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| 华泰期货 | 铁矿：利多暂出尽，回调有风险 观点：受外盘掉期走弱影响，铁矿石期货昨日尾盘下跌，消息面上，巴西Vale溃坝事故尚无进一步处理进展，因此盘面用涨停释放掉假期利多因素后，随即走弱。我们认为，价格急涨后有回调风险，但事故发生后铁矿价格中枢抬升，总体偏强。 策略：谨慎看涨，回调后逢低买入。 套利：正套持有，多矿空材、多矿空焦套利 风险：人民币大幅波动、限产政策变化 |
钢材：低库存优势不再，价格承压 观点：昨日公布的钢材产量及库存数据显示，库存累积速度过快，其中螺纹累库118万吨，热卷累库19万吨。对比往年冬储库存发现，今年春节前的螺纹尚处在历史低库存区间，但由于今年产量持续偏高，春节期间消费停滞后便全部累积成库存，导致节后库存压力陡增，目前已达到去年同期水平，对后续终端消费挑战增大。我们认为，今年的消费端启动时间及力度或会好于去年，地产等下游产业赶工需求仍然存在，只是需求端能否顺利消化产量端的压力有待检验。基于此，我们认为短期螺纹在库存压力下存在回调动力，但考虑到需求一旦启动便会扭转悲观预期，建议回调后逢低买入，布局需求爆发行情。 策略：短期中性。 套利：正套持有 风险：限产政策变化、下游需求大幅下跌、贸易谈判变化 |
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