2018年5月华东黑色产业考察纪要
调研时间：5月下旬
本次调研主要针对煤焦钢矿市场目前所关注几个要点：1）上合峰会对于钢厂生产影响；2）废钢与铁水替代问题；3）环保对于国内矿山企业生产影响，以及矿山后期产量该如何运行；4）华东区域下游需求现状及预判。本次共走访8家企业，包括四家钢厂、一家矿山、一家焦化厂、一家铝加工厂、以及一家钢贸企业。
核心观点：
1、高利润驱使下，钢厂烧结矿品位后期仍有提升空间，块矿入炉配比已接近峰值，后期入炉综合品位可提高球团使用量或者烧结矿品位。
2、转炉中废钢比例提升空间有限，15%左右配比相对比较合理，继续提升铁废比会影响铁水温度从而影响产量。
3、山东区域国内矿山增量有限，环保加码下，小矿山复产困难，市场铁精粉供应处于紧平衡状态。
4、徐州地区焦化全部停产后续影响继续发酵，部分钢厂采购需求转向山东省内，山东地区焦化限产情况下焦炭库存处在低位，短期焦炭价格仍有提升空间。
5、钢厂铁矿库存整体跟去年同期相比基本持稳，维持在15-30天左右，上合峰会期间，山东部分钢厂因5月底至六月中旬限制汽运进厂，计划月底之前增加10-15天库存。
6、钢材库存：山东区域建材库存处于历史地位，上合峰会青岛周边工地停产后，钢厂生产影响弱于下游需求下滑，后期钢材库存会出现增加，市场价格会出现回调。
一：钢厂
钢厂A
①基本情况：年产生铁250万吨，粗钢300万吨。
②开工情况：上合峰会限产35%，但担心峰会期间物流限制，已增加原材料库存。炉料结构中烧结占比70%、块矿占比20%、球团占比10%，转炉中废钢比例15%左右，提升空间有限。烧结矿品位在56%左右，近期因为降低中低品使用，增加巴西粉，品位稍有提高，后期会根据利润情况再进行调配。
③库存情况：成材基本无库存，铁矿库存15天左右，计划逐步补充至20天左右。④利润情况：今年吨钢利润超去年同期，主要是原材料价格同比去年偏低，若后期钢材需求放缓导致库存增加，会考虑往省外销售，若库存增加明显会考虑轧线检修，但会优先保证长材铁水生产情况。
钢厂B
①基本情况：年产生铁300万吨，粗钢400万吨
②生产情况：目前生产正常，暂未收到关于上合峰会的停限产通知。炉料结构中烧结占比75%左右、块矿占比15%左右，转炉中废钢占比15%左右，继续提升空间有限。
③库存情况：成材销售良好，基本无库存，以现货现款结算为主；铁矿库存15天库存左右，以港口现货采购为主，计划上合峰会前将库存补充至30天左右，以规避物流运输对生产的影响。
④利润情况：目前炼铁利润在700元/吨左右；炼钢利润300元/吨左右，焦化利润在200元/吨左右，焦化附属产品利润在100元/吨左右；整体来看，虽吨铁利润较好，但仍不会考虑单独销售生铁，否则配套炼钢设施停滞会增加额外维护成本；目前一座烧结机正在升级改造，后期有将小高炉进行产能置换的计划。
钢厂C
①基本情况:年生铁产量900万吨，粗钢产量1200万吨左右。
②生产情况:目前生产正常，未受到环保检查影响；烧结矿入炉品位57%左右，继续提升空间有限；球团年产600万吨左右，部分外销。电炉满负荷生产，添加的废钢为含合金重废，也有部分进口废钢，铁水占比55%，废钢占比45%左右，废钢继续提升难度大，配比过高影响铁水温度从而影响产量。
③库存情况：铁矿库存30天左右，多以长协为主，港口现货采购为辅，长协集中抵港时会考虑部分外销，现阶段因周边港口压港严重，担心运输周期延长影响生产，原料库存暂维持现有水平。
④利润情况：钢材销售整体不错，部分特钢出口国外，订单相对来说比较乐观，吨钢利润已经超过去年同期水平
钢厂D:
②基本情况：电炉炼钢400万吨/年、生铁产量2000万吨/年。
②生产情况：炉料配比方面，烧结占比77%左右,块矿占比18%左右，需外购部分球团，烧结入炉品位57%左右。转炉中废钢占比最高可到24%左右，电炉炼钢废钢占比70%左右为佳，继续提升将对用电和电极的消耗较大。
③销售情况：旬度定价供代理商为主，建材销售旺盛，销售区域以华东为主，会有部分出口订单。
④库存情况：外矿库存一个月以上，基本长协为主，现货也会以招标的形式进行采购补缺口。
二、矿山
基本情况：原矿品位在40%左右，选矿比1.7-1.8左右。精粉产能140万吨，球团产能60万吨。
开工情况：目前正常生产，上合峰会期间会影响炸药运输，但自身原矿库存已提前准备，可维持正常生产。
成本情况：按照目前精粉销售价格略亏；到球团成本+120元左右，但据球团销售价格来看，利润空间70元左右。
库存及销售：原矿库存10万左右，另有部分外采；精粉基本但短期选厂产能利用率无继续提升空间，供应略显紧俏。
三、钢贸企业
①基本情况：主要销售建材与卷板，月均销售15-20万吨，同比去年月均销售量增加10万吨左右。
②贸易模式：主流钢厂代理，销售模式以快进快出为主，靠流动性盈利。销售半径主要在山东地区。
③库存情况：前期最高库存10万吨左右，目前2万吨库存，规格不完整但较周边钢企相对齐全，短期有惜售心态。
④市场预判：所属地区基建需求增加，反馈山东市场目前处于供不应求状态，建材在本轮上涨中也处于领涨地位。卷板整体需求旺盛，按照自身销售情况尚可。下游钢贸企业基本维持低库存运行，投机库存相对来说较少，因此对于后市展望，低库存运行下，需求短期仍维持强势，钢材价格虽然稍有回落，但深跌不易。
四、焦化企业
①基本情况：未满负荷生产，年产焦炭约200万吨
②生产销售情况：限产30%左右，但前期已在限产，会议因素对生产影响不大，物流影响较为明显。销售方面以长协为主，基本省内钢厂消化。
③炉料情况：国产煤为主，进口焦煤因为性价比与运距问题，综合来看不及国内资源；焦比在1.4左右。
④订单情况：基本没库存，徐州焦化企业停产后，部分山东企业徐州采购焦炭转向省内采购资源。
⑤利润情况：利润在200元左右，后期仍有上涨空间，山东省内钢厂焦炭库存整体偏低，徐州焦化停产之后，市场焦炭缺口出现，会刺激山东省内焦炭需求。
五、铝加工企业
①基本情况：氧化铝产能1500万吨。电解铝产能630万吨，目前致力于往深加工发展。
②销售情况：外贸与内贸相结合，内贸为主，涉及到铝出口关税问题，整体出口量有限
③采购情况：在印尼与非洲有投资矿山，生产全部以进口矿为主。
④订单情况：下游的精加工订单短期表现旺盛，认为短期需求有支撑。
免责声明：Mysteel力求使用的信息准确、信息所述内容及观点的客观公正，但并不保证其是否需要进行必要变更。Mysteel提供的信息仅供客户决策参考，并不构成对客户决策的直接建议，客户不应以此取代自己的独立判断，客户做出的任何决策与Mysteel无关。本报告版权归Mysteel所有，为非公开资料，仅供Mysteel客户自身使用；本文为mysteel编辑，如需使用，请联系021-26093490申请授权，未经Mysteel书面授权，任何人不得以任何形式传播、发布、复制本报告。Mysteel保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。
