进入8月中旬以来，已经接连创历史新高的球团溢价，又以空中加油的姿态快速拉涨，领跑各矿石品种，2018年8.10-8.24两周时间内Mysteel65%球团溢价暴涨14美金，同期62%价格指数自68.8美金跌至65.6美金。65%球团溢价自7月初创新高57美金以来一路上涨至目前80美金，涨幅高达40%，65%球团溢价何以能够异军突起？9月市场是否续创新高？
球团溢价三季度快速拉涨的因素分析:
国内外球团供应下降明显：三季度以来，国内球团企业无论独立球团厂和钢厂附属球团企业，由于铁精粉等原材料供应下降，叠加部分重点地区环保限产幅度加剧，导致产量明显下降明显；经Mysteel初步测算，降幅在8.2%；此外，国外球团厂因例行检修或部分矿区减产导致整体球团供应下降。
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企业名称 |
第二季度球团供应量（万吨） |
环比 |
变化原因 |
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力拓（IOC） |
90 |
-63% |
与工人商讨用人协议 |
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Vale |
1283.8 |
0.50% |
Tubarão1号和2号球团厂的复产 |
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Ferrexpo |
251.1 |
-2.90% |
球团矿生产线65天设备例行检修 |
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LKAB |
537.6 |
-6.25% |
北部省矿区减产 |
高利润下的限产激发球团矿需求：8月份以华东地区螺纹为例，毛利润达1351.102元/吨；环比6月份上涨24.6%，钢厂为了追产更倾向于用高品位的球团增加铁水产量。
焦炭等相关品种价格同样涨幅明显支撑球团价格：
8月23日唐山地区一级冶金焦价格2480元/吨，对比6月底震荡上涨270元/吨，涨幅达12%，从焦比来看，三者价格同时大幅上涨促使钢厂更加倾向选择熟料入炉，而球团则为降焦比且提产的最好选择。
同期跟球团有替代作用的块矿和废钢价格同样涨幅明显，块矿溢价0.2794，位于年内相对高位，环比6月上涨幅度达47%；废钢涨至8月23日2480元/吨，环比6月涨幅15%，也对球团溢价的拉涨起到了促进作用。
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品种 |
2018-6-1 |
2018-8-23 |
环比 |
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2150元/吨 |
2480元/吨 |
15% |
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准一级冶金焦：唐山 |
2210元/吨 |
2480元/吨 |
12% |
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块矿溢价 |
0.1906 |
0.2794 |
47% |
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65%球团溢价 |
48 |
79 |
65% |
后期球团溢价如何演变？
供应有所好转但短期仍有缺口
进口球团方面，Mysteel从多家国外球团企业获悉，由于短期球团的高利润，叠加钢厂高利润限产背景下，球团的需求持续强劲，多数企业都有增产意愿；加上二季度事故和检修的结束，球团产量将逐步增加。
港口进口球团矿去库存明显，已到阶段低位。
Mysteel统计45个主要港口数据来看，港口球团库存绝对量下降46万吨至203万吨；分区域来看华北区域占比下降迅速，华北主港港口库存自103万吨下降至75.3万吨，球团库存去化明显。分品种来看，14主港印度球团库存最高为45.9万吨，其次为乌克兰球团和南非球团，分别为28.3万吨和13.2万吨，其余少量有澳洲、巴西、伊朗等国家球团。几号开始，球团库存环比略有增加。
例行检修结束，但雨季影响仍在 9月份国内精粉及球团厂产量持稳运行。
全国266家矿山精粉产量今年6月份以来铁精粉产量出现环比回落，日均产量自6月41.1万吨下降至目前39.2万吨，从目前了解情况来看，检修矿山企业陆续恢复至正常生产水平，但部分矿山整改尚未完成，雨季影响仍在，短期预计国内矿山日均产量及造球企业产量持稳运行。
众多利好 支撑球团需求继续旺盛
球团入炉配比仍有提升空间 需求依然强劲
球团配比的季节性变化趋势，还有上升空间，Mysteel调研钢厂炉料入炉配比数据来看，8月底高炉球团矿入炉配比为13.92%，环比微增0.39%，同比增0.53%。国内的钢铁企业预计维持高产能利用率，铁水日均产量短期处于年内高位，配比方面来看，结合当下环保限产影响，烧结矿库存压力逐步显现，钢厂为保持较高产量，选择上调块矿及球团配比，短期球团矿配比企稳并出现环比微增迹象，预计第三季度球团矿需求保持良好态势。
钢厂球团矿库存低位，有补库需求。
8月份Mysteel调研钢厂球团矿库存呈现小幅下降态势，截止8月底Mysteel调研样本钢厂球团矿库存100.67万吨，环比下降4.42万吨。整体来看钢厂球团矿库存依然处于偏低水平，后期球团矿需求仍有较大空间。
高利润下的钢厂限产将持续，叠加三季度高炉限产范围进一步扩大使得市场对于球团的需求放大。焦炭、废钢、块矿等其他相关品种在9月也还有一定支撑，促使球团溢价持续高位。
综合来看，球团矿的供应有逐步回升的趋势，但缺口依然存在；国外球团企业三季度产量预计会小幅增加，国内球团产量也将整体持稳。需求来看，当前钢厂球团矿的入炉配比在13.92%左右，从本次的调研情况看，后期仍有一定的提升空间；球团的港口库存和钢厂库存已经降至年内低位，继续下降空间不大，反而后期有一定的补库需求。此外，钢厂高利润下的环保限产仍将持续，叠加焦炭等相关品种价格表现坚挺，预计9月球团矿价格仍将维持强势。
附部分钢铁企业观点：
钢厂1：当前球团加价一直再涨，市场价格好像都得1150以上了。唐山国内球团也得900了，块矿目前670左右，相对价格比较公平。后续球团紧缺后 应该还有上涨空间。我这里对比的是块矿和地方球团的价格。
钢厂2：当前进口球团价格太高，虽有成材利润支撑，但是性价比来说并不明显，看后期块矿和国内矿山精粉的产量怎么走，如果依旧没有改变，个人认为球团溢价下不来。
钢厂3：限产期间有计划尽可能提升国产球团的配比，但受限于实际供应量及价格，测算下来球团配比从12%提升到15%，再往上对于入炉的其他品种用量下降有点多了。
钢厂4：废钢已经添加到28%的上限，焦炭价格仍在上涨，块矿因地区品种资源问题目前也不充裕，球团的涨价是必然，但是精粉近期的供应对于竖炉来说仅仅只能满足80%的需求，仍有部分缺口存在。
钢厂5：众所周知，降本增效是钢厂生产的主题，按照自家的测算表国产球团入炉配比目前16%是最合适的，一方面是因为竖炉限产再上调需要外采球团，产生了额外的成本，另一方面是自家成材对于高硅的原料更为青睐。
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