一、分区域调研汇总

华北区域：

本周华北区域铁矿石价格较上周基本持稳，部分品种涨跌互现，其中PB粉价格下跌2元，混合粉、超特粉价格持稳，高品澳块价格上涨3元。

华北区域钢厂本周采购积极，采购量较上周小幅增加，据不完全统计，样本钢厂采购量较上周增加20万吨，采购品种仍以主流高品澳矿为主，但低品矿、块矿采购量也有所增加；样本内钢厂库存较上周增加25万吨，增量多为厂内库存，钢厂为避免春节期间物流运输短缺造成影响，本周在正常采购的基础上集中运力从港口提货。整体来看，华北钢厂下周仍有补库需求，部分钢厂预计在原有库存基础上额外增加3~5天左右的库存量；近期钢厂多数采取分批增量的采购行为，来避免集中采购导致的价格上涨。

华北区域贸易商本周出货情况较好，议价空间普遍不大。近期港口到港资源多为70美元/干吨附近，折合人民币510-525元/湿吨，贸易商因成本支撑较强且看好节后钢厂复产准备原料库存，有挺价现象。此外，部分贸易商出于看好后期块矿价格，抄底补库，现货市场块矿流通性增强明显，远期市场二三月到港的块矿资源询盘活跃度高，但贸易商也借此机会将粉和块矿捆绑销售，均不愿意单独销售块矿资源。

华东区域：

本周山东区域进口矿市场震荡下行，市场交投尚可。

截止发稿前，Mysteel62%进口矿港口现货价格指数530元/湿吨，周环比下跌10元/湿吨。本周伊始，受金融市场震荡下行影响，山东商家报价纷纷下调5元/湿吨，日照港PB粉主流报价在540元/湿吨左右，可议空间拉大；钢厂询盘方面，时至周初，钢厂观望明显，仅有部分有刚需的钢厂询盘，PB粉询价525元/湿吨，低于贸易商心理价位，买卖双方博弈，难以达成成交，致全天成交一般。周中，市场震荡下行，贸易商报价较周初弱稳，但议价空间仍坚挺，商家并未因市场下跌后，并未主动抛货，主要原因是部分钢企补库尚未结束的预期支撑贸易商挺价；虽说市场在震荡下行，但仍有部分刚性补库的钢厂询盘积极，主要询盘以MNP粉、巴粗与混合粉资源，其中块矿资源询盘情绪尤为突出，据笔者了解，近期山东港口主流PB块纽曼块资源供应偏紧，保守估计可售主流贸易块资源30万吨左右，随着焦炭价格持续下跌，相对于球团来说，块矿的性价比已经慢慢开始凸显，因此粉块价差拉大也是有迹可循，且从最近预计到港资源来看，下周块矿资源到港情况一般，另受十二月与一月份块矿溢价抬升后，PB块成本大致在620-630元/湿吨，对PB块的价格亦有所提振，预计短期仍有上行空间。

从本周钢厂库存数据来看，山东区域钢厂库存经过上周一轮补库后，周环比库存增加明显，但同比去年来看，库存仍低于同期水平，主要原因是16年四季度到17年一季度在焦炭价格不断抬升的情况下，导致钢厂加大对于焦比更低的高品资源采购，最终就是区域钢厂库存增加明显。但从今年发运来看，18年一月份同比17年一月份高品资源发运增加比较明显，港口整体高品资源的绝对量高于去年同期水平，导致了钢厂屯原料的意愿不如预期，且部分钢企烧结限产的情况下，库存可用天数也在增加；结合以上因素，笔者认为，钢厂尚有补库空间，但整体库存绝对量想超过去年同期比较困难。

随着钢厂补库悄悄进入尾声，市场需求趋弱，但据笔者了解，对于节后钢企复产补库预期乐观，贸易商并不会主动降价销售，所以下周市场或将进入有价无市的局面。

南方区域：

本周南方区域进口矿市场震荡下行，市场交投氛围清淡。

截止发稿前，Mysteel62%进口矿港口现货价格指数534元/湿吨，周环比下跌7元/湿吨。据笔者调研了解到，南方区域钢厂总库存较上期有所降低，主要是前期钢厂已逐步完成备库，临近春节钢厂主要以消耗自家量为主，当品种出现空缺时才主动采购。随着长江南线船闸2月19日检修期渐近，以内贸船运输铁矿石的钢厂为防患运力危险，避免影响钢厂生产，都已逐步通过其他方式将铁矿石运回厂里，部分钢厂厂内库存甚至可使用到4月初，短期已无补库打算。沿海钢厂由于无运力顾虑，且自家利润尚可，基本以维持生产为主，随行就市，部分钢厂表示对后期不太看好，在维持生产情况下，准备等市场价格跌到心理位置，再主动增加库存。

从贸易商处了解到，南方港口贸易货量较少，近期受其他区域市场影响，价格有所降低，但由于港口货源固定，基本价格坚挺，PB粉主流报价在543元/湿吨，低于530元/湿吨出货意向不强，超特粉报价320元/湿吨，对于2月份市场主要看多。

美元市场：

本周远期美元市场活跃度不高，粉矿询盘量有所下滑，但块矿成交较好，远期块矿询盘较为活跃，贸易商有块矿的惜售现象，预计块矿溢价仍有一定的上升空间，近期混合粉询盘有活跃的迹象，前期成交较好的金步巴粉，近期活跃度也有所下降。

 二、价格变化

*PB粉-超特粉价差以日照港基准;

*内外矿价差以唐山到厂价格为基准的干吨度价差。

三、主要基本面数据变化

 *钢厂库存和矿山产能利用率两周更新一次数据

 1. 供应板块

     上周澳洲、巴西铁矿石发货总量2373.4万吨，环比增加268.6万吨。

澳洲铁矿石发货总量为1679.8万吨，环比增加175.9万吨，发往中国1438.3万吨，环比增加179.3万吨，其中力拓、BHPB和FMG发往中国量分别为494.5增加90.2、517.3增93.0、361.9增9.0。预计本周发货总量为1727.2万吨，其中力拓、BHPB和FMG分别为667.0、630.5、287.1万吨。

巴西铁矿石发货总量为693.6万吨，环比增加92.7万吨。其中淡水河谷和CSN发货量分别为602，增加78.5万吨，55.6，增加19.1万吨。

本期发货量明显高于去年同期水平，其中高品发货量和块矿发货量增加比较明显；高品发货偏多对价格有明显的压制，预计下周，澳洲发货量变化不大。1月份，高品粉矿同比增加161万吨，环比减少605万吨；块矿资源同比减少137万吨，环比减少479万吨；中低品粉，同比减少371万吨，环比减少942万吨。（一月份更新至28日，剩余天数按日均折算，高品粉矿：PB粉、纽曼粉、金步巴粉、麦克粉；块矿：PB块、纽曼块；中低品粉矿：混合粉、超特、杨迪粉）

2.5-2.11日澳洲高品粉矿预计到港量增加144.2万吨；块矿增加33.5万吨；中低品粉矿减少113万吨。巴西卡粉1月份同比增加76万吨，环比减少250万吨；（一月份更新至28日，剩余天数按日均折算，高品粉矿：PB粉、纽曼粉、金步巴粉、麦克粉；块矿：PB块、纽曼块；中低品粉矿：混合粉、超特、杨迪粉）

1月22日至1月28日，中国北方六大港口到港总量为771.5万吨，环比减少164.8万吨。其中华北主港到港量476.3万吨，环比减少183.8万吨，华东主港到港量295.2万吨，环比增加19万吨。

从澳洲发货船期推算来看，2018年1月22日-2018年1月28日澳洲预计到达中国量大幅下降，为1020.4万吨，环比降幅达到539.3万吨，且从上周船期推算北方六港预计到港环比减少228.1万吨，与本周北方六大主港到港下降趋势一致。往后一周澳洲发往中国量有较大幅度回升，同时北方六港本周预报到港量也有较大幅度增加，因而本周到港量或将有所增加。

 2. 库存板块

全国45个港口铁矿石库存为15143，较上周五数据降39，较去年同期增2782，日均疏港总量274.63，上周五为274.53；其中澳矿8488，巴西矿3648；贸易矿5742；球团228，精粉665，块矿2063（单位：万吨）。本周全国压港量832万吨，较上周调研基本持平。分区域来看，华北主港近期到港仍然较多，受节前钢厂备库影响，疏港量小幅上涨，港口库存小幅增加50万吨；沿江地区港口压港依然较为严重，疏港量有小幅下降，整体库存呈现小幅回落。离春节还有两周的时间，大部分钢厂备货已经完成，部分钢厂会再陆续补库，预计下周疏港量仍会维持高位。

3. 需求板块

调研163家钢厂高炉产能利用率72.85%较上周降0.22%，剔除淘汰产能的利用率为79.05%较去年同期降8.71%，钢厂盈利率85.28%持平。本周各区域都有高炉检修，但多以1-2周的短期检修为主，预计下周开工率或将出现回升。

本周Mysteel统计64家样本钢厂进口矿平均可用天数35天，较上次统计增加1天；烧结矿中平均使用进口矿配比90.23%，环比上次调研增加0.79%，同比去年增加1.91%；钢厂不含税平均铁水成2050元/吨，较上次降低9元/吨。烧结粉矿库存2209.58万吨，较上次调研增加175.69万吨，同比去年降低6.09%，烧结粉矿日耗59.56较上次增加2.22，同比去年减少9.7%。本周钢厂厂内和港口的库存增加较多，海飘采购冷清；各地区库存均有小幅的上涨，现货钢厂补库较为积极，钢厂块矿配比有小幅增加趋势。

综合以上各方面，临近年末，下周钢厂补库空间不大，当前钢厂补库对铁矿价格影响已经逐渐趋弱，盘面基本充分反应钢厂补库预期，贸易商因成本、复产预期挺价为主，铁矿下跌空间有限，预计下周铁矿市场行情变化不大，震荡为主。

南方区域调研负责人：王伟-021-26093937

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