| 铁矿 | 螺纹 | |
| 华泰期货 | 铁矿：价格中枢上移，偏强震荡 昨日日盘铁矿石主力1809合约收于475.5元/吨，较前一交易日下跌0.21%。京唐港61.5%澳洲粉矿报475元/吨，较前一个交易日下跌2元/湿吨。 观点：运价上升及汇率贬值抬高了铁矿价格中枢，较高的钢材利润对铁矿形成底部支撑。现货方面成交一般，贸易商询价较为积极。运价方面，巴西至中国海运费23美元/吨，西澳至中国海运费9.8美元/吨，均处高位。预计铁矿短期震荡偏强，中期偏空，可逢低做多材矿比套利。 策略：短期震荡偏强。套利方面：逢低做多材矿比。 风险：环保检查不及预期、人民币大幅升值 |
钢材：重点城市社库厂库双降 昨日日盘黑色品种普遍下跌，螺纹1810合约与前一日持平。热轧1810合约跌0.17%。唐山普方坯含税出厂价3760元/吨，较前一交易日上涨10元/吨；全国25个主要城市HRB400（20mm）螺纹钢均价4241元/吨，较前一交易日上涨6元/吨。全国24个市场4.75mm热轧板卷价格报4265元/吨，较前日价格上涨3元/吨。 观点：昨日全国重点城市库存继续下降，35城螺纹社库减8.09万吨，厂库减9.53万吨，热卷社库减1.52万吨，厂库减9.62万吨，反映终端需求超预期，阶段性供小于求局面仍在延续。昨日全国建材成交17万吨，略少于前一日。模型显示吨钢利润下滑20元至1021元。我们认为在钢厂出货较好，终端需求没有的大幅下降迹象的当下，钢材低库存以及部分产品缺规格，强化了上涨预期，预计短期钢价易涨难跌，需关注徐州地区复产情况。 策略：震荡偏强。套利方面：螺纹钢、热轧卷板10-1正套逢低介入，逢低做多材矿比。 风险：环保检查不及预期、下游需求大幅下跌、贸易摩擦再起 |
| 道通期货 | 7月26日，矿石现货市场偏弱运行。青岛港61%PB粉466元/吨(-3)；河北方坯(Q235)3760元/吨(+10)。7月26日象屿正丰钢坯库存18.9万吨。截至7月26日上午8点30分，唐山象屿正丰总库存18.9万吨，其中钢坯库存18.7万吨。另外7月25日早八点到7月26日早八点，总入库量为0.38万吨，其中钢坯0.38万吨，总出库量0.12万吨，其中钢坯0.12万吨。FMG2018年第二季度发运铁矿石4650万吨，2018财年共发运铁矿石1.7亿吨。FMG 2018年第二季度生产报告显示，本季度铁矿石产量达4410万吨，环比上季度上涨13%，较去年同期降低4%。本季度由于开采，加工，铁路运输方面的能力全面提升，共发运铁矿石4650万吨，环比上季度上涨20%，2018财年共发运铁矿1.7亿吨。本季度C1现金成本为12.17美元/湿吨，环比上季度下降7%，2018财年C1（现金成本）平均约为12.36美金/湿吨。本季度矿区的平均剥采比为1.5，其中Chichester Hub剥采比为1.7，Solomon Hub剥采比为1.1，2018财年年度平均剥采比达1.4。FMG董事局已经批准12.75亿美金用于投资Eliwana项目，主要生产60%品味铁矿石，Eliwana项目计划于2020年出第一批矿。2019财年年度铁矿石发运目标为1.65-1.73亿吨，C1（现金成本）维持在12-13美金/湿吨，年度平均剥采比达1.5。中美贸易战致使外部风险加剧，政府或以积极财政政策对冲，同时人民币贬值提升矿石进口成本。 | 昨日螺纹增仓小幅上行，收盘后原料端大幅上涨，早盘或高开。现货市场报价持稳运行，全天成交量一般，上海地区16-25mm规格HRB400材质螺纹钢主流价格4100-4140元/吨。 据Mysteel库存数据，截至7月26日，本周35城螺纹社会库存447.55万，周环比下降8.09万；钢厂库存171.56万，周环比下降9.53万。线材社会库存118.17万，周环比下降2.81万；钢厂库存48.84万，周环比下降3.62万。 综合来看，统计局数据显示粗钢产量屡创新高但提示空间有限，房地产投资开工面积等各项数据表现较好，螺纹库存持续下降，钢厂挺价坚决，宏观政策边际趋松，为行情提供价格支撑。但现货市场上涨动力稍显不足，期现价差收敛至百元附近。 |
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