引言：

本周铁矿现货价格整体上涨，部分品种小幅小跌，钢厂继续节前补库。预计下周铁矿市场或以震荡偏强为主。

一、本周价格回顾：港口美元走势分化、块矿球团溢价继续下跌、部分品种浮动溢价大跌

截止至本周五，青岛PB粉价格为556元/吨，跌2元/吨；Mysteel62%澳粉价格指数为74.45美元/吨，涨1.05美元/吨；Mysteel62.5%块矿溢价指数为0.365美元/吨度，跌0.0072美元/吨度，Mysteel65%球团溢价指数为44.5美元/吨，跌2美元/吨。本周美元浮动溢价普跌，杨迪粉为指数+1，跌0.5美元/吨，巴粗为指数-0.2美元/吨，跌0.8美元/吨；BRBF为指数+3.4美元/吨，跌0.4美元/吨。

衍生品市场方面：截止至周五，连铁主力收于509，周涨2，涨幅0.39%。本周青岛港PB粉与连铁主力合约基差为95元/吨，较上周缩小1元/吨；掉期方面：截止至本周四，新交所铁矿石62%掉期1月合约结算价为74.05美元/吨，周涨幅2.46%。2月合约结算价为72.44美元/吨，周涨幅3.3%。

二、成交量以及品种表现：中低品成交好、卡粉成交有所起色

本周Mysteel统计港口现货日均成交113.3万吨；环比减少0.4万吨，12月份日均成交量为91.8万吨。本周成交量前高后低，上半周受徐州钢厂复产以及钢厂节前补库影响，钢厂采购活跃，最高成交量达到153.7万吨，下半周买卖双方分歧较大，成交明显放缓。本周超特粉、混合粉等中低品矿成交较好，卡粉成交有所起色。

本周Mysteel统计远期现货日均成交量为41.5万吨，环比上周增加30.2万吨，12月份日均成交量为20.7万吨。本周商家出货积极，市场询盘多集中在2、3月船期PB粉、金布巴粉以及固定价卡粉等资源。

港口现货价差以及品种相关性方面：巴西矿溢价增加、金布巴溢价收窄、高低品价差收窄

1、本周巴西矿溢价明显增加；卡粉与PB粉价差为111元/吨，涨16元/吨；BRBF与PB粉价差为27元/吨，涨2元/吨。2、PB粉与金布巴价差本周明显收窄，本周为51元/吨，跌12元/吨。3、粉块价差涨跌互现，Mysteel62.5%块矿溢价指数为0.365美元/吨度，跌0.0072美元/吨度；青岛港PB粉块价差223元/吨，周环比上涨7元/吨；4、内外矿价差继续收窄，唐山66%精粉与PB粉价差为-201元/吨，跌10元/吨；5、高低品价差本周明显收窄：PB粉与超特粉价差为184元/吨，跌16元/吨。6、港口间价差方面：粉矿唐山高于山东，PB粉曹妃甸港较青岛港高8元/吨，涨2元/吨；块矿山东高于唐山，PB块青岛港较曹妃甸港高4元/吨，涨9元/吨，主要由于唐山地区精粉复产导致块矿需求下降。

三、基本面回顾

1、供应方面：到港发货双双下降、力拓泊位事故对下周发货产生影响

上周到港量与发货量双双下降。到港方面：上周全国26港到港总量为1974.5万吨，环比减少354.0万吨；其中北方六港到港总量为849.7万吨，环比减少245.7万吨。上周由于长江口压港较为严重，部分船舶无法计入有效到港量，而本周或有集中靠泊，到港总量较上周有所回升。发货方面：上周澳洲巴西发货总量环比减少245.9万吨至2398万吨。澳洲发货量为1658.1万吨减71.2万吨，到中国为1394.9万吨减71.2万吨；巴西发货量为739.9万吨减193.2万吨。FMG发货量减53.4万吨至298.4万吨；VALE发货量为675.2万吨减150.2万吨。本周力拓有新增两个泊位检修，预计澳洲发货仍有小幅回落，巴西或低位回升。

另外1月10日凌晨，力拓位于皮尔巴拉的CapeLambert港口发生火灾，港口部分工厂设施损坏，目前已暂停运营。估计影响该港口一个泊位的运作1-2周，影响发货量为150万吨左右。

2、需求方面：高炉产能利用率微增、日耗连降八周后首次回升、疏港低位反弹

开工率方面：本周调研163家钢厂高炉开工率64.36%环比上期增0.14%，产能利用率74.23%环比增0.13%，剔除淘汰产能的利用率为80.81%较去年同期增1.68%，钢厂盈利率71.17%环比上周增1.84%。具体来看，新增检修高炉6座，复产高炉8座，复产高炉主要分布在江苏和河北地区，检修高炉分散在华北、华东地区，多数为例行检修。下周预计新增高炉检修5座，复产高炉10座，开工率仍有小幅上涨趋势。日耗方面：本周统计64家样本钢厂烧结粉矿日耗56.57万吨，较上次增2.16万吨，同比去年降低4.47%，唐山区域限产阶段性放松导致日耗回升。港口疏港方面：本周统计全国45港日均疏港总量279.47万吨增15.44万吨，华北地区烧结限产结束，华东地区徐州钢厂复产导致疏港明显回升，当前整体疏港已略高于去年均值。

3、库存方面：港口库存小幅下降、钢厂库存增幅明显

Mysteel统计全国45个港口铁矿石库存为14182.2万吨，环比上周降105.96万吨。主要由于华东及华北地区需求恢复以及整体到港下降所致；钢厂进口烧结粉矿库存明显增加：本周Mysteel统计64家钢厂进口烧结粉总库存1721.6万吨，较上次调研增加116.86万吨，同比减少7.11%，库存消费比为30.43，较上次统计增加0.94，主要由于春节前补库，本周全国各地钢厂库存均有不同程度增长。

本周Mysteel统计15个主港高品澳粉占比较上期下降0.08%至19.33%，较上月同期增加1.13%。PB粉涨40.96万吨至1016.02万吨；纽曼粉持稳为308.21万吨；金步巴粉降42.09万吨至374.87万吨。超特粉增35.89万吨至1915.9万吨；混合粉为309.09万吨降60.58万吨；PB块继续降18.07万吨至366.07万吨。

四、重点区域市场与价格回顾

华东区域：港口现货成交一般 钢厂库存仍有缺口

本周山东铁矿石港口现货价格先扬后抑，超特粉价格持续走高，成交量小幅回落。商家出货意向尚可，采购情绪不高，主要由于临近年底，大部分中小贸易商有出差拜访客户计划，贸易节奏有所放缓，为能安稳过年多谨慎求稳，钢厂本周补库情绪一般。现山东区域部分钢厂库存在10-15天，有正在补库，另一部分以发火运及以海漂库存为主的钢厂受到价格、运输等方面制约小，仍不紧不慢按需采购。品种方面：金步巴粉，超特粉本周采购占比续增加，贸易商也借此挺价，但未来金步巴粉资源陆续增多，价格上涨空间有限。超特粉资源集中且个别港口贸易货源偏紧，价格坚挺。

华北区域：市场交投活跃 中低品资源持续走俏

本周华北区域外矿港口现货价格稳中偏强。本周钢厂补库意愿较高，采购品种以PB粉、金布巴粉、超特粉为主、混合粉、麦克粉资源询盘较少。库存方面：截止至1月11日统计，曹妃甸港PB粉约为98万吨，京唐港约为127万吨（上周数据曹妃甸港103万吨，京唐港139万吨），PB粉库存微降，但由于唐山两港PB粉资源货权相对分散，价格上涨空间有限。金布巴粉需求好导致港口金布巴粉库存下降。部分钢厂为降低烧结矿中铝的含量，开始在烧结机中加入罗伊山粉。本周多数钢厂对进口矿资源进行补库。得益于钢厂利润的回升，鲜有问津的卡粉等高品资源需求也有增加。

南方区域：品种价格分化加剧可重点关注钢厂补库

本周区域内港口现货价格总体震荡偏稳为主，巴西粉矿近期性价比稍显。钢厂根据自身生产节奏，有意增加库存，品种方面：江内钢厂逐步增加中低品的采购量；贸易商目前考虑到江内与海港价差扩大，已加大资源进江量，但会优先考虑中低品、巴粗，近期超特粉由于资源稀缺，价格突破近期高位，从后期到港来看，预计仍然有上升空间。

五、本周限产回顾：

唐山市：为应对西南暖湿气流和温度升高影响，近期整体扩散条件较差，唐山市将出现中至重污染天气过程，7日唐山市人民政府发布自1月8日至1月14日《关于启动重污染天气Ⅱ级应急响应的通知》，全面落实应急响应减排措施。

六、下周市场预判

本周现货价格窄幅震荡，下周市场从供应角度来看：本周澳洲港口新增泊位检修，叠加CapeLambert港口发生事故，预计发货量继续小幅回落，但考虑到12月份澳洲发货持续增加，预计1月份整体到港量仍将高于12月份。从需求端来看：（1）近期不少钢厂例行检修结束，预计下周复产高炉持续增加。（2）下周起唐山烧结限产力度放松，预计铁水产量有望增加。从库存方面来看（1）钢厂库存：现在距离春节前还有3周，下周钢厂还将继续补库，且钢厂库存同比仍低于去年同期，预计钢厂库存将继续增加（2）港口库存：近期港口库存整体虽小幅增加，但同比去年仍偏低，且金布巴粉需求活跃，库存持续减少，对盘面价格形成支撑。从钢材来看：本周钢厂库存减少，社会库存增加，说明冬储通道逐步开启，预计节前钢材价格将以稳为主。综上所述，下周铁矿市场或以震荡偏强为主。

（本文数据详询：张鹏飞021-26093925 谢璇021-26093971）

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