2018年黑色产业链衍生品峰会暨我的钢铁铁矿·煤焦年会将于11月15日-17日在厦门香格里大酒店隆重举行

引言

本周铁矿石价格以上涨为主。本周连铁逆市反弹，带动现货价格上涨，但铁矿需求进入拐点，钢厂采货积极性较弱，成交一般。

一、本周价格回顾：港口远期价格双涨、连铁逆势上涨、进口利润再次由正转负

截止至本周五，青岛港PB粉价格为587元/吨，涨7元/吨；Mysteel62%澳粉价格指数77.6美元/吨，涨2.6美元/吨。块矿溢价本周持稳，Mysteel62.5%块矿溢价指数为0.3443美元/吨度，球团溢价下跌，Mysteel65%球团溢价指数67美元/吨，跌3美元/吨，10月份以来，累计下跌18.5美元/吨，跌幅21%。本周浮动价格明显反弹，PB粉指数溢价为2.1美元/吨，涨0.6美元/吨，涨幅40%。

期货方面，本周连铁主力合约强势反弹，本周上涨16.5至525，涨幅3.2%，另周五夜盘小幅下跌，收于521。本周螺纹跌211至3878，跌幅4.5%，焦炭跌55至2396，跌幅2.3%。整体来看，本周铁矿走势明显强于其他相关品种。基差方面：本周期现基差有所收窄，青岛港PB粉与连铁主力合约基差从122元/吨收窄至113元/吨；进口利润本周再次由正转负：山东港口62%澳粉进口利润由11元/吨变化为-10元/吨，唐山港口由12元/吨变化为-5元/吨。主要由于本周远期现货价格上涨幅度超过港口现货。

二、现货成交量以及品种表现：港口增远期降、贸易商补库减少

本周Mysteel统计港口现货日均成交104.18万吨；环比增加13.62万吨，10月份日均成交量为131.26万吨。钢厂以按需补库为主，近期贸易商成交量占比开始下降，由于担忧后期采暖季限产的不确定性以及近期操作机会较少。

本周Mysteel统计远期现货日均成交量为13.6万吨，环比上周减少10.8万吨，10月份日均成交量为26.08万吨。本周美元成交量较少，但市场询报盘活跃度高于上周，本周受BHP铁路脱轨影响，MNP与金步巴报价纷纷上涨。

品种相关性方面：块矿平球团跌、唐山块矿反超山东、其他品种间价差基本延续前期走势

1、本周巴西矿与PB粉溢价基本持稳：截止至周五，青岛港卡粉与PB粉价差为157元/吨，较上周继续收窄3元/吨。BRBF与PB粉价差为10元/吨，较上周持稳。2、块矿溢价平稳，球团溢价持续走弱，Mysteel62.5%块矿溢价0.3443美元/吨度持平，Mysteel65%球团溢价指数67美元/吨，跌3美元/吨。3、本周内外矿价差基本不变，唐山PB粉与66%精粉价差为-201元/吨，较上周扩大1元/吨，较上月同期缩小21元/吨。4、高低品价差继续扩大，青岛港PB粉与超特粉价差为224元/吨，较上周扩大7元/吨，较上月同期扩大20元/吨。5、本周PB粉与金步巴粉价差为77元/吨，较上周持平。6、港口间价差方面,PB粉唐山较山东高7元/吨，较上周扩大2元/吨，PB块唐山较山东高10元/吨，近期唐山地区块矿上涨明显超过山东地区。

三、基本面回顾

1、供应方面：到港发货双增、黑德兰港持续检修、BHP火车脱轨恢发运将减少

到港方面：上周北方六港到港总量为1052.0万吨，环比增加93.4万吨，到港量连续2周增加，已达去年同期水平。预计本周到港量有所回落。发运方面：上周澳洲巴西发货总量为2447.5万吨，环比增加143.7万吨，澳洲发往中国的量1372.5万吨增加94万吨，巴西发货总量806.0万吨，环比减少19.4万吨。上周整体发货量处于近两年平均水平之上，力拓及FMG发货量上涨至同期水平之上，而BHP仍处于检修中，发货暂未恢复至正常水平。巴西发货量小幅减少，未见增量。本周，因力拓两发货港均有检修及BHP脱轨事件影响，发货量或再次回落。另本周国内矿山产能利用率为63.1%，下降0.9%，主要由于东北华东区域安全环保检查影响、河北区域矿山开工情况较好，预计国内矿山产量短期不会下降。

另11月5日，必和必拓通过主动脱轨截停失控运矿列车。之后，该公司矿石铁路运输线路便处于停运状态，预计需要至少一周时间才能恢复运营。目前矿山生产并未受到任何影响。必和必拓预计每周将减少500万吨的铁矿石供应。8日，必和必拓表示，尽管事故暂时中断了铁矿石供应，但是公司仍然会兑现与长协客户的承诺，保证长协客户的铁矿石供应。

2、需求方面：高炉产能利用率连续四周下降，铁水产量下降、港口日均疏港量高位回落

本周Mysteel调研163家钢厂高炉开工率67.68%环比上期增0.14%，产能利用率77.67%环比降0.34%，连续四周下降。本周统计钢厂日均铁水产量225.81万吨，环比上周降2.69万吨，同比增0.76万吨。本周全国钢厂新增检修高炉11座，复产高炉8座，检修样本主要集中在江苏、山西及河南区域。从本周调研来看，铁水产量有所回落，伴随采暖季限产临近，预计下周各地执行政策将逐步落地，预计检修情况仍有增加趋势。本周港口日均疏港总量296.26万吨降11.63万吨，冬季限产临近，华北、华东和沿江地区港口疏港量均出现下降趋势，但整体仍处于中高疏港水平。日耗方面，Mysteel统计64家钢厂进口烧结粉总日耗日耗64.14，较上期减少0.49，同比去年增加13.68%，山东地区个别钢厂高炉检修导致日耗下降，其余地区烧结用料总体稳中有升。总体来看，从产能利用率、铁水产量、港口日均疏港同时下降可以看出，钢厂铁矿需求开始出现拐点。

3、库存方面：港口库存持续三周下降，钢厂烧结粉矿库存与库存天数继续减少

本周港口库存持续下降，全国45个港口铁矿石库存为14281.87万吨，环比上周降75.53万吨。华东地区港口库存仍维持低位，高疏港下库存降幅较大，库存共计下跌165万吨。本周统计15个全国主要港口高品澳粉矿占比有所回升，为18.75%，较上周增加0.57%。港口品种结构性问题仍未改善，本周澳矿库存下降主要集中在北方港口，巴西矿库存增加集中在南方港口。另10月以来，钢厂库存持续回落，Mysteel统计64家钢厂进口烧结粉总库存1771.65万吨，较上期减少37.48，库存消费比26.82减少0.8，同比去年减少3.54。钢厂采购积极性减弱，总库存创10月来低位，唐山和邯郸地区目前在等待限产政策落地，预计下期有所下降。

四、重点区域市场与价格回顾：

华东区域：本周到港减少、库存大幅降低高品澳粉仍强势

本周山东港口现货价格稳中小幅走强，临近周末，价格反弹积极，成交活跃度上升。本周钢厂前期采购量低，临近周末有刚性需求，故整体成交情况量价回升。本周山东主港因到货较少，库存下降幅度大，且调研了解后期到港船舶减少，短期高品澳粉资源依旧紧俏，贸易商心态较为坚挺。从目前钢厂配矿情况来看，在相对高利润情况下，依旧以主流高品澳粉为主，高低品价差有望再次扩大，但需谨防巴西高品粉矿的替代。

华北区域：块矿到港大幅缩量、秋冬季限产方案将执行

本周华北区域外矿港口现货价格表现尚可，本周钢厂采购积极性一般。截止至11月1日统计PB粉曹妃甸港102万吨，京唐港104万吨（上期数据曹妃甸港97万吨，京唐港101万吨），库存资源基本持稳。受矿山PB块发货量大幅回落，块矿发货量处于同期低位，这将直接影响11月初的块矿到港量，部分贸易商看好后期块矿市场，纷纷囤货备库。本周《唐山市2018-2019秋冬季钢铁行业错峰生产方案》已经市政府15届17次常务会议审议通过要求各地认真执行。

南方区域：进博会进入尾声预计铁矿需求将回暖

本周沿江区域进口矿现货市场虽价格微涨，但受长三江区域错峰生产叠加进口博览会对周边区域的影响，长江下游区域钢厂采购需求大大降低，总体呈现弱势。澳洲资源依然偏紧，巴西资源累库节奏不变，由于个别钢厂检修采购需求减少，资源降幅明显缩小。据Mysteel调研了解，按照《长三角地区2018-2019秋冬季大气综合治理攻坚行动方案》及进口博览会的停限要求，相关企业已经严格执行要求，区域内影响日均铁矿需求8万吨。据了解，随着进口博览会结束，钢厂亦会逐步安排复产，预计需求会好转。

五、本周限产回顾：各地限产政策仍暂未落地

唐山地区：11月6日，《唐山市2018-2019秋冬季钢铁行业错峰生产方案》已经市政府15届17次常务会议审议通过要求各地认真执行。全市秋冬季高炉限产产能为2508.26万吨占纳入错峰生产范围高炉产能的42.57%，结合政策鼓励和支持因素计算，全市秋冬季高炉限产产能为1859.22万吨，占秋冬季纳入错峰限产范围高炉产能的31.55%。

六、下周市场预判

从供应方面看，上周发运及到港均有所回升，北方六港到港量已恢复至往年同期水平。但受BHP脱轨事件影响，短期澳洲铁矿石发货或有小幅回落，港口高品澳粉库存将降持续维持低位。从需求端来看，受采暖季影响，钢厂烧结粉库存持续下降，叠加产能利用率、日均铁水产量、港口疏港等数据下降，可以看出需求已开始出现环比回落。另港口现货日均成交量从10月初到最高峰现出现明显下降(190.44/142.4/124.67/138/90.56/104.18万吨）。据了解，唐山地区15日将开始正式进入采暖季限产，预计铁矿需求近期将出现拐点。从库存方面来看，港口库存持续下降至1.42亿吨，叠加本周BHP火车脱轨影响，预计库存短期仍然不会有明显变化，高品澳粉资源依然供需不匹配。综合来看，下周铁矿价格或以窄幅震荡为主，短期下方支撑较强。需求方面重点关注唐山地区限产情况、供应方面关注BHP发货量是否出现下降。

免责声明：Mysteel力求使用的信息准确、信息所述内容及观点的客观公正，但并不保证其是否需要进行必要变更。Mysteel提供的信息仅供客户决策参考，并不构成对客户决策的直接建议，客户不应以此取代自己的独立判断，客户做出的任何决策与Mysteel无关。本报告版权归Mysteel所有，为非公开资料，仅供Mysteel客户自身使用；本文为mysteel编辑，如需使用，请联系021-26093490申请授权，未经Mysteel书面授权，任何人不得以任何形式传播、发布、复制本报告。Mysteel保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。