引言：

本周铁矿现货价格大幅上涨，成交放量，钢厂在本周基本结束补库，预计下周市场以窄幅震荡偏弱运行。

一、本周价格回顾：期现价格普涨、块矿坚挺球团下跌、浮动价继续跌、超特与卡粉进口利润大增

截止至本周五，青岛PB粉价格为564元/吨，涨8元/吨；Mysteel62%澳粉价格指数为76.1美元/吨，涨1.65美元/吨；Mysteel62.5%块矿溢价指数为0.367美元/吨度，涨0.002美元/吨度，Mysteel65%球团溢价指数为40美元/吨，跌4.5美元/吨，跌幅较大为10.1%。本周美元浮动溢价继续下跌，杨迪粉为指数+1，平，巴粗为指数-0.2美元/吨，平；BRBF为指数+2.2美元/吨，跌1.2美元/吨，跌幅最大。进口利润方面:超特粉与卡粉本周进口利润明显扩大：截止至本周末，超特粉进口利润为27元/吨，增25元/吨；卡粉进口利润为5元/吨，增4元/吨。主要由于本周超特与卡粉港口现货明显上涨，且两者搭配使用在当前性价比较高。

衍生品市场方面：截止至周五，连铁主力收于528，周涨17，涨幅3.7%。本周青岛港PB粉与连铁主力合约基差为85元/吨，较上周缩小10元/吨；掉期方面：截止至本周四，新交所铁矿石62%掉期1月合约结算价为74.65美元/吨，周涨幅0.81%。2月合约结算价为73.17美元/吨，周涨幅1.0%。

二、成交量以及品种表现：成交高度活跃 超特粉占比大

本周Mysteel统计港口现货日均成交135.6万吨；环比增加22.3万吨，12月份日均成交量为91.8万吨。受钢厂补库需求的影响，自周初开始，本周港口现货贸易处于高度活跃状态，虽周四单日成交量出现大幅下滑，但随着期货市场的强势走高，下周有补库需求的钢厂受到刺激，周五市场交投依旧活跃，周内尤以超特粉表现最为强势，所占成交比重较大。钢厂春节前补库也进入尾声，预计下周港口现货成交量大幅下降。

本周Mysteel统计远期现货日均成交量为22万吨，环比上周减少19.5万吨，12月份日均成交量为20.7万吨。本周整体商家出货意愿较强，但买盘较少或与卖盘差距较大，市场较为关注2月初装期的PB粉加块。

港口现货价差以及品种相关性方面：巴西矿溢价减少、高低品价差大幅收窄、超特粉周度领涨38元/吨、内外矿价差持续收窄

本周巴西矿溢价明显减少；卡粉与PB粉价差为112元/吨，微涨1元/吨；BRBF与PB粉价差为11元/吨，缩小16元/吨。2、PB粉与金布巴价差本周明显扩大，本周为57元/吨，涨6元/吨。3、粉块价差明显收窄：青岛港PB粉块价差215元/吨，周环比下跌8元/吨；4、内外矿价差继续收窄，唐山66%精粉与PB粉价差为-198元/吨，跌3元/吨；5、高低品价差本周大幅收窄：PB粉与超特粉价差为154元/吨，跌30元/吨，本周超特涨幅高于PB粉，超特粉周涨38元/吨。超特粉本周明显走强主要由于利润下降，钢厂对中低品矿需求明显增加，另外混合超特前期价差相差较大，部分钢厂减少混合增加超特用量。6、港口间价差方面：粉矿唐山仍高于山东，PB粉曹妃甸港较青岛港高3元/吨，收窄5元/吨；块矿山东高于唐山，PB块青岛港较曹妃甸港高3元/吨，收窄1元/吨。

三、基本面回顾

1、供应方面：到港增发运降、内矿产能利用率低位回升

到港方面：上周到港总量大幅冲高，全国26港到港总量为2502.5万吨，环比增加528.0万吨；北方六港到港总量为1107.4万吨，环比增加257.7万吨，增量主要来源于年末澳洲发运的增量以及上周压港船舶的释放，预计本周到港将从高位回落。发货方面：上周澳洲巴西发货量再次回落，发货总量为2034.2万吨，环比减少363.8万吨。澳洲发往全球的量为1358.1万吨，环比减少300.0万吨；巴西铁矿石发货总量为676.1万吨，环比减少63.8万吨。分矿山来看，除BHP矿山发货量维稳，其余三大矿山均有不同程度的回落，其中力拓因泊位检修，本次发货量降幅最大，发往中国的量环比减少150.5万吨至443.3万吨，与去年同期趋势相近；FMG与VALE发货量回落至往年同期水平之下，其中FMG发货量为243.2万吨，环比减少55.2万吨，VALE发货量较少55.8万吨至619.4万吨。本周力拓港口检修仍在持续，预计发货量难有明显回升。

国产矿方面：矿山产能利用率低位回升，本周Mysteel统计186座矿山企业产能利用率为60.86%，环比增加1.38%，增量主要集中在华北区域，主要由于河北区域天气预警解除，部分矿山生产恢复。临近春节，预计矿山开工情况

2、需求方面：高炉产能利用率微增、疏港持续增加

开工率方面：Mysteel调研247家钢厂高炉开工率75.84%，环比上周增0.81%，同比持平；高炉产能利用率76.45%，环比上周增0.04%，同比增0.87%，钢厂盈利率78.54%,环比增0.81%，日均铁水产量213.8万吨，环比上周增0.11万吨，同比增2.43万吨。本周华北、华东前期例检高炉复产较多，临近春节，各地例检高炉有逐步复产趋势，预计下周开工率仍有小幅探涨。日耗方面：本周统计64家样本钢厂烧结粉矿日耗56.23万吨，较上次减少0.34万吨，同比去年降低1.92%，唐山地区执行环保应急措施导致日耗有所下降，其余地区稳定运行。疏港方面：本周统计全国45港日均疏港总量287.78万吨增8.31万吨，钢厂补库进入白热化，提货积极，港口疏港逐渐攀升至高位，沿江地区整体疏港达历年高点。

3、库存方面：港口库存小幅增加、钢厂库存持续增长

港口库存方面：本周到港量大幅攀升致使港口库存明显增加，Mysteel统计全国45个港口铁矿石库存为14373.5万吨，环比上周增191.3万吨，增量集中在华东及华南区域，库存分别增加103/73万吨。钢厂库存方面：本周各地钢厂继续补库，钢厂库存总量上升幅度较大。Mysteel统计64家钢厂进口烧结粉总库存1906万吨，较上次调研增加184.4万吨，同比去年减少6.29%，库存消费比33.90天增加3.46天，同比去年减少1.58天。

本周Mysteel统计15个主港高品澳粉占比较上期上涨0.61%至19.94%，较上月同期增加1.95%。PB粉库存微降16.48万吨至999.54万吨；纽曼粉库存增加27.23万吨至335.44万吨；金步巴粉库存小幅上涨23.26万吨至398.13万吨。中低品澳粉成交活跃，港口总库存小幅下降，其中超特粉库存本周下降131.15万吨至1784.75万吨；混合粉库存为275.88，较上期下降约30.21万吨；PB块库存小幅回升，周内上涨35.52万吨至401.59万吨。

四、重点区域市场与价格回顾

华东区域：超特粉价格呼啸而上 高品紧追其后

本周市场拉涨积极，市场量价齐升，钢厂补库进入最后高潮。整体来看，钢厂受下游冬储政策执行良好，采购节奏加快，成交周度环比创新高。从成交品种来看，本周超特粉资源领涨所有品种，周环比涨幅达10%左右，主要原因是低品资源集中度高，大户挺价意愿明显，且钢厂反馈，虽然利润有所修复，但是超特需求尚可，节前暂时不会考虑调整用量，所以超特价格表现强势。虽然超特粉表现强势，但高品澳粉整体涨幅一般，主要原因本周山东港口高品资源集中到港，且前期中小贸易商资源尚可，市场上涨的情况下，愿意去兑现利润，所以整体涨幅一般。此外，临近周五，市场大幅拉涨后，钢厂采购一般，反观贸易商投机需求得到提振，周五PB粉山东港口成交量增幅明显，贸易商由前期随行就市兑现利润的心态变成对于节前市场乐观的情绪。因此，虽然近期高品资源陆续增加，钢企补库也接近尾声，但市场情绪转好情况下，下跌空间有限。

华北区域：超特粉一枝独秀 品种间价差大幅缩水

本周华北区域进口矿港口现货价格整体向好，超特粉延续上周火爆局面，继续走俏，价格大涨35元/吨，其余品种跟涨幅度较小。由于钢厂利润收窄，烧结配矿中加大中低品资源用量，减少或暂时取消PB粉用量，金布巴粉配超特或者卡粉配超特是目前钢厂的主流搭配。因此本周港口PB粉交投并不活跃，截止至1月18日统计，曹妃甸港PB粉约为117万吨，京唐港约为140万吨（上周数据曹妃甸港98万吨，京唐港127万吨）。由于本周超特粉在需求的支撑下涨幅过猛，跟PB粉价差明显减少，截至1月18日，已经由12月底的215元/吨缩小至155元/吨，超特粉的性价比优势在逐渐降低，为PB粉价格后期上涨提供动力。综上，本周多数钢厂对进口矿资源进行了补库，据悉目前华北地区70%的钢厂已经完成节前补库，接下来维持库存即可，预计节前进口矿市场维持高位震荡。

沿江区域：进口矿现货市场震荡走强 钢厂补库接近尾声

本周沿江部分钢厂补库情绪较浓，港口现货价格整体偏强。超特粉本周表现依旧强势，成交价较上周增加10元/吨。高品粉方面，PB粉实盘成交活跃，周中由于资源量较多、钢厂补库基本到位，贸易商出货意愿较强，成交价格有所松动；周末随着盘面走强，现货价格企稳反弹。大部分钢厂补库已补到节后3天左右；苏南个别钢厂因高炉检修，且市场价格又较高，补库情绪较低，选择观望为主。据了解，个别钢厂因为有固定运输环境，不担心年前一周找不到船运输，可以等下周少量补库。周五铁矿石1905盘面走强，现货市场受此影响，高品澳粉报价累计上调10元/吨。综上，下周补库情况比本周较弱，且基本面维稳的情况下，预计进口矿现货价格整体承压下行。

五、本周限产回顾

唐山市：17日唐山市人民政府发布自1月17日12时至1月19日24时《关于启动重污染天气Ⅱ级应急响应的通知》，绩效评价为A类且厂址位于城市建成区外(包括县区)的烧结机停产30%，位于城市建成区内(包括县区)的烧结机停产40%；评价为B类的,烧结机停产50%；评价为C类的,烧结机停产60%；评价为D类的,烧结机全停,禁止夜间倒换烧结机生产。

六、下周市场预判

本周现货价格周初平稳，周末大涨，下周市场从供应角度来看：本周有较多泊位仍在检修，预计发货量难有明显回升，且按照船期推算，预计下周到港量将从高位回落。从需求端来看：（1）例行检修的高炉有逐步复产趋势，预计下周开工率小幅探涨。（2）唐山在17-19日烧结限产，影响不大，港口日均疏港量连续4周持续上升，钢厂提货情绪浓郁，但钢厂补库在本周基本结束，预计下周需求将有所回落。从库存端来看：（1）港口库存增加，高于12月，库存压力有改善但仍低于去年同期。（2）钢厂库存：临近春节，钢厂补库积极，库存基本与去年持平，比上月高约400万吨，库存天数基本到2月中下旬，矿价上行承压。从成材来看：螺纹产量减少，垒库速度加快但仍低于去年。综上所述，预计下周市场以窄幅震荡运行，但在需求主导的情况下，存在一定下跌空间。

（本文数据详询：张鹏飞021-26093925 谢璇021-26093971）

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