市场主流观点
1、成材端，贸易商不愿意接盘，货都在钢厂手里，年后话语权就会落在钢厂手里，很可能会导致年后大涨。
2、山东这块觉得能到3900-4000，冬储是贸易商的投机需求，所以库存的高低不是非常重要，对节后的预期都还是比较乐观。
3、长流程钢厂这两天春节前后利润都不错，非不可抗拒条件下都会满负荷生产，另外从厂库看，2018库存三年最低，铁矿补库行情还没有结束。
4、钢贸商的冬储开始了所以不太好跌，目前钢厂因为利润问题也开始有意挺价，原料方面库存还是维持现状，目前价格太高也不适合把复产后的补库全补上，所以按需采购就行了，而且利润400-500后高品间的替代性也在发酵，所以也不太好涨。
5. 成材这几周再3600-3700稳住了，钢贸商附近有追高冬储的行为，盘面基差也拉的比较近，继续下跌的可能性也比较小，但节前也不会反弹太强，前两周累库速度超预期了，目前没太大的矛盾点，供需双淡
后期关注点
1、钢厂利润对铁矿替代性影响较大，重点关注钢厂利润变化，后期钢厂利润将如何变化，能否就停止下降？
2、钢贸商冬储能否持续，成材对原料能否持续带动？
3、河北钢厂还有没有补库空间，山东钢厂后期能否大量补库？山西、沿江、南方钢厂库存偏高，节前是否真的没什么补库增长了？
4、高品发货下降速度能否超出前两年同期水平？
5、进口利润能否恢复至盈利水平？
6、块矿溢价能否底部抬升？
提防点
1、澳洲高品发货量季节性持续下滑趋势，大致会延续到一月底。
2、钢厂配矿有所调整，还是小范围，观察钢厂利润变化对高品需求变化情况。
四、Msteel调研分区域情况
1、远期美元方面，部分钢厂开始买一些3月份的货，市场上粉矿的采购意愿不太强烈，买方更加偏向于采购块矿，导致块矿价格还是比较坚挺。贸易商目前手中库存仍然处于高位，但贸易商也不愿低价出货。高品粉矿方面，金步巴销量变好，询盘也很好，主要是因为市场上金步巴的量比较少，另外BRBF的销量也比较多。
2、华东地区，山东地区本周中低品价格出现坚挺的情况，钢厂对中低品的询盘增多，贸易商对中低品心态比较好，挺价不愿降价出。山东配比整体没什么调整，有一些使用混合加巴粗的情况，巴粗市场成交还比较好，BRBF资源因为紧缺的问题，价格挺的比较高，河南的钢厂最近巴粗用的比较多。山东海飘货的钢厂补库都差不多，现货采购的还有部分需求，但是空间预计不会太大。
3、南方库存比较高，预计后期南方港口库存量可能还会有所增加，而四川地区增加的空间不大，沿江可能后期补库主要是江苏地区，安徽一带已补了一大批美元货，后期补的量不会太多了；长江封航的情况导致北仑港的货比较多，价格偏低。
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本周五 |
上周五 |
上月同期 |
去年同期 |
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Mysteel62% |
74.35 |
78.2 |
73.65 |
81 |
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唐山66%精粉 |
700 |
700 |
690 |
740 |
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铁矿石主力合约 |
543.5 |
544 |
528.5 |
637 |
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PB粉-超特粉价差** |
223 |
232 |
219 |
195 |
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内矿外矿平均价差（唐山） |
80 |
95 |
80 |
80 |
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块矿溢价 |
0.0961 |
0.0957 |
0.0895 |
0.035 |
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球团溢价 |
38 |
38.5 |
43 |
17 |
*PB粉-超特粉价差以日照港基准;
*内外矿价差以唐山到厂价格为基准的干吨度价差。
主要基本面数据变化
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本期 |
上期 |
上个月同期 |
去年同期 |
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澳洲、巴西发货量 |
1884 |
2283.3 |
2681.1 |
2341.52 |
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钢厂库存* |
2033.9 |
1853.4 |
1956.48 |
2352.86 |
|
港口库存 |
15360.9 |
15197 |
14537 |
11951 |
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高炉产能利用率 |
73.42% |
72.92% |
71.33% |
82.05% |
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北方6港到港量 |
1200.6 |
984.4 |
1153 |
1102.1 |
*钢厂库存和矿山产能利用率两周更新一次数据
1. 供应板块
上周澳洲、巴西铁矿石发货总量1884.0万吨，环比减少399.3万吨。
澳洲铁矿石发货总量为1170.9万吨，环比减少574.6万吨，发往中国1041.9万吨，环比减少500.2万吨，其中力拓、BHPB和FMG发往中国量分别为486.7减176.9、333.6减164.1、171.1减151.4。预计本周发货总量为1679.9万吨，其中力拓、BHPB和FMG分别为656.5、585.3、275.8万吨。
巴西铁矿石发货总量为713.1万吨，环比增加175.3万吨。其中淡水河谷和CSN发货量分别为671.8，增加187.2万吨，41.3，增加23.8万吨。
铁矿石到港量：1月08日至1月14日，中国北方六大港口到港总量为1200.6万吨，环比增加216.2万吨。其中华北主港到港量744.4万吨，环比增加279.8万吨，华东主港到港量456.2万吨，环比减少63.6万吨。
2. 库存板块。
Mysteel统计全国45个港口铁矿石库存为15361，较上周五数据增164，较去年同期增3410，日均疏港总量251.85，上周五为268.27；其中澳矿8530，巴西矿3648；贸易矿5753；球团211，精粉631，块矿2151（单位：万吨）。分区域来看，华北地区受空气质量影响，港口一直处于封港状态，港口疏港大幅下降，受此影响，港口库存增加明显；沿江港口最近受长江封航影响，到港船只有所减少，港口库存有小幅下降，但封航已于15日解除；华南港口近期到港量有所降低，据了解，近期钢厂有意控制厂内库存，疏港量有小幅下降。
3. 需求板块
本周Mysteel调研163家钢厂高炉产能利用率73.42%较上周增0.5%，剔除淘汰产能的利用率为79.66%较去年同期降7.1%，钢厂盈利率85.28%持平。本周高炉开工率整体平稳，但产能利用率提高。华北地区因近期空气质量问题有高炉停限产，东北和华东地区各有座大高炉复产，但出铁水量尚未恢复正常水平。下周因春节临近与环保问题开工率整体将继续小幅下降，但计划检修高炉以小高炉为主，生铁产量或仍保持小增的趋势。
综合以上各方面，结合成材端因素影响，预测下周铁矿市场以震荡偏强为主。
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