一、价格变化
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本周五
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上周五
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上月同期
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去年同期
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Mysteel62%
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64.25（周四）
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66.55
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66.35
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59
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唐山66%精粉
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640
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640
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630
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655
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铁矿石主力合约
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454
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478
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467.5
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448
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PB粉-超特粉价差**
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167
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185
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175
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130
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内矿-外矿（平均价差）*
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-120
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-85
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-75
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-100
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块矿溢价
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0.1912（周四）
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0.1912
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0.1699
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0.089
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球团溢价
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42（周四）
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40.5
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41.5
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12
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*PB粉-超特粉价差以日照港基准;
*内外矿价差以唐山到厂价格为基准的干吨度价差。
本周铁矿石现货市场价格弱势下跌，周初现货加速下跌，临近周末市场价格止跌企稳。截止发稿Mysteel进口矿港口现货62%澳粉指数457，环比上周下降21；Mysteel62%澳粉指数报64.25环比上周下跌2.3。
具体来看，本周铁矿石远期价格呈现震荡走弱，商家报货积极，但是采购热情整体不高。资源多为6月船期的PB粉资源，目前6月到港的PB全粉报价坚挺，报价六月指数平推，，然而买方意向多为减价-0.2以上，买卖双方价差较大难以成交。另外本周虽然62%远期澳粉指数走弱，但因市场低铝资源的紧缺，巴混价格逆势上扬，本周累计涨1美元左右；港口现货方面，山东区域钢企因为上合峰会备库基本完毕，成交量较上周下滑明显；河北区域钢企按需采购为主，成交较上周基本持稳。整体来看，本周铁矿需求稍有走弱，价格弱势下跌。
① 华东市场
本周山东区域进口矿现货市场价格弱势下跌，整体成交走弱。
截止发稿前，本周市场现货加速下跌，累计跌20元/湿吨左右。周初，市场弱势下跌，贸易商报价较纷纷下调，市场心态走弱，议价空间拉大，部分中小贸易低价成交频现，现货价格加速下跌。周中市场企稳，成交价格小幅反弹后，钢厂拿货情绪转好，现货成交量价齐升；临近周末，市场价格继续受挫，市场价格小幅阴跌。
随着上合峰会的临近，本周钢企补库基本完毕，铁矿成交缩量，整体来看，据笔者了解，月底至六月中旬物流受限的钢厂目前厂内库存已经由一周左右备到15-20天，下周按需采购为主，但采购量会有走弱；本周市场加速下跌后，贸易商心态走弱，出现提前“跑路现象”，因此下周市场或将继续下跌。
② 华北市场
本周华北区域铁矿石价格大幅下跌，成交较上周有所缩量，其中曹妃甸港中低品粉价格变化较小，下跌3-5元/吨；高品粉以及块矿价格变化较为明显，下跌20元/吨。
华北区域钢厂本周采购积极性一般，据不完全统计，样本内有94%的钢厂进行了采购，采购量较上周小幅减少，采购品种以主流用矿为主，其中纽曼粉、混合粉、巴西矿询盘稍有增加，PB粉、卡粉询盘有所减少。目前超特粉与混合价差已经扩大到40元/吨左右，但是钢厂仍然倾向于使用含铝更低的混合粉，超特粉几无市场；且据了解，部分钢厂为调整铝含量，有加大对巴粗用量的操作。
高炉复产方面，唐山区域内高炉开工率变化不大，由于河北区域高炉的进一步复产，且前期复产高炉生产逐步恢复至正常水平，铁水产量增加较为明显。下周河北及华东仍有高炉复产，预计铁水产量呈现微增态势。
曹妃甸港、京唐港两港情况基本平稳，日均疏港均为34/32万吨。其中曹妃甸港库存小幅下降，短期内到港船只少这一情况仍将延续，预计下周库存依然会小幅下降；天津港、黄骅港库存同样小幅走低，主要原因是疏港量上升而到港船只较少。
③南方市场
本周沿江地区市场成交一般，成交价格降幅比较明显。有贸易商表示目前沿江地区高品澳粉资源相对较多，价格支撑力度相对较小，叠加本周市场弱势下行，导致高品澳粉价格降幅比较明显，目前江内市场PB粉报价480元/吨，与上周报价相比已经有近25元/吨的降幅。钢厂方面则表示目前采购多是按需补库，在本周市场下行趋势明显的情况下更加不会改变当前的补库节奏，叠加目前钢厂现货采购压力较小，故不愿轻易提高还盘价格。回顾本周的成交情况，我们会发现本周沿江市场的成交情况并不理想，一方面因为库存相对充足，本周实盘询货的钢厂较少；另一方面市场表现不佳，买卖双方议价空间扩大，难以成交。值得注意的是，目前沿江地区可贸易的巴西资源较少，价格相对坚挺，同时后续巴西资源进江情况并没有明显增加，预计资源紧张的情况还将持续一段时间，故笔者认为短时间内巴西资源价格还将保持相对坚挺的态势。
二、主要基本面数据变化
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本周
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上期
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上个月同期
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去年同期
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澳洲、巴西发货量
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2263
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2340.4
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2294
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2335.6
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矿山产能利用率*
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63.9
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63.9
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61.4
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69.5
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港口库存
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15889.44
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15756.47
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15908.41
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13195
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高炉产能利用率
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80.41%
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78.98%
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75.65%
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84.71%
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北方6港到港量
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1111.8
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910
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1172.9
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1171.3
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*钢厂库存和矿山产能利用率两周更新一次数据
1.供应板块
上周中国北方六大港口到港总量为1111.8万吨，环比增加201.8万吨。其中华北主港到港量724.2万吨，环比增加244.5万吨，华东主港到港量387.6万吨，环比减少42.7万吨。
到港量数据解读（5月14日至5月20日)：本周统计上周北方六港到港量1111.8万吨，环比增加201.8万吨，且全国26港到港量亦有所增加，本期统计东北到港量继续小幅增加，华东到港量继续小幅减少，到港量转降为升的区域主要分布在华北和沿江，转升为降的区域主要是在华南，细分到港口，其中华北主港曹妃甸港到港环比有将近150万吨增幅，京唐港也有100万吨左右增量，而天津港较为持平，使得华北总体到港增幅较大，而华东主港青岛港虽有40万吨左右增幅，但因日照和连云到港量都有40万吨左右的降幅，导致华东总体到港依然呈减少趋势。往后一周澳洲发往中国量有小幅回落，而北方六港本周预报到港量有所增加，因而本周到港量或将维持平稳。
上周澳洲、巴西铁矿石发货总量2263.0万吨，环比减少77.4万吨。
澳洲铁矿石发货总量为1527.9万吨，环比减少151.9万吨，发往中国1344.8万吨，环比减少36.2万吨，其中力拓、BHP和FMG发往中国量分别为476.8万吨减少38.9万吨、491.2万吨增加19.2万吨、330.4万吨增加27.7万吨。预计本周发货总量为1674.0万吨，其中力拓、BHP和FMG分别为711.4万吨、533.7万吨、317.0万吨。
巴西铁矿石发货总量为735.1万吨，环比增加74.5万吨。其中淡水河谷发货量为661.7万吨，增加55.7万吨，CSN发货量为73.4万吨，增加35.2万吨。
Mysteel运量数据解读(05/14-05/20):
澳洲方面，本周因黑德兰港口新增装船机关停，澳洲发运量从高位有所回落，低于去年同期水平；发往中国的量进一步走弱至去年同期水平之下。分矿山看，上周BHP和力拓发运量均从高点回落至去年同期水平，而FMG发货量虽变化不大，但因去年同周期发运量有较大涨幅，故上周发运量较去年有较大差距。分品种看，本周澳洲高品粉矿的发运量稍增，略高于去年同期，中低品粉矿发运有一个小幅的回落，其中块矿的跌幅最为明显，基本与前两年水平持平。本周，因港口暂无检修计划，预计澳洲发货或有所上涨。
本周Mysteel统计全国矿山产能利用率为63.9%，环比上次调研暂稳，库存234万吨，和上周库存量相比降4万吨；原口径产能利用率为47.3%，环比上升2.1%，库存94万吨，环比上期下降6万吨。本周精粉产能利用率河北华北区域上升，华东华南区域下降；除华北区域整体矿山企业库存下降，出货较好。
2. 库存板块
Mysteel统计全国45个港口铁矿石库存为15889.44，较上周五增132.97，环比上月同期降53.23；日均疏港总量286.19，较上周五增2.69，环比上月同期增14.68。分量方面，澳矿9814.88，巴西矿3040.43，贸易矿6391.66，球团253.3， 精粉739.1，块矿2241.2；在港船舶数量80条，环比少5条。（单位：万吨）。
分区域来看，沿江地区港口库存增量最大，前期在港船舶数量较多，本周得到缓解后库存环比增加88.97万吨，此外沿江地区港口疏港量增加3.31万吨，但主要以转水为主，因此对库存影响较小。华东、华南和华北地区无较大变化，整体库存和疏港量均窄幅波动。东北地区港口库存共下降42.5万吨，是本周唯一库存下降的区域。
钢厂库存方面，23日Mysteel统计64家钢厂进口烧结粉总库存1980，较上周增31.55，同比去年增加17.34%；烧结粉总日耗68.56，较上周增0.66，同比去年降低2.20%；库存消费比28.88增0.19，同比去年增加4.81；进口矿平均可用天数28天，较上周统计持平。（单位：万吨）。本次调研数据来看，钢厂已趋于阶段性正常生产水平，日耗较上周基本持稳。库存方面，本周库存小幅上涨，分区域来看，山东区域上合峰会临近，运输或将受到限制，因此大部分钢厂都在积极备库；南方区域部分钢厂补充海飘资源，库存较上周有所增加。
3. 需求板块
Mysteel调研247家钢厂高炉开工率83.39%环比增1.86%，同比降3.83%；高炉炼铁产能利用率81.49%增1.09%，同比降1.83%，钢厂盈利率92.31%持平，日均铁水产量227.87万吨增3.05万吨，同比降5.11万吨。下周预计4座高炉复产，无计划检修高炉，净增日均铁水产能1.19万吨。
Mysteel调研163家钢厂高炉开工率71.96%环比增1.79%，产能利用率80.41%环比增1.43%，剔除淘汰产能的利用率为87.25%较去年同期降1.27%，钢厂盈利率84.66%持平。
本周全国开工率环比继续提升主要是由于河北区域高炉的进一步复产，且前期复产高炉生产逐步恢复至正常水平，铁水产量增加较为明显。下周河北及华东仍有高炉复产，预计铁水产量呈现微增态势。
Mysteel调研163家钢厂高炉开工率71.96%环比增1.79%，产能利用率80.41%环比增1.43%，剔除淘汰产能的利用率为87.25%较去年同期降1.27%，钢厂盈利率84.66%持平。
本周全国开工率环比继续提升主要是由于河北区域高炉的进一步复产，且前期复产高炉生产逐步恢复至正常水平，铁水产量增加较为明显。下周河北及华东仍有高炉复产，预计铁水产量呈现微增态势。
综合以上各因素来看，铁矿石供应量因澳洲泊位检修结束短期呈现增加趋势，矿山发货量维持高位，短期到港资源增加，且港存本周增加后继续逼近1.6亿大关；需求端来看，高炉开工率整体小幅走强，但华东因为上合峰会已经提前完成备库情况，需求会有一定程度影响。另外本周现货市场加速下跌后，贸易商存在低价抛售现象对市场形成冲击，市场情绪进一步走弱，因此整体看，下周市场或将继续小幅下跌。
资讯编辑：徐栋 021-26094355
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