| 铁矿 | 螺纹 | |
| 华泰期货 | 铁矿：迁安跟进，烧结限产 昨日日盘铁矿石主力1809合约收于466元/吨，较前一交易日上涨0.65%。京唐港61.5%澳洲粉矿报463元/吨，较前一个交易日上涨11元/湿吨，唐山66%铁精粉（干基）报645-655元/吨，较前一个交易日持平。 观点：7月15日迁安市发布限产通知：烧结、整炉停限产：6月底前未完成烧结竖炉脱硫、脱硝、脱白深度治理土建量30%的企业，烧结、整炉限产50%；其他完成土建量30%的企业，烧结竖炉限产30%；完成烧结竖妒脱硫、脱硝、脱白深度治理的烧结机免于停限产。全市钢铁企业除燕钢5#烧结机免于停限产外，其他所有铜铁企业均执行限产50%。继唐山之后，河北地区再度重拳整治大气污染，目前已出现烧结、块矿供不应求局面，我们预计铁矿期货盘面维持震荡，现货上块矿溢价或会拉大。建议现货商多块矿空盘面期现套利。 |
钢材：地产不悲观，正套正当时 昨日日盘黑色品种涨跌互现，螺纹1810合约跌0.03%。热轧1810合约涨0.77%。现货方面，昨日唐山普方坯含税出厂价3690元/吨，较前一交易日下跌10元/吨；全国25个主要城市HRB400（20mm）螺纹钢均价4192元/吨，较前一交易日下跌9元/吨。全国24个市场4.75mm热轧板卷价格报4258元/吨，较前日价格下跌4元/吨。主流贸易商成交18万吨。 观点：昨日国家统计局公布了6月份地产和投资数据，从结构上来看，房地产投资依然是支撑整个投资的核心主体，表现较为稳健；而基建投资继续下滑，对工业品消费拉动贡献转负。6月单月，地产投资增速依然达到了8.4%的较高增长水平，较上月9.8%的增速有所回落，但整体依然大幅高于去年同期的增速水平。6月单月，地产新开工面积增速仍维持了15.0%的高增长水平，连续两个月超过15%的增长（上月增速20.5%），是近一年来最好的连续表现。总体来看，二季度经济数据不乐观，但地产表现小幅超预期，有利于进行成材正套操作，同时可关注卷螺差套利。 策略：高位震荡，区间操作。套利方面：螺纹钢、热轧卷板10-1正套继续持有，逢低做多材矿比。 风险：环保检查不及预期、下游需求大幅下跌、贸易摩擦再起 |
| 道通期货 | 7月16日，矿石现货市场运行平稳。青岛港61%PB粉453元/吨(平)；河北方坯(Q235)3690元/吨(-10)。7月16日象屿正丰钢坯库存15.6万吨。截至7月16日上午8点30分，唐山象屿正丰总库存15.6万吨，其中钢坯库存15.4万吨。另外7月13日早八点到7月16日早八点，总入库量为0.58万吨，其中钢坯0.58万吨，总出库量0.15万吨，其中钢坯0.15万吨。淡水河谷第二季度铁矿石产量9680万吨，预期9630万吨。第二季度铁矿石销量7330万吨，同比增长5.8%。第二季度铜产量9.79万吨，同比减少2.9%。淡水河谷重申对2018年铁矿石产量的预测指引在约3.9亿吨。 | 1、供给端。据国家统计局数据，2018年1-6月份我国粗钢产量同比增长6%，至4.5116亿吨。其中6月份我国粗钢产量为8020万吨，同比增加7.5%；日均产量为267.33万吨，继续创出新高，且远高于历史高点。尽管环保力度不断加大，但在高利润驱使下，粗钢产量仍不断创出新高。 2、需求端。①房地产数据表现较好：据国家统计局数据，2018年1-6月份，全国房地产开发投资55531亿元，同比名义增长9.7%，增速比1-5月份回落0.5个百分点；房屋新开工面积95817万平方米，增长11.8%，增速提高1个百分点；商品房销售面积77143万平方米，同比增长3.3%，增速比1-5月份提高0.4个百分点。住建部表示，要因地制宜推进棚改货币化安置，不搞一刀切，意味着棚改货币化安置政策不是急刹车，而是更加强调控制节奏和规模，确保楼市不大起大落。②基建增速持续回落：2018年1-6月，我国基础设施投资增速同比增长7.3%，比1-5月份回落2.1个百分点，增速从25%以上的高位持续大幅回落，政府部门去杠杆对基建的影响更为明显，预计2018年下半年基建增速将低位逐步企稳。③终端需求逐步好转。从上海钢银每日实际成交量来看，上周已有所放大，但持续性仍然不佳。由于今年施工期较短，工地普遍赶工期，预计接下来下游需求仍将出现一波高峰期。 3、库存。上海钢联上周库存数据：螺纹钢社会库存 457.25 万吨，下降 9.81万吨；钢厂库存 184.49 万吨，下降 13.48 万吨。螺纹钢社会库存从3月中旬的1080万吨降至457万吨左右，降幅高达58%，反映了今年下游需求集中释放、施工强度较大的特点。 4、成本与利润。焦炭第二轮降价基本落实，第三轮提降已经开启，部分已累计下跌200-250元/吨。多数钢企打压意愿较强，采购放缓，焦化企业库存小幅增加。矿价窄幅震荡，钢企补库意愿较低，钢企利润空间加大。 5、综合来看，6月份粗钢日均产量267.33万吨，尽管环保力度不断加大，但在长期高利润驱使下，粗钢产量仍屡创新高。6月份房地产新开工、施工、销售等数据表现较好，上周实际成交也有所好转，螺纹库存则继续下降，由于今年施工期较短，工地普遍赶工期，预计接下来下游需求仍将出现一波高峰期。 |
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