一、价格变化及港口现货表现
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本周五
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上周五
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上月同期
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去年同期
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Mysteel62%
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79.25（周四）
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78.75
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73.75
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92.2
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唐山66%精粉
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705
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700
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700
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855
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539
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548.5
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513.5
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694.5
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PB粉-超特粉价差**
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222
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222
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210
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205
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内矿-外矿（吨度价差）*
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0.54
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0.51
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0.86
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-0.1
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块矿溢价
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0.1999（周四）
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0.1904
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0.1726
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0.054
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球团溢价
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37（周四）
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39
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40.5
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13
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**PB粉-超特粉价差以日照港基准;
*内外矿价差以唐山到厂价格为基准的干吨度价差。
节后首周，铁矿石港口现货价格弱势下跌，其中周五跌幅较大。从外矿现货价格上来看，基本将上周涨幅全部跌掉，其中pb粉价格跌幅较大；从其他品种表现来看，巴西卡粉和澳洲低品矿价格支撑较为强烈，其中超特粉较上周小幅增加5元/吨，卡粉较上周增加10元/吨。截至周五，青岛港pb粉545元/吨，纽曼粉567元/吨，卡粉680元/吨，超特粉330元/吨；天津港pb粉570元/吨；日照港pb粉545元/吨，金布巴粉510元/吨。分区域来看，各个地区的汇总情况如下：
① 华东区域
本周山东区域进口矿市场窄幅震荡，市场成交周环比转好。
截止发稿前，Mysteel62%进口矿港口现货价格指数560元/湿吨，周环比涨3元/湿吨。本周伊始，市场情绪尚可，据笔者了解除部分中小型钢厂因库存处于低位有补库计划外，大部分钢厂节前补库较为充足，采购意愿较低，加之现货贸易商多为试探性报盘，报价偏虚高，钢厂对目前矿价接受度不高，但午后钢材成交转好之后，市场情绪好转，成交量价齐升，市场小幅反弹；周中，市场弱势盘整，既钢厂成材成交大幅缩量后，抑制了钢企采购需求，成交转弱；临近周末，市场低价资源钢厂采购情绪尚可，成交稍微回暖，市场弱势盘整。
从本周钢厂库存数据来看，山东区域钢厂库存经过上周一轮消耗后，部分中小钢厂库存位维持在10天左右，低库存运行下，对铁矿有刚性补库需求。但从供应角度来看，澳巴发运已经回到平均水平2200万吨左右，当矿价涨到550附近左右，一月份高成本的资源，在市场流通资源增加，叠加近期本周山东港口库存结构中高品粉矿呈现增加趋势，对价格形成冲击，因此下周矿价深跌不易且大涨困难，或将窄幅震荡运行。
② 华北区域
本周华北区域铁矿石价格较上周整体持稳，部分品种涨跌互现，其中曹妃甸港PB粉价格下跌5元/吨，PB块价格上涨10元/吨，混合粉、超特粉价格上涨2元/吨.
华北区域钢厂本周采购一般，采购量较节前小幅上涨，据不完全统计，样本钢厂采购量较上周增加7万吨，采购品种以钢厂主流用矿为主，但低品混合粉、超特粉采购量较节前有明显增多，纽曼粉、麦克粉等品种采购量稍显薄弱，高品块矿采购依旧活跃，价格上涨；样本内钢厂库存较节前下降138万吨，减量多为厂内库存，但整体来看，钢厂可用库存天数为28天，仍处较高水平。
本周唐山市重污染天气应对指挥部昨日发布通知，决定将原定于2月28日24时解除的重污染天气Ⅱ级应急响应延迟解除，具体解除时间另行通知。据反馈，目前唐山及邯邢地区钢厂环保检查十分严格，多数钢厂在原本采暖季限产的基础上增加关停烧结机的数量，华北地区钢厂对外矿需求进一步降低。
③ 华南区域
本周江内市场价格相对坚挺，市场成交回暖。
节后回来，江内市场的港口现货资源情况较节前有所改善，但是部分品种如块矿资源还是相对较少，加上这段时间江内压港情况仍然存在，且滞期费用引起的目前现货资源成本较高，江内港口现货价格比较坚挺。笔者同贸易商方面了解到，大部分贸易商对于3月市场看好。
因节前江内钢厂补库节奏不同，部分江内钢厂开始陆续补充库存，但从整体来看，钢厂主要对个别品种有所采购且量不大。大部分表示目前库存并不紧张，下周如果价格合适，才会考虑补充一些库存。
综上，笔者认为下周江内市场还会保持震荡偏强的趋势，但受港口现货资源情况的影响，粉块价差或将出现拉大的趋势。
二、远期现货成交情况
本周进口矿远期现货市场价格走弱，商家售货积极性较高，但询盘寥寥，全天市场表现较为清淡。截止发稿，平台暂无成交；仅矿山结标19万吨PB粉，61%计价77.01，装期3.16--3.25。（上单78.21）。目前3月船期两拓资源充足，指数报价弱稳，据了解当先3月资源较多，现货成交也表现出一定困难。3月中下装期PB粉报价4月指数+2.2至2.5，效果甚微。3月装期PB粉+块报价3月指数+0.6，无还盘。3月到港金布巴加麦克粉报价金布巴3月指数-6、麦克粉3月指数-4，鲜有人问津。4月装期力拓资源渐有报出，粉加块居多，指数加价高于三月同船期资源，目前4月到港PB粉加块报价4月指数+1.2。BHP方面，部分商家表示2季度长协资源已经排出，但市场鲜有此船期报盘资源流通。另外，近期印度球团资源报价118-119，需求欠佳。买盘方面，除个别钢厂需求3月到港卡粉资源，大部分钢厂表示近期以港口现货补库为主。贸易商采购谨慎，多以观望为主。远期现货成交较为清淡，对当前的铁矿石市场价格有一定利空因素影响。
三、主要基本面数据变化
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本周
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上期
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上个月平均
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去年同月平均
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澳洲、巴西发货量
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2273.8
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1923.1
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2047.95
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2020.8
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矿山产能利用率*
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57.5
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57.7
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57.7
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54.1
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港口库存
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15956
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15748
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15376
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9715.5
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72.19%
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72.5%
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72.54%
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82.99%
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北方6港到港量
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922.8
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1157.1
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1104.2
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1078.38
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*钢厂库存和矿山产能利用率两周更新一次数据
1. 供应板块
2月19日至2月25日期间，澳洲、巴西铁矿石发货总量2273.8万吨，环比增加350.7万吨。其中，澳洲铁矿石发货总量为1568.4万吨，环比增加102.8万吨，发往中国1297.2万吨，环比增加100.6万吨，其中力拓、BHPB和FMG发往中国量分别为505.9增加55.1、371.5减少49.2、310.7增加81.3。预计本周发货总量为1717.7万吨，其中力拓、BHPB和FMG分别为818.5、553.0、256.5万吨；巴西铁矿石发货总量为705.4万吨，环比增加247.9万吨。其中淡水河谷和CSN发货量分别为595.8，增加231.9万吨，56.3，减少7.0万吨。
从发货量数据统计来看，通过对前三周的澳洲发货量进行统计，发货量呈先减少后增加的趋势，对比去年同期发货情况，发货总量整体相差不大；统计18年至今的发货情况，同比去年整体增加500万吨左右，澳洲三大矿山中，BHP发货量增加比较明显；分品种看，中低品粉矿同比增加较为明显，其中混合粉、杨迪粉增加比较显著。预计下周澳洲发货量将继续回升。目前港口资源较为充裕，发货量的继续走高预计会对当前的供需矛盾产生一定缓解，这也对当前的进口矿价格产生一定压力。
2月19日至2月25日统计北方六港到港量，其中到港总量为922.8万吨，环比减少234.3万吨。其中华北主港到港量504.1万吨，环比减少57.1万吨，华东主港到港量418.7万吨，环比减少177.2万吨。节前两周北方六港到港量为：（02/5-02/11：1211.9万吨，02/12-02/18：1157.1万吨）。本周统计上周北方六港到港量922.8万吨，环比减少234.3万吨。从澳洲发货船期推算来看，2018年2月19日-2018年2月25日澳洲预计到达中国量1226.9万吨，环比减少62.4万吨，且从上周船期推算北方六港预计到港环比减少382.6万吨，与本周北方六大主港到港减少趋势一致。往后一周澳洲发往中国量有微量减少，而北方六港本周预报到港量有稍许增加，因而本周到港量或将持平。
2. 库存板块
本周五统计全国45个港口铁矿石库存为15956，较上周五数据增206，较去年同期增2790，日均疏港总量289.07，上周五为196.69；其中澳矿9119，巴西矿3690；贸易矿5952；球团212，精粉694，块矿2213（单位：万吨）。上周统计疏港为春节期间港口疏港，因此造成本周统计疏港较上周增幅较大。分区域来看，华北及华东地区库存较上周统计增幅较大，受钢厂补库影响，疏港也在逐渐恢复。华南地区压港情况有明显缓解，但是受天气逐渐回暖影响，大雾天气仍会成为影响港口作业的不稳定因素，预计近期都将会造成影响。
3. 需求板块
本周调研163家钢厂高炉产能利用率72.19%环比降0.32%，剔除淘汰产能的利用率为78.33%较去年同期降9.58%，钢厂盈利率85.28%持平。本周南方地区因库存压力和长时间生产问题临时性检修情况较多，山西地区因环保问题复产不及预期，临近冬季限产尾声，计划复产高炉增多，预计下周开工率或将上升。
本周调研247家钢厂高炉开工率75.49%环比降0.24%，同比降12.54%；高炉炼铁产能利用率74.58%降0.37%，同比降7.78%，钢厂盈利率92.71%持平，日均铁水产量208.55万吨降1.04万吨，同比降21.75万吨。下周预计10座高炉复产，4座高炉检修，净增日均铁水产能1.41万吨。
本周统计全国矿山产能利用率为57.5%，环比下降0.2%，库存228万吨，和上周库存量相比下降5万吨；原口径产能利用率为37.1%，环比下降0.1%，库存78万吨，环比下降7万吨。本周华南区域部分矿山检修开工率下降，东北区域部分矿山节后复产受阻，河北区域矿山节后普遍开工；华东华北区域精粉库存下降幅度明显。
春节后第一个完整周，市场交投逐渐活跃。节前钢厂补库行为较为明显，根据统计来看，钢厂年前的库存可用天数达到35天；伴随春节期间的原料消耗，钢厂库存及可用天数快速回落。节后第一次统计，钢厂库存可用天数27天，较节前统计下降8天，库存消费比为30.4，较节前统计下降6.7。
四、下周观点总结
关于当前节点下的市场矛盾，市场较为关注的是钢厂在节后的补库情况以及唐山地区非限产季的限产执行力度。另外，两会即将在3月份召开，期间有可能会对环京津冀地区的重污染企业加以限产，这同样也会对市场趋势造成一定扰动。通过本周调研，对本周的市场动态及观点总结如下：
① 关于春节期间钢厂的原料消耗，当前钢厂主料仍有富余，而部分钢厂辅料会有一定缺口。当前钢厂的补库，仍以按需采购为主，大部分钢厂均没有节后进行集中大规模采购应对315复产的计划。因此，钢厂的节后补库力度或有一定削弱；
② 唐山市重污染天气应对指挥部昨日发布通知，决定将原定于2月28日24时解除的重污染天气Ⅱ级应急响应延迟解除，具体解除时间另行通知。3月15日是限产季的结束日，据调研，限产结束后的非限产季限产执行力度仍会较为严格，这一方面影响钢厂的补库计划，另一方面也对市场需求产生一定影响；
③ 3月初，两会即将召开，预计在3月末两会召开期间，环保要求会不断加码，限产季的限产政策及315复产后的限产预期仍在，从政策方面来看，3月份仍是环保限产政策的重要执行期，这一定程度上会对矿价形成一定打压。
综合来看，短期市场的利空因素在慢慢发酵，但受制于当前钢厂利润仍然较高，钢厂对高品矿的需求仍在，一旦政策因素放开，钢厂仍会加紧生产。因此，短期矿价有可能会承压下行，但下方支撑仍在。
资讯编辑：赵莹洲 021-26093922
资讯监督：俞晨 021-26093922
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