| 铁矿 | 螺纹 | |
| 华泰期货 | 铁矿：宽幅震荡 昨日日盘铁矿石主力1809合约收于453.5元/吨，下跌0.22%。京唐港61.5%澳洲粉矿报465元/吨。市场低迷震荡，钢厂询盘平淡。 观点：5月上旬铁矿跟随成材迎来补涨行情，随后一路下行，目前成材端未起大波澜，铁矿跟随震荡同时表现更弱。近期钢厂反映澳矿品质不稳，或对价格形成负面影响。总体来看，钢厂按需采购的补库预期和外矿稳步增加的发货量都已在价格中有所反映，预计近期仍以震荡为主，下方420-430位置有较强支撑，建议震荡操作。 策略：震荡对待，空单继续持有；多铁矿焦炭空螺纹跨品种套利策略。 风险：钢材消费大幅好转 |
钢材：宽幅震荡 昨日日盘黑色品种涨跌互现，螺纹1810合约涨0.39%。热轧1810合约涨0.58%。现货方面，昨日唐山普方坯含税出厂价跌10元/吨至3610元/吨；全国25个主要城市HRB400（20mm）螺纹钢均价4065元/吨，较前日价格持平。全国24个市场4.75mm热轧板卷价格报4232元/吨，较前日价格涨3元/吨。 观点：进入5月以来，钢材价格呈现抵抗式下跌趋势。3月份钢材期现共振，下跌流畅，4月份需求由零到一，稳步上涨，而目前多空双方都能在信息和数据方面找到支撑理由，现货强于期货，近期强于远期，市场缺乏一致性预期，现货低库存与宏观低需求同时存在，预计周内仍会以震荡为主。细分品种方面，热卷需求好于螺纹，主力合约价差在200元以上，而钢厂热卷产量持续大增为价差收窄提供动力。建议整体以震荡市对待，卷螺差250元上方适当做空价差。 策略：震荡对待，空单继续持有 风险：产能过剩专项检查超预期、下游需求转好、贸易摩擦再起。 |
| 道通期货 | 5月28日，进口矿贸易商报价较上周五整体持稳。青岛港61%PB粉455元/吨(平)；河北方坯(Q235)3610元/吨(-10)。全国主港铁矿累计成交42.5万吨，较前一个工作日(+53.43%)，上周平均每日成交52.5万吨；成交笔数34（前一个工作日27笔）；其中钢厂成交占91.18%。品种方面，高品粉矿成交24万吨，占56.47%；低品粉矿10万吨，占23.53%；块矿8.5万吨，占20.00%。干散货海运市场小幅下跌。巴西至中国海运费16美元/吨，跌0.2美元/吨（15-18万吨）；西澳至中国海运费7美元/吨，跌0.2美元/吨（15-18万吨）。Fortescue Metals将在西澳洲开发13亿美元铁矿石项目。全球第四大铁矿石矿商-澳洲 FOrtescue Metals集团称，其董事会已经批准了在西澳洲开发12.8亿美元的矿山和铁路项目，旨在提高其铁矿石价格。新开发的该矿山产量有望在2020年12月开始，预计将出产更高品质的矿石，接近于含铁量62％的基准水平。下游钢材库存去化力度减弱且因梅雨季即将到来需求预期承压。 | 1、供给端。据国家统计局数据，4月粗钢日均产量255.67万吨，环比增长7.13%，创出历史新高。在高利润的刺激下，钢厂尽量保持高负荷生产。一是高炉开工率不断提升，一些大型钢厂高炉复产；二是电炉钢产能的加快释放；三是废钢添加比例的提升。据统计，2018年1-4月份，我国中西部和东北地区省份粗钢产量增幅较大。其中，重庆达84.5%，黑龙江达76%，还有云南、甘肃、吉林等省份接近50%的增幅。尽管环保限产政策不断出台，比如国家发改委进行地条钢专项抽查、青岛上合峰会限产等。不过在高利润刺激下，预计粗钢产量仍将维持高位。在需求未大幅下滑的前提下，价格下限可参考电炉钢的成本线附近。 2、需求端。4月份房地产市场各项数据有所回落，基建投资增速也持续下滑。在去杠杆的大背景下，房地产和基建均面临下行压力。从上海钢银每日实际成交量来看，3月下旬至4月份处于较高水平，其中3月27日和3月30日均超过17万吨，创出历史新高。5月中旬以来，成交量呈现逐渐下滑趋势，单日成交量降至10万吨以下的水平，螺纹钢库存降幅也开始小幅放缓。而6月份将进入雨季，加上年中资金偏紧因素，预计需求将进一步减弱。由于今年施工期较短，工地普遍赶工期，预计雨季过后，下游需求仍将出现一波高峰期。 3、库存。螺纹钢社会库存从3月中旬的1080万吨降至上周的566万吨，预计到本周降幅将超过50%，这也反映了今年下游需求集中释放、施工强度较大的特点。目前螺纹钢社会库存去化速度有所放缓，在这一过程中，价格将面临阶段性的回调压力。 4、成本与利润。5月份焦炭现货价格完成五轮上涨，铁矿石价格弱势盘整，钢企盈利水平略有收窄，不过仍处高位。 |
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