矿石约2.3万吨。昨日铁矿一扫颓势，大涨3.27%，收于821.5点。综合来看，铁矿基本面持续向好，内矿易减难增，外矿供给缺口难以修复，但需注意唐山限产收严导致铁矿需求下滑的影响，已有多单可继续持有，震荡中择机买入。 更多详细分析，请参考半年报《供给环比增加，多头不必惧怕》、季度报告《供给收缩初显现，库存下降力度大》、年度报告《铁矿石：待到钢价企稳时，它在丛中笑》、调研报告《需求不悲观，结构有分化》。 策略： （1）单边：谨慎看涨，回调择机买入 （2）套利：09-01、01-05正套，如遇大幅回调仍推荐介入做扩 （3）期权：卖出看跌期权，买入实值或平值看涨期权 （4）期现：合约循环买套保 （5）跨品种：评估焦化限产进展，推荐多矿空焦 风险：巴西Vale矿区复产情况、人民币大幅波动、钢厂限产政策变化、 |
钢材：限产逐步落实，钢材期现价格同涨 观点：库存方面，Mysteel公布全国钢材周库存数据，钢材社会库存增加11.04万吨，厂库减少13.82万吨；螺纹钢社会库存566.92万吨，较上周增加9.66万吨；螺纹钢厂库219.73万吨，较上周减少9.53万吨；线材社库增加1万吨，厂库减少5.34万吨；钢材总产量1071.64万吨，较上周减少2.14万吨，螺纹钢产量373.17万吨，较上周减少3.15万吨，螺纹钢产量有所减少，但仍处高位。五大钢材总消费量1075万吨，较上周增加24万吨。钢材库存经过连续两周上涨后再度下跌，社库增，厂库降，产量较上周小幅减少，需求季节性走弱，处近年高位。宏观方面，G20会议将于近日在日本举行，中美元首将再此期间会晤，此次会议颇受市场关注。近期钢厂因环保限产，供给减产抗衡需求季节性转弱。而限产程度超预期，带动成材价格上涨，同时原料端铁矿石主流矿供应紧张，铁矿石价格上涨推升成材价格攀升，而后期原料端供给紧张形势仍难缓解，对成材的成本支撑或推升依然明显，钢价易涨难跌，建议回调建立多单。而目前成材的盘面利润依然被低估，具有较高的长线投资价值。 策略：（1）单边：看涨11月份之前现货、看多910合约、对2001合约中性 （2）跨期：成材合约10-01正套持有 （3）跨品种：长线投资910合约扩利润套利（多成材、空铁矿和焦炭） （3）期现：全年推荐买套保，谨慎参与卖套保 风险：1、中国出口发生大幅度的下滑，从而拖累制造业，从而对钢材整体消费形成大的拖累；2、宏观悲观预期下，进一步扩大期货贴水；3、地产行业出台更严厉的抑制消费政策。4、极端天气影响施工的正常进行。 |
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