| 铁矿 | 钢材 | |
| 华泰期货 | 铁矿：库存持续下降，铁矿步步高升 观点：据Mysteel统计，上周全国45个港口铁矿石总库存为13206.92万吨，环比下降123.91万吨。上周163家钢厂高炉开工率为69.06%，环比增0.28%，铁矿需求依旧强劲。今日钢厂铁矿采购观望情绪仍较浓厚，铁矿现货成交104.3万吨，环比下降2.71%。港口库存的持续下降与稳定的高炉开工率仍再一步推高了铁矿石合约的价格。此外，人民币兑美元汇率维持在低点，也成为了铁矿石价格向上的支撑。综合来看，消费稳定，供应未有好转，供需缺口将中长期存在。仍可继续维持多头思路，逢回调买入，并充分关注汇率波动及唐山限产执行情况。 更多详细分析，请参考季度报告《供给收缩初显现，库存下降力度大》、年度报告《铁矿石：待到钢价企稳时，它在丛中笑》、调研报告《需求不悲观，结构有分化》。 策略： （1）单边：谨慎看涨，回调择机买入 （2）跨期：买i09卖i01正套，可长期持有 （3）期现：无 （4）跨品种：无 风险：巴西Vale矿区复产情况、人民币大幅波动、钢厂限产政策变化 |
钢材：盘面利润处于低位，择机做扩盘面利润 观点：上周库存数据显示，钢材库存总量继续下降，产量自高位开始出现回落。房地产经济数据向好显示近期钢材消费不会出现较大下滑。另外，铁矿石大幅走强、焦炭价格震荡向上，均支撑钢材成本。虽然后期面临需求淡季，但在原料价格支撑的作用下，钢材价格下行空间不大。考虑到目前所处的时间以及螺纹基差情况，建议择低位入场长线多单。 策略： （1）谨慎看涨，择低位入场长线多单。 （2）跨期：螺纹热卷买10抛01正套，可长期持有 （3）期现：加快现货降库，择机置换盘面库存 （4）跨品种：中长期投资者可着手布局扩利润套利(多螺/卷，空矿+空焦) （5）期权：长流程成本线上方买入2-3个月期看涨期权，并可择机兑换为期货头寸。 风险：1、国内对冲政策；2、环保限产政策执行力度；3、基建与房地产用钢需求的表现。 |
| 道通期货 | 昨日进口矿价格基本平稳，山东港口PB粉主流报价720，唐山港口PB粉主流报价720，天津港口PB粉主流报价730，钢厂方面对港口铁矿石现货价格接受度较差，叠加周一采货情绪较低，多以询盘望市为主； 5月20日，市场传言"淡水河谷Brucutu矿区将于近期复产，法院已经批复淡水河谷复产，复产时间从本周四开始，但鉴于淡水河谷之前矿难，Brucutu营业许可时间暂定3个月。"为此，Mysteel调研了相关机构了解到:Brucutu矿区1000万吨干选产能确实将于近期开始复产，另外2000万吨湿选产能将继续处于关停状态。目前，淡水河谷官方尚未对此消息作出回应。 受Brucutu矿区复产消息面影响，夜盘矿石期货高位回落；矿石市场延续紧平衡格局，矿山的复产停产消息对市场情绪扰动较大。 大幅上涨后，短期市场高位震荡为主，前期多单注意高位滚动止盈，关注近期矿山的发货和矿石到货情况。 |
昨日螺纹日盘震荡，夜盘继续拉涨，逼近前期高点。现货市场报价持稳，成交一般。上海地区螺纹钢现货价格（HRB40020mm）报4070（-），唐山普碳方坯报3560元（-）。 今天华东主导钢厂又将出台新一期建材价格政策，预计平推加追补可能性较大。2019年中天5-3期计划量，螺纹8折（上期8折）、线材和盘螺10折（上期10折）；永钢5-3期计划量，螺纹6折（上期7.5折），线材和盘螺8.5折（上期8折）；沙钢对5月份螺纹计划量全折。 二季度以来地方政府加速了土地出让速度，截至5月20日，50大中城市年内累计出让土地1.37万亿元，同比上涨9.3%。值得注意的是，三四线城市溢价率也结束了半年之久的低位徘徊，4月份溢价率增至21.3%，较年初上涨了近10个百分点。 综合来看，螺纹产量持续攀升，不过下游需求释放平稳，社会库存持续下降，价格偏强震荡。 短线操作，关注3850压力位的表现。 |
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