12月13日，Mysteel承办2018中国平安（第三届）期权高峰论坛。12月14日-16日，2019中国钢铁市场展望暨“我的钢铁”年会，欢迎莅临。
引言
本周进口矿价格止跌反弹，市场心态稍有好转。受上周末中美贸易达成共识影响，周初钢价大幅拉涨，带动矿价明显反弹，周中起唐山限产消息频发导致矿价小幅波动。预计下周铁矿呈现前高后低走势，总体以弱势震荡运行为主。
一、本周价格回顾：品种分化明显，粉矿上涨、块矿球团下跌、汇率大幅升值、进口利润再度扩大
截止至本周五，青岛港PB粉价格为535元/吨，涨20元/吨，涨幅3.9%；Mysteel62%澳粉价格指数为66.9美元/吨，涨1.4美元/吨，涨幅2.1%。Mysteel62.5%块矿溢价指数为0.312美元/吨度，跌0.004美元/吨度。Mysteel65%球团溢价指数为48美元/吨，跌4.5美元/吨，跌幅8.6%。PB粉浮动溢价为指数+1.6美元/吨，涨0.1美元/吨。
期货方面，截止至周五连铁收于475，涨25，涨幅5.5%。周五夜盘收于471.5，跌幅0.74%。本周期螺收于3397，涨141，涨幅4.3%；焦炭收于2063，涨233，涨幅12.7%。因此本周原料端整体涨幅超过成品材，焦炭尤为突出。本周期现基差小增，青岛港PB粉与连铁主力合约基差为107元/吨，较上周扩大2元/吨；本周进口利润继续大幅波动，山东港口62%澳粉进口利润由8元/吨增至22元/吨，唐山港口由4元/吨增至25元/吨，主要得益于人民币汇率由6.93大幅升值至6.87，进口利润大幅回归，将刺激贸易商采购远期现货的热情。掉期方面：截止至本周四，新交所铁矿石62%掉期12月合约结算价为65.9美元/吨，涨3.1%；1月合约结算价为64.14美元/吨，涨2.1%；Q1季度合约结算价为63.42美元/吨，涨1.6%。
二、现货成交量以及品种表现：现货成交小幅反弹、钢厂采购增加、中低品成交量维持高位、一月到港金步巴海漂货需求好，溢价上涨
本周Mysteel统计港口现货日均成交93.66万吨；环比增加24.78万吨，11月份日均成交量为78.08万吨。伴随钢材反弹，市场心态有所好转，钢厂采购意向周初较弱，周中后转好，成交总体强于上周，市场主流成交仍以中低品为主。
本周Mysteel统计远期现货日均成交量为25.9万吨，环比上周增加7.7万吨，10月份日均成交量为13.3万吨。海漂货报盘积极，商家出货积极，个别贸易商开始增加采购，市场主流关注一月粉到港MNP与金步巴等资源，金步巴溢价也一路上涨至指数-7；卡粉、块矿、球团等高品资源需求持续减弱，溢价下跌。
品种相关性方面：巴西矿溢价达到今年最低点、内外矿价差明显收窄、PB粉本周再度强于其他品种、天津港PB粉再次全国最低
1、巴西矿溢价达到今年最低点，巴西矿性价比逐渐体现。本周卡粉与PB粉价差继续收窄：截止至周五，青岛港卡粉与PB粉价差为123元/吨，较上周继续收窄15元/吨，较上月同期收窄39元/吨。BRBF与PB粉价差仅为5元/吨，较上周收窄15元/吨。2、块矿、球团需求低迷、溢价持续下跌：Mysteel62.5%块矿溢价0.312美元/吨度，跌0.004美元/吨度，但当前块矿溢价仍远远高于去年同期（0.1美元/吨度）；Mysteel65%球团溢价指数为48美元/吨，跌4.5美元/吨，环比跌幅8.6%。同比跌幅4.2%，球团溢价虽已低于去年同期（50.1美元/吨），但是短期来看，由于钢厂利润大幅收窄，球团与块矿价格均无反弹迹象。3、内外矿价差本周明显收窄，唐山PB粉与66%精粉价差为-173元/吨，较上周收窄35元/吨，同比去年仍高23.5%，预计国内矿近期走势仍然以偏弱运行为主。4、本周PB粉再度表现强势，导致高低品价差再度扩大，青岛港PB粉与超特粉价差为190元/吨，较上周扩大8元/吨，同比下降12.8%。5、PB粉与金步巴粉价差本周为58元/吨，较上周扩大5元/吨，同比下降28.3%。6、港口间价差方面：近期天津港PB粉再度低于山东以及唐山地区，主要由于近期天津以及邯郸地区钢厂高炉检修力度明显强于其他地区，加之港口PB粉贸易矿增多所致。
三、基本面回顾
1、供应方面：到港量止降回升、BHP至中国发运量连增三周、力拓泊位检修完毕、本周运量预计大增、国内矿产量明显下降
到港量连降三周至历史低点后上周终于反弹。上周北方六港到港合计到港总量为878.7万吨，环比增加151.3万吨，同比减少14.2%。从发货量推算来看，往后一周澳洲发往中国量反弹明显，故本周到港或将继续增加。发运量方面：上周澳洲巴西发货总量为2317.2万吨,环比减少61.9万吨，澳洲发往中国的量1242.0万吨，环比减少103.7万吨。巴西发货总量为808.6万吨，环比增加27.7万吨。上周力拓因发往日本船舶数量较多，故发往中国的量仍处于偏低位置。BHP至中国发运量连增三周（306.3/368.1/403.23/418万吨），单周发货已经略高于年内平均水平。本周港口几无检修，预计发货量将有明显回升。本周二市场谣传力拓丹皮尔港4、5号泊位装卸机发生故障，预计影响3天总计70万吨左右发运量。但力拓官方并未证实，且从卫星来看，港口上述两泊位本周仍正常运行，未受任何影响。国内矿方面：本周Mysteel统计全国矿山产能利用率为62.8%，环比上次调研下降1.8%。近期东北河北区域受环保影响，矿山精粉产量下降，另近期进口矿价格下跌导致部分矿山复产推迟。
另11月份到港量连降三周主要原因为据Mysteel统计：11月份澳洲巴西发货总量环比下降300.7万吨，主因矿山例行检修增加且部分矿山出现事故所致。其中力拓11月份检修8个泊位，共计影响510万吨发货量；BHP由于运输事故，影响发运量约300万吨。
2、需求方面：疏港量连降五周、烧结矿日耗连降四周、高炉产能利用率连降三周、同比去年依处高位、唐山本周开工率维持正常、下周起或将下降
本周Mysteel调研163家钢厂高炉开工率65.88%环比上期降0.83%，产能利用率75.67%环比降0.98%。本周统计钢厂日均铁水产量220.21万吨，环比上周降0.7%，环比10月最高值降4%，同比增7.1%。本周全国钢厂新增检修高炉12座，复产高炉8座，检修高炉仍以华北地区为主，华东地区新增高炉例检现象；伴随近日钢价震荡反弹，部分钢企本周盈利状况有所好转；结合目前各区域限产政策来看，预计下周高炉检修仍有小幅放大迹象。港口日均疏港量连降五周至268.82万吨，较上周降7.41万吨，较11月初最高值降12%，疏港量大幅下降也与钢厂铁矿石库存、开工率、铁水产量、日耗减少有紧密关联。日耗连降四周，Mysteel统计64家钢厂进口烧结粉总日耗为58.41万吨，较上期减少1.01万吨，较11月初最高值降8.9%，但同比去年高2.88%，本周由于某南方钢厂烧结限产，烧结日耗有所降低，其余地区日耗相对平稳。
另本周五市场谣传河北地区钢厂高炉开工率大降造成盘面波动，据核实此消息不属实，Mysteel统计唐山地区164座高炉中73座检修（含停产及16年淘汰产能），检修高炉容积合计52310m3；影响产量约103.09万吨，产能利用率65.82%，较上周降0.85%。但是本周唐山密集出台相关消息与文件，如执行严格，下周起，唐山地区开工率将会有较大幅度下降。
3、库存方面：港口库存跌破1.4亿、钢厂烧结粉矿库存与库存天数持续下降、PB粉库存连增两周、混合粉大降、PB块大增
本周港口库存跌破1.4亿吨大关，全国45个港口铁矿石库存为13860.02万吨，环比上周降174.90万吨，沿江地区受天气影响，本周卸货船舶较少，库存整体下降124万吨，华东地区因贸易商放货及钢厂补库意愿低，近期库存持续下跌，本周累计下跌84万吨。目前在港船舶数量处于年内低位，短期内预报到港船舶仍偏少，预计下周港口库存仍难以反弹。钢厂库存自10月份以来持续回落，Mysteel统计64家钢厂进口烧结粉总库存为1547.85万吨，较上期减少45.61万吨，同比去年减少16.11%，库存消费比26.5减少0.32，同比去年减少6.0。
另外本周统计全国15个主要港口高品澳粉矿占比略有回升，为18%，较上周涨0.08%，但低于上月同期0.75%。PB粉库存连增两周至846万吨，累计增幅6.4%，增量主要在天津地区；纽曼粉连降两周至274.44万吨，累计降幅11.8%；金步巴粉从11月份以来下降明显，本周继续减少6.4%至444.91万吨；超特粉为2127.98万吨，基本持平；混合粉本周大降21.3%至330.46万吨；PB块本周明显垒库，增13.4%至409.63万吨。
四、重点区域市场与价格回顾
华东市场：现货价格止跌反弹 市场情绪好转
本周山东港口现货价格企稳反弹，市场情绪好转。整体来看，本周受成材成交转好影响，钢厂拿货情绪尚可，继十一月份钢企持续降库之后，钢企采购情绪转好，但未出现大批量采购情况，仍然坚持按需采购为主。市场企稳后，部分贸易商也是趁着钢企采购情绪变好后积极出货，这也导致了目前山东港口高品库存持续降低，据笔者了解，目前青岛加日照可售PB粉资源仅仅在30万吨左右，而且目前钢企库存整体偏低的情况下，价格亦是有所提振。虽然市场情绪好转，但钢企与贸易商的对于囤货比较谨慎。
华北区域：唐山限产暂未明确 心态偏好
本周华北区域港口现货整体成交一般，价格较上周企稳反弹。唐山两港的PB粉资源截止至本周统计PB粉曹妃甸港98万吨，京唐港83万吨（上期数据曹妃甸港107万吨，京唐港87万吨），库存资源持续下降。唐山地区本周限产消息频发，而经Mysteel调研文件影响暂未对钢厂有明确影响，多数钢厂只是进入设备检修及商讨对策阶段，待下周会有明确结果。综合来看，本周需求端邯邢和唐山地区限产落地，港库和到港整体一般，市场心态较好。
南方市场：供应有限 需求逐步恢复
本周江内市场成交较少，主要由于区域内钢厂检修或者限产导致需求疲软；另一方面：进江贸易利润低，进江资源量减少。其中PB粉由于福建系钢厂检修，无采购计划，近期流通量可以忽略。高炉检修方面，环比上周无变化，下周有2座高炉计划复产；库存方面：江内总贸易量较上期减少5万吨，澳洲贸易矿较上期减少5万，澳粉较上期持平，巴西贸易矿较上期持平综。综合来看，江内市场供应有限，需求逐步恢复。
五、本周限产回顾：唐山地区限产文件与消息密集频出 环保要求趋严
12月8日：唐山市政府发布文件：按照河北省环境应急与重污染天气预警中心《关于建议做好近期空气重污染过程应对工作的函》要求，市重污染天气应对指挥部决定自2018年12月9日12时至12月31日24时，全市启动重污染气Ⅱ应急响应，要求根据钢厂绩效评级，烧结限产30%至全停。
12月6日：唐山市生态环保组12月6日发布《关于对长期调试无法实现超低排放的钢铁企业烧结机、球团设备实施停产的通知》文件称唐山截止12月6日仅有33台烧结机、球团设备通过了超低排放验收。大部分企业烧结机和球团设备深度治理工程长期处于调试状态、污染物排放不稳定，对市区SO2、CO污染贡献巨大。现要求限期验收，市生态办对逾期未通过验收的烧结机和球团设备实施停产整顿至2018年12月31日。部分钢厂已收到此份文件表示相关设备通过验收没有任何问题，极个别钢厂表示由于特殊情况及成品烧结矿已储备充裕对设备改造不愿再投入成本等待停产整顿，
12月4日：网传唐山《关于严格落实钢铁行业高炉装备错峰生产要求的函》，Mysteel实际调研唐山地区多数钢厂后均表示此份文件为真实有效文件，其中对于“采取高炉完全停产方式（按照钢铁企业最终限产产能的80%进行扒炉限产）实施管控和限产，并不得将其减产量计入错峰生产限产量”已有钢厂开始着手准备讨论具体执行方案，避免“按照钢铁企业最终限产产能的80%进行扒炉限产”，并于12月6日前将调整后的企业“一厂一策”方案上报市发改委与市生态办备案。
12月4日：迁安地区下午4:00与钢厂环保处相关人员进行关于环保会议。据Mysteel了解，迁安当地钢厂已确认收到会议召开的通知并已出席，会议主要内容培训迁安地区环保相关人员，与钢厂实际生产无关，会议影响较小，详情Mysteel将持续跟进。同时当天上午传言“唐山市进入秋冬以来，天气污染严重，政府约谈钢厂关于环保限产作出进一步措施”。据Mysteel了解，目前多数钢厂未曾收到其会议召开的相关信息，暂无进一步环保限产消息。
六、下周市场预判
本周铁矿价格止跌反弹，市场心态稍有好转。下周从供应方面来看，本周澳巴港口泊位恢复正常，预计发货将大幅回升；到港量连降三周至历史低点后上周终于反弹，本周预计将继续增，加上12月份市矿山发货传统旺季，因此供应未来压力将逐步加大。从需求方面来看：本周高炉产能利用率、铁水产量、疏港量、日耗均继续下降，说明矿石需求下降趋势较为明显。本周江苏地区部分钢厂限产，唐山地区限产消息频繁，错峰生产加上二级预警，下周唐山钢厂高炉或进入实质性限产阶段，全国预计下周高炉检修也有放大迹象。虽然当前港口库存已跌坡1.4亿吨，但是钢厂仍在主动去库存，由于利润大幅收缩，大部分钢厂很有可能继续维持低库存运行，品种方面继续以主流澳粉以及中低品矿为主，减少高品矿用量。综上所述，预计下周铁矿呈现前高后低走势，总体以弱势震荡运行为主，下周需重点关注唐山地区限产执行情况。
（本文数据详询：铁矿石事业部张鹏飞021-26093925 谢璇021-26093971）
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