| 铁矿石 | 螺纹 | |
| 中信期货 | 观点：飓风叠加钢厂补库，短期矿价较为坚挺（1）淡受到飓风影响，澳洲发货量骤降。淡水河谷发货量小幅回升，主要是北部港口检修结束发货回升，南部港口发货量仍在低位。根据发货量推算，预计4月上旬到港量将大幅下降。（2）高炉复产增多，开工率预计继续回升。带动疏港量维持高位运行，港口库存在年后首次下降。（3）随着高炉开工的提升，钢厂补库需求也在释放中，特别是前期因为限产导致库存低位的北方钢厂。同比来看库存总量仍处低位，按目前的补库进度，预计补库需求仍将释放至少2周时间。逻辑：飓风导致澳洲发货量骤降，预计4月上旬国内到港量将大幅下降。需求端高炉开工率逐步回升，钢厂也开始补库，生产需求叠加补库需求，港口库存开始下降。钢价虽有一定拖累，但只要不出现短期暴跌，铁矿在自身供需支撑下，表现预计较为坚挺。操作建议：区间操作风险因素：钢材现货大幅下跌（下行风险）、巴西矿难事件进一步发酵（上行风险）震荡重要提示：本报告中发布的观点和信息仅供中信期货的专业投资者参考。若您并非中信期货客户中的专业投资者，为控制投资风险，请取消订阅、接收或使用本报告的任何信息。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 | 观点：供应回升需求见顶，钢价压力凸显（1）本周长、短流程钢厂开工率集体上升，主要钢材品种产量加速上升。调研显示，4月钢厂高炉复产仍然较多，预计产量将进一步增加。（2）本周螺纹钢总库存下降53万吨，环比降幅收窄，同比来看，也在年后首次低于去年农历同期，库存的边际拐点如期在3月底出现。（3）表观消费量从高位区间明显回落，同比来看，也略低于2018年农历同期。今年需求只是释放节奏提前，预计后期表观需求将继续回落。逻辑：钢材产量加速攀升，在阶段性限产结束后，高炉复产增多，短流程钢厂在利润刺激下，开工也明显上升。需求方面，库存降幅已低于去年同期，螺纹表观需求也从前两周的高位区间回落。供需两方面来看，钢价压力凸显。操作建议：逢高抛空与区间操作结合风险因素：环保限产收紧、需求快速释放 |
资讯编辑：蔡雄敏 021-26093923
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