| 券商/首席 | 标题 | 主要观点 |
| 长江宏观赵伟团队 | 土地供应量价齐升——国内宏观高频跟踪 | 高频数据：蔬菜、猪肉价格继续下跌；人民币对美元贬值；煤炭期货价格领跌 【通胀观察】蔬菜、猪肉价格继续下跌。商务部公布蔬菜价格周环比下跌2.3%，猪肉价格周环比下跌0.7%；预计5月CPI同比或有所回升、在2.0%左右。 【汇率表现】美元指数继续上涨，人民币对美元贬值。本周人民币对美元贬值0.21%，美元兑人民币汇率收于6.39；美元指数收于94.27，环比上涨0.62%。 【大宗商品】商品期货涨跌互现，煤炭价格大幅下跌。南华商品综合指数下跌0.8%；受严控煤价炒作政策影响，南华动力煤、焦煤指数分别下跌6.4%、4.4%。 中观行业：土地市场量价齐升，全国高炉开工率继续上升，国际原油价格下跌 【下游】商品房成交面积下降，土地市场量价齐升，土地成交溢价率大幅下降。 【中游】高炉开工率持续回升，钢价下跌，水泥、玻璃和橡胶价格均有上涨。 【上游】焦煤和动力煤价格分别上涨20元/吨和5元/吨，国际原油价格下跌。 |
| 中泰证券研究所 | 短期调整不改长期趋势，继续看好大消费，重点关注伊利股份、恒瑞医药、复星医药 | ►【宏观&固收】齐晟、杨畅（联系人）：降低关税“先面后点”，扩大准入值得关注——点评5月30日国务院常务会 事件：5月30日国务院常务会议，确定进一步积极有效利用外资的措施，推动扩大开放促进经济升级；决定较大范围下调日用消费品进口关税，更好满足群众多样化消费需求。 ►【通信】吴友文：商业需求与政府需求共振推动景气加速-网络可视化专题报告-20180530 网络急速发展催生可视化管理，设备与衍生服务空间大：早期集成在交换设备内部的网络监控模块，在网络规模膨胀和流量报增带来的维护、安全和价值发掘三重需求的刺激下，开始基于DPI技术向着独立的可视化网络监控方向演进。与全球路由和交换设备总规模的比率接近10%，且近几年收到政府和企业对于信息安全和业务体现诉求加大，呈现快速增长势头，国内现存网络可视化规模约占全球三成，起点略显滞后。未来在信息安全和大数据挖掘分析上还存在大的拉动空间。我们认为，随着全球网络安全治理的进一步复杂化，网络可视化管理的相关产品和服务将逐步迎来高速增长期。 ►【轻工-恒林股份(603661)】笃慧、蒋正山（联系人）、徐稚涵（联系人）：内外需求利好，办公椅行业巨擘蓄势待发-20180530 国内外需求稳健增长，行业集中度待提升。在全球一体化背景下，全球坐具市场规模迅速提高，同时国内市场规模随着我国经济的发展而不断壮大，我们估算2017年国内办公椅市场规模超270亿。公司作为办公椅行业龙头企业，充分受益需求提振而带来的业绩增长。2013-2017年，公司营收CAGR为14.17%。2018年Q1实现营收4.44亿元，同比增长6.25%。从行业格局看，国外办公家具进口额保持稳定增长，国内办公椅CR2仅为2.35%,龙头企业有望依托自身优势，逐步提高市场份额。 |
| CITICS宏观研究 | 曙光初现：从“供给收缩”到“需求扩张”——2018年下半年中国宏观经济展望 | ● 中国经济结束“供给收缩”，开始进入“需求扩张”和周期性回暖阶段。全球金融危机之后，中国经济实际上是沿着一条内在的经济逻辑主线在变化发展：从产能严重过剩到去产能，从产能逐步出清到供需平衡改善，从供给收缩到需求扩张。“供给收缩”一方面有效改变了产能严重过剩现象，使许多行业的供需格局得到改善，价格由持续通缩转向显著回升，企业盈利改善，而另一方面也带来经济增长持续下行的“痛苦”。现在，过剩产能已基本出清，资本开支回落也已经到了历史最低水平，而产能利用率则达到了历史较高水平。逐渐增多的证据显示，“供给收缩”和经济持续下行阶段已基本结束，经济将进入“需求扩张”和新一轮周期性回暖阶段，经济内在动力增强，产业结构和经济质量提升。 ● 年初以来看空中国经济的逻辑并不成立。进入2018年，市场对中国经济的悲观情绪渐起，其逻辑主要是对经济数据波动反复、周期性行业资本开支、限制地方政府债务融资和PPP融资、房地产周期下行、“信用收缩”以及中美贸易争端等因素的担心日增。我们认为，采矿业和制造业等周期性行业资本开支趋势性回暖在即；房地产投资逻辑在悄然发生变化，今年房地产投资增速将好于市场预期；年内全球经济增长加强和外需环境改善趋势发生逆转的可能性较小；“新一轮”对外开放有助于FDI和服务业投资增长；“去杠杆”和“严监管”冲击边际减弱，合理的信用扩张有望恢复；而宏观政策收缩则是基于经济内在动能的增强，因而基建投资回落并不意味着经济增速必然回落；随着二季度及下半年经济数据的变化和对宏观政策解读的进一步理清，市场对增长、通胀、盈利以及政策取向的预期会得到修正，下半年资本市场资产价格也将会呈现出一些新的变化。 ● 下半年将可以看到M2和社融增速回升。其一，金融监管趋严和“去杠杆”是本轮信用收缩的主要原因之一，金融监管趋严和去杠杆的本质不是禁止这些业务，而是让这些业务在既定的法律监管框架下运行，未来金融监管和去杠杆对信用收缩的影响将会逐渐递减，M2和社融存量增速将回升；其二， 4月17日央行宣布降准，可能意味着对前期略微偏紧的货币政策和信贷状况作出某种修正，对流动性做适当“补血”，预期年内降准将继续，促使略有偏低的M2和社会融资总量增速有所回升；其三，从社会融资的结构来看，伴随着债券收益率的下降，债券融资已经触底连续反弹，委托贷款增速距离触底已经不远，而债券融资和委托贷款是社融结构中占比比较大的两项，如果债券融资和委托贷款回升，M2和社融存量增速将随之回升，信用收缩对实体经济中居民和企业融资的影响也将逐渐扭转。 |
资讯编辑：刘程 021-26093268
资讯监督：刘鹏 021-26094016
免责声明：Mysteel力求使用的信息准确、信息所述内容及观点的客观公正，但并不保证其是否需要进行必要变更。Mysteel提供的信息仅供客户决策参考，并不构成对客户决策的直接建议，客户不应以此取代自己的独立判断，客户做出的任何决策与Mysteel无关。本报告版权归Mysteel所有，为非公开资料，仅供Mysteel客户自身使用；本文为mysteel编辑，如需使用，请联系021-26093490申请授权，未经Mysteel书面授权，任何人不得以任何形式传播、发布、复制本报告。Mysteel保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。
