引言：

本周进口矿现货市场震荡偏强运行，价格走势先弱后强。周初现货价格跟随盘面下跌，周中价格盘整，临近周末出现反弹。钢厂本周需求较好，采购积极，成交较上周活跃。

一、本周价格回顾

截止至本周五，青岛港PB粉港口现货价格为482元/吨，较上周上涨1元/吨；Mysteel62%澳粉指数66.1美元/吨，较上周持平，周中价格波动明显。本周块矿球团价格双双表现强势，青岛港PB块价格上涨13元/吨至683元/吨，块矿溢价再次回到0.3以上，Mysteel62.5%块矿溢价指数为0.3302美元/吨度，周环比上涨18%。球团价格继续上涨，Mysteel65%球团溢价指数上涨5美元/吨至85.5美元/吨，8月份累计上涨23.5美元/吨，涨幅为38.5%，远超其他品种。

期货方面，本周连铁主力合约振荡运行，周一大幅下跌，跌幅2.15%，随后窄幅震荡向上，截止至本周五收盘为485，跌幅1.1%，相比螺纹期货跌5.7%，焦炭期货跌4.6%，铁矿期货本周走势较强；基差方面，本周青岛港PB粉与连铁主力合约基差从32元/吨扩大至39元/吨，环比上月扩大11元/吨，当前基差为今年高位；进口利润方面，本周进口利润有所修复，以青岛港Mysteel62%澳粉指数为例，由-27元/吨缩小至-21元/吨。

二、现货成交量以及品种表现：港口现货与与远期现货成交量双双增加

本周Mysteel统计港口现货日均成交量为102.45万吨，环比上周增加23.39万吨，7月份日均成交量为84.51万吨。本周港口现货成交较上周明显增加，由于上周市场总体成交欠佳，钢厂采购积极性较低，需求积累到这周；另外恰逢期货盘面止跌转涨，使得市场再度出现看涨情绪。

本周Mysteel统计远期现货日均成交量为73.84，环比上周增加25.34万吨，7月份日均成交量为60万吨。本周贸易商报盘积极，买家采购积极性较高，多意向采购PB粉、纽曼粉以及卡粉、块矿等资源。

品种相关性方面：巴西矿溢价明显收窄、内外矿价差继续扩大、块矿溢价大幅上涨、球团溢价小幅上涨

1、 本周巴西矿溢价较上周收窄，青岛港卡粉与PB粉价差在244元/吨，较上周减少10元/吨；青岛港BRBF与PB粉价差在46元/吨，较上周减少14元/吨。巴西矿溢价双双位于近期低位。需求上市场近期对于巴西矿的热情不再像二季度那么火爆，部分钢厂调整了入炉配比，减少了巴西矿增加了澳矿的使用，供应上巴西矿近期到港量持续增加，资源较为正常。2、 块矿、球团溢价继续大幅上涨： Mysteel62.5%块矿溢价由0.2794美元/吨上涨至0.3302美元/吨，Mysteel65%球团溢价由80美元/吨上涨至85.5美元/吨。近期球团溢价的持续飙涨，部分球团价格已接近150美元/吨，市场对于球团产生恐高的心理，转而追逐块矿，导致了本周块矿需求明显提升，块矿溢价也大幅拉涨。3、本周内外矿价差继续扩大，唐山PB粉与66%铁精粉价差由-242元/吨扩大至-254元/吨。本周唐山地区铁精粉价格继续上涨，目前唐山地区精粉供给有所缓解，但总体仍然供不应求，近期当地查运输超载较严，叠加高企的球团价格，未来对铁精粉价格仍然形成支撑。4、 本周高低品价差小幅扩大，青岛港PB粉与混合粉价差从106元/吨扩大至109元/吨，变化不明显。

三、基本面回顾

1、供应方面：短期内外矿供应紧张局面依然没有得到明显缓解

上周北方六港到港总量为996.6万吨，环比减少6.3万吨；全国26港到港总量为2184.8万吨，环比减少57.0万吨，其中主流高品澳粉到港423.7万吨，环比减少124.5万吨，主流低品澳粉到港206.3万吨，环比增加9.6万吨，主流澳块到港247.6万吨，环比增加25.3万吨；从到港量来看，铁矿新增供应本周在小幅下降。而本周港口库存较上周下降228.68万吨，主要因为本周到港船舶数量下降。数据显示本周到港量还将继续减少。从发货上来看，上周澳洲巴西发货总量为2374.8万吨，环比增加75.7万吨。澳洲发往全球的量为1551.2万吨，环比增加51.2万吨，发往中国的量1292.9万吨减少8.2万吨。巴西铁矿石发货总量为823.6万吨，环比增加24.5万吨。上周澳洲巴西发货量均有所上涨，但是澳洲发往中国的量小幅下降，主因分流至日本的量有所增加。分矿山来看，上周发货涨势较多的矿山为FMG,但是与前两年同期水平仍有较大差距。力拓和BHP发货量同比变动不大。进入8月份以来，除了上周澳洲因为部分港口检修导致发货量下降，矿山整体发货量明显超过7月份，因此预计进入9月份铁矿港口现货将会陆续增加。国内矿山方面：本周统计全国矿山产能利用率为64.7%，环比上次调研上升0.5%，本周唐山与安徽地区部分国内矿山复产，缓解了当地铁精粉市场的一部分紧张，但是总体来看国内铁精粉仍然处于供不应求的局面。

2、需求方面：铁水产量连续几周小幅增加，港口日均疏港量与烧结粉日耗双双增加

本周Mysteel调研163家钢厂高炉开工率66.71%环比上期增0.27%，产能利用率76.54%环比增0.13%，钢厂盈利率83.44%环比降0.61%。本周Mysteel调研247家钢厂高炉开工率79.09%，环比上期增0.23%，同比降9.87%；高炉炼铁产能利用率79.25%增0.01%，同比降7.43%，钢厂盈利率91.90%，环比降0.81%，日均铁水产量221.62万吨增0.04万吨，同比降20.78万吨。从本周调研情况来看，新增检修高炉2座，复产高炉4座，铁水产量继续小幅增加，萍钢本周未能如期复产，汾渭地区检查对铁水产量影响较小；下周市场来看，唐山区域预计2座高炉复产，唐山区域限产对铁水的影响有所转弱，汾渭地区如按照限产文件执行，预计下周开始会有高炉陆续检修，全国铁水产量下周或持稳。另外，本周Mysteel统计64家钢厂烧结粉总日耗63.78万吨，较上周增加1.4万吨，铁矿日耗小幅增加，说明全国钢厂总体生产基本持稳；从港口疏港情况来看，本周统计全国45个港口日均疏港总量为281.82万吨，较上周增18.64万吨，而本周的疏港量也达到近期新高，也说明钢厂提货积极。 下周需关心山西临汾地区限产以及唐山高炉复产情况。

3、 库存方面：港口库存连续四周大幅下降，钢厂库存同样出现下降

本周Mysteel统计全国45个港口铁矿石库存为14733.23万吨，较上周五降228.68万吨；分量方面，澳矿9131.89万吨降225万吨，巴西矿2541.7万吨增3.65万吨，贸易矿5934.11万吨增28.1；在港船舶数量100条增7条。本周华北地区库存共下降200万吨，主要因为到港船舶数量下降且集中性到港，导致在港船舶数量增加7条至20条，疏港方面也因钢厂提货积极性增加环比日均上涨9.5万吨。华东地区则因台风影响消除，入库数量较多，库存整体上涨近67万吨，但同时在港船舶数量下降至30条。值得关注的是，进入8月份以来，港口库存已经连续四周大幅下降，累计下降约700万吨左右。本周Mysteel统计64家钢厂进口烧结粉总库存1872.45万吨，较上周减少48万吨，同比去年减少5.88%；烧结粉总日耗63.78万吨，较上周增加1.4万吨，同比去年减少10.45%；库存消费比29.36减少1.43，同比去年增加1.42；进口矿平均可用天数26天，较上周减少2。钢厂库存减少，表明钢厂对后市限产的担忧，同时8月份各地限产也导致钢厂补库放缓，库存下降较多，全国钢厂烧结粉矿库存两周累计下降92万吨，另一方面高日耗又说明钢厂烧结总体影响不大，加之本周钢厂铁水产量还在继续增加，说明钢厂在明确限产前多以消耗常备库存为主。

四、主要现货区域周度市场回顾

华东市场：钢厂采购积极，块矿成交明显增加，下周关注山西临汾地区限产影响

本周山东区域进口矿港口现货市场价格先抑后扬，价格周环比持稳。周初铁矿现货市场缩量下行，受周末钢坯大跌影响，周初市场整体采购情绪走弱，成交清淡。周中，市场震荡上行，市场好转，临近周末成交尚可。整体来看，本周市场价格触底反弹企稳后，钢企拿货情绪尚可，主要原因是上周市场持续下跌后，整体采购情绪一般，市场企稳后，钢企拿货积极，成交较上周增加明显。从本周成交品种来看，PB粉成交继续保持强势，市场企稳后，贸易商投机需求亦在提振，从而推动了现货成交量的增加；此外本周块矿成交增幅明显，钢厂反馈本周有补库需求，且近期球团价格持续走高后，块矿性价比开始体现出来，所以部分钢企开始用块矿代替球团，需求短期转好，叠加近期港口可售块矿资源偏紧的情况下暂时未有改善，对块矿价格有支撑。近期市场情绪好转，贸易商跟钢厂的心态较上周有所修复，且港口可售高品资源依旧在下降，钢企积极补库。下周关注临汾地区差异化限产，从9月1日-10月10日两轮停产预计影响铁矿需求130万吨，周度影响约22万吨左右，届时或将对于铁矿的需求有所抑制，钢厂反馈，停产期间基本不会采购。（铁矿石事业部徐栋）

华北市场：唐山PB粉库存低需求高，下周关注唐山钢厂高炉复产情况

本周华北区域外矿港口现货价格稳中下跌，其中曹妃甸港为例中高品粉矿下跌3元/吨；低品粉矿稳中下跌3-6元/吨，块矿价格持稳。华北区域钢厂本周采购积极性一般，采购品种以主流用矿为主，其中PB粉、纽曼粉、超特粉询盘相对活跃；卡粉、麦克粉、混合粉询盘有所减少。具体到品种来看，唐山两港的现货市场对PB粉的热情依旧不减，环比7月初总库存下降37%，截止至8月30日统计PB粉曹妃甸港93万吨，京唐港200万吨，其中可贸易商资源据不完全统计在案的曹妃甸港35万吨，京唐港60万吨。两港PB粉资源持续下降，曹妃甸港尤其明显，后续预计港差降持续2-3元/吨。据了解后期PB粉到港曹妃甸港会有所上升，资源紧缺情况将适当缓解。本周低品粉矿超特粉的需求有一定回升，部分钢厂反馈有计划使用超特粉来取代一部分混合粉，由于目前混合粉港口现货库存继7月份以来持续下跌，导致部分钢厂采购混合粉较为困难。天津港PB粉去库存明显，继8月份初192万吨的库存高位后持续下降到144万吨，但与历史同期相比库存依旧居高。混合粉库存继7月初的低库存之后呈现回归态势，已逐步回升到正常水平，预计后期两者价差将有所收缩。据Mysteel了解，环保组于周初来访承德地区查交通运输，导致当地的大改车型基本没法拉运，运费大幅上涨，预计解除时间为9月10日。同时，唐山市钢铁企业污染减排攻坚行动自7月20至8月31日陆续执行以来，唐山地区各县区高炉、烧结、竖炉严格按照文件要求比例执行停限产操作；受此影响，高炉产能利用率由7月19日的79.44%下降至8月23日的61.04%，降幅18.4%。截止到8月31日，后续部分钢厂仍有高炉复产计划，预计唐山地区铁水产量将有所回升。（铁矿石事业部余超）

南方市场：成交较上周好转，高品资源集中，价格坚挺，近期江苏安徽钢厂高炉检修增加

沿江地区本周市场成交较上周好转，周初市场较为萎靡，后期量价齐升，钢厂买货较为积极，部分品种存在贸易商挺价现象，品种间表现较为分化。港口现货方面，粉块价差本周继续扩大，江内粉块价差从上周的167元/吨增加到本周175元/吨。高品澳粉以PB粉为例，价格较上周平，周中跟随盘面较多，资源相对前期，量少且资源集中，价格较为坚挺；巴西粉矿以BRBF为例，江内和海港价差近期扩大，从上周79元/吨增加到85元/吨，由于品种集中，贸易商挺价，偏离钢厂询盘价格较多，本周几无成交，鉴于此，钢厂开始逐渐调低巴混配比或者转向海港转水和直接采购鼠浪湖资源；低品粉矿中以超特粉、混合粉为例，超特粉报价基本在325-335元/吨左右，成交价格为320元/吨，混合粉报价在395-405元/吨之间，本周无成交。近期钢厂检修开始增加，据了解，九月上旬江苏区域钢厂有2000高炉检修，影响日均0.8万烧结矿消耗；安徽区域10月份预计会分别有1080和2500的高炉检修，日均总影响1.4万烧结矿消耗。（铁矿石事业部王伟）

五、下周市场预判

从供应的角度来看，上周到港量小幅下降，而从预计本周的到港量来看，也呈现继续回落趋势。国内矿山由于受到环保、安全检查等因素影响，产量大幅下降后，没有回到完全生产的状态，本周调研安徽霍邱地区尚有接近40%的产能还未恢复。短期来看，国内矿供应仍然紧张。从需求的角度来看，钢厂铁水产量连续几周小幅增加，港口日均疏港量与钢厂烧结粉日耗双双增加说明铁矿需求较好，而本周山西临汾、江苏地区陆续出台文件要求钢厂限产，唐山地区钢厂烧结限产至9月3日，市场普遍关注下周唐山地区钢厂高炉复产情况。进入9月份，环保限产形势有所加剧，但是河北市场暂未接到明确通知，因此各钢厂仍会正常生产，铁矿需求短期不会有明显回落。从库存的角度来看，由于近期到港船只减少，加上暂时没有恶劣天气影响，港口库存预计仍将下降，钢厂库存则因为限产政策不明朗，或将继续维持或者减少，继续以采购港口现货为主。从心态上来看，本周贸易商表现再度较为积极，普遍认为当前PB粉块等资源紧张叠加唐山地区钢厂复产预期对于市场利好。综合来看，预计下周铁矿石价格或呈震偏强荡态势运行。

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