引言
12月铁矿石受港口到港资源偏紧影响，价格震荡走强。1月份铁矿石虽到港有所增加，但现阶段库存远低于冬储正常库存水平，春节前刚性补库需求持续存在。从品种结构方面，1月份高品澳粉到港增加明显，累库增速放大，对铁矿石价格走高有抑制作用。
价格回顾
数据来源：钢联数据
12月进口矿价格震荡上行。截止12月28日，Mysteel62%澳粉指数为72.5美元/吨，环比上涨7美元/吨，增幅10.7%；港口现货方面，青岛港PB粉价格548元/吨，环比上涨33元/吨，增幅6.4%。内矿方面，唐山66%铁精粉干基不含税出厂价775.0元/吨，环比上涨55元/吨，增幅7.64%。
期货方面，12月铁矿石05合约同样增幅明显；截止28日下午，收盘价为494.5元，增幅8.7%；成品材方面，走势弱于原材料，上海螺纹钢价格由3990元/吨下降至3940元/吨，跌幅1.25%。
数据来源：钢联数据
品种价差方面，块矿溢价涨势强劲，PB粉-金步巴价差扩大。12月28日，62.5%块矿溢价为0.38美元/吨，涨幅20.3%，突破年内高点。主因唐山烧结限产时间延长，区域块矿入炉配比居高不下，致使港口块矿库存持续下行对于价格支撑强硬。港口方面，青岛港PB粉-金步巴价差再次拉大，回归67元/吨，达到与去年同期持平位置。
12月铁矿石基本面回顾
库存方面，港口库存及钢厂库存双双回升。截止28日，Mysteel统计全国45港港口铁矿石库存为14173.2万，环比上月底增加121.0万吨，增量主要来自巴西，巴西矿环比增加283.0万吨。12月下旬船舶集中到港，月末疏港大幅回落，港口库存12月最后一周增幅创年内新高。
64家样本钢厂烧结矿粉库存1604.7万吨，环比上月底上涨10.0万吨，结束了3个多月的下跌走势。钢厂烧结粉矿可用天数亦上涨3天至29天。库存增量尤以南方区域钢厂最为显著。该区域内大型钢厂海漂资源陆续到港，库存上涨幅度较大。
数据来源：钢联数据
供应方面，12月内外矿供应走势相反。进口矿方面，Mysteel统计澳洲巴西发货总量10845.6万吨，环比上月上涨1224.1万吨，涨幅达12.7%。增量主要来自力拓及BHP，两拓因季报年报冲量因素，12月基无安排检修计划，环比增量1050万吨，相反FMG因品种结构调整，混合粉发货量大降，发货总量无明显增幅。
内矿方面，截止21日，Mysteel统计全国266座矿山日均精粉产量为37.4万吨，环比11月底下降3.4万吨，开工率亦由61.4%下降至58.0%。主因国内大型矿山分布多处北方寒冷区域，年关开采运输难度加剧，且部分小矿山年底设备修缮计划集中，企业开工率及产量大受影响。
数据来源：钢联数据
需求方面，12月区域限产频繁，需求走弱。截止28日，Mysteel统计247家样本钢厂12月日均生铁产量214.8万吨，环比上月底下降7.0万吨/天，高炉开工率下降1.8%；疏港方面，45港日均疏港量为265.2万吨，环比上月度减少11万吨/天；进入采暖季后，全国多地实施采暖季限产政策，且唐山烧结限产力度较之前范围更大更广。终端受此影响，补库需求及情绪双双减弱。
数据来源：钢联数据
高品澳粉平衡表
根据Mysteel高品澳粉平衡表显示，12月因钢材利润处于低位，钢厂对高品澳粉需求下降明显，在日均到港量处于年内最低情况下，高品澳粉库存仍小幅累库。按季节性规律来推算，1月份到港量环比12月份增加10%，在钢厂利润未见大幅增加的情况下，即使钢厂对高品澳粉需求恢复至平均水平，高品澳粉仍有累库压力，且前2月累库速度略高于去年同期，3月份需求如能维持则累库压力开始缓减。
数据来源：Mysteel运量线下数据
1月市场展望
供应端因12月份澳洲发运年底冲量，因此1月到港环比增加明显，但目前贸易商可售资源未有明显增加。需求端，部分钢厂于年前完成检修计划，后期高炉开工率存在反弹的可能性，此外钢厂春节前有传统补库需求，目前64家钢厂库存同比去年节前库存仍有近600万吨的补库空间，钢厂刚性补库将对价格存在较强支撑。综上考虑，预计1月份铁矿石以高位震荡为主。
免责声明：Mysteel力求使用的信息准确、信息所述内容及观点的客观公正，但并不保证其是否需要进行必要变更。Mysteel提供的信息仅供客户决策参考，并不构成对客户决策的直接建议，客户不应以此取代自己的独立判断，客户做出的任何决策与Mysteel无关。本报告版权归Mysteel所有，为非公开资料，仅供Mysteel客户自身使用；本文为mysteel编辑，如需使用，请联系021-26093490申请授权，未经Mysteel书面授权，任何人不得以任何形式传播、发布、复制本报告。Mysteel保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。
