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| 华泰期货 | 铁矿：伊朗放行碰上澳洲港口事故 观点：今日凌晨，力拓位于皮尔巴拉的Cape Lambert港口发生火灾。火灾造成部分工厂设施损坏。Cape Lambert港口部分受火灾影响设施已关停。与此同时，伊朗铁矿开始恢复往中国发运。 根据钢联统计，本周统计64家样本钢厂进口矿平均可用天数30天，较上次统计增1。烧结粉矿库存1721.6万吨，较上次调研增加116.86万吨，同比去年减少7.11%，烧结粉矿日耗56.57较上次增2.16，同比去年降低4.47%。钢厂仍处于小幅补库过程中，整体库存水平仍明显低于去年同期水平。由于唐山等地的烧结限产，也造成了铁矿日耗明显低于去年同期。 1月下半月，随着春节的临近，以及唐山烧结限产的结束，铁矿有望形成下一轮的补库。 策略：中性，等待价格适当回调后，择机多单再次进入。 风险：限产政策变化、人民币大幅波动、钢价大幅下跌 |
钢材：库存累积仍不充分，价格难跌 观点：本周找钢和钢联公布的库存数据显示，社库微增，厂库微降，市场已经有部分投资需求，但大部分贸易商仍处于观望状态，特别对于高价的华东地区，库存仍有所下降。整体来看，目前螺纹和钢材库存累积均弱于往年同期，仍处于历史同期最低水平。 从产量来看，由于钢厂普遍拥有较好的生产利润，本周整体钢材产量仍呈现小幅增长的趋势。辩证来看，当前的钢材消费也处于历史同期较高的水平。 目前钢材处于多空纠结的阶段，高产量必然带来后期的累库，形成对价格的压制，投资需求难以释放；反过来，低库存和高消费，减弱了钢厂的销售压力，钢厂挺价较为坚定，价格迟迟不肯给出较好的投资价位。 从价格和价值投资的角度，仍推荐等待低价位区间进行存货，高位冬储不可取。 策略：谨慎看多，短期偏强震荡，长期看多，时刻关注价格低位的表现，择机长线多单。 风险：限产政策变化、下游需求大幅下跌、贸易谈判变化 |
| 道通早报 | 昨日进口铁矿石现货市场价格持平，山东地区PB粉主流报价565，金布巴505；唐山地区PB粉主流报价572，超特粉370；天津地区PB粉主流报价585，金布巴报价520。普式62%铁矿石指数上涨0.15美元/吨，报收于74.65美元/吨。 据皮尔巴拉港务局数据显示，2018年12月黑德兰港口铁矿石出口总量为4576万吨，环比11月增加637万吨, 涨幅16%，较去年同期的4619万吨下降43万吨。其中出口到中国的铁矿石总量达3737万吨，环比11月（3298万吨）增加439万吨，较去年同期的3909万吨减少172万吨。 1月10日凌晨，力拓位于皮尔巴拉的Cape Lambert港口发生火灾，火势得以控制，无人员伤亡。Cape Lambert港口部分工厂设施损坏，目前已暂停运营。火灾原因仍在调查，对该港口生产及发运工作的影响尚未可知，需持续跟踪。 钢厂近期经过一个补库阶段后，进口矿平均库存天数为28天，库存基本充足，叠加唐山地区的烧结限产，矿石需求短期受到抑制； 矿石持续反弹后将震荡运行为主，关注1季度海外市场季节性因素造成的供应变化。 |
昨日螺纹在3500上方反复震荡。现货市场报价主流持稳，中小商家多议价开单，实际成交价格有所松动，全天终端采购量低位继续下滑。螺纹钢主要城市报价（HRB400 20mm）：上海3800（-）、杭州3810（-30）、天津3740（-）、广州4250（-）、成都4060（-），唐山普碳方坯3420（+20）。今日沙钢等将出台1月中旬价格政策，预计平推可能行较大。 据中钢协数据，12月下旬会员企业粗钢日均产量为178.15万吨，较中旬下降5.54万吨，降幅为3.02%；截至下旬末，会员企业钢材库存量为1134万吨，较中旬末降79.9万吨，降幅为6.58%。 本周螺纹钢社会库存366.46万吨，周环比增加31.32万吨；钢厂库存182.87万吨，周环比减少12.96万吨。本周螺纹钢社会库存增速加快，钢厂库存有所下降，冬储需求开始逐步启动。 综合来看，当前终端需求逐步萎缩，冬储需求开始启动。宏观预期主导市场，国内政策力度超出市场预期，美联储加息与缩表节奏可能放缓等均对市场预期产生积极影响。 操作上逢低做多为主，注意风险控制。 |
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