一月走势分析
1月铁矿石价格短期回调后仍有上升动力，钢厂春节前补库节奏将影响整体价格走势。近期澳洲巴西天气良好，暂未出现大雨天气因而短期内发运量仍将维持在高位，同时近期钢材需求和钢厂利润双双收窄下，钢厂陆续出现调整块矿配比和以巴粗，卡粉等替代主流澳粉的情况，因而高品澳粉占比出现回升，高品资源紧缺问题得到改善，短期内价格仍将以震荡下行为主。 目前钢厂铁矿石库存和钢材库存总量低，后期价格回落至低位或进入1月中下旬后，钢厂和钢贸商仍有主动补库的需求，同时矿贸商由于近期成本压力有捂盘惜售的情绪，因而价格仍有上涨支撑。
价格回顾
12月铁矿石价格整体震荡偏强运行，截止至月底62%澳粉指数收于73.5美元，环比上涨4.5美元，全年均价71.16美元，较去年上涨12.86美元。相较于钢材需求回落后的钢价大幅下调，铁矿调整相对温和，港口高品粉矿持续维持低库存状态，钢厂阶段性的补库行为使得铁矿价格走势要优于其他黑色品种。国内矿以唐山66%铁精粉干基含税出厂价为例，由650元持续上涨至690元。球团需求居高不下导致国内铁精粉价格居高不下。
尽管钢价的回调使得钢厂盈利水平下滑，但目前利润仍维持在较高水平，钢厂对于高品粉矿需求仍居高不下。尤其在PB粉港口可售资源偏紧的情况下，钢厂纷纷主动补库导致PB粉与其他高品粉间价差持续拉大，在此情况下部分钢厂出现了用金布巴粉或卡粉和超特粉的模式替代，但高利润下并未让太多钢厂调整配矿，因而价差短暂回调后继续走高。
供应回顾
12月澳洲矿山放量冲刺年度目标，发运有明显增加。澳洲发运总量7159万吨，环比增14.9%，巴西发运总量3347万吨，环比增2.56%。具体来看，力拓12月发货3360万吨，环比11月增加11.89%，同比去年12月增加14.75%；必和必拓12月发货2673万吨，环比11月增加16.88%，FMG12月发货1503万吨，环比11月增加20.43%，同比去年12月增加12.84%。巴西VALE12月发货2917万吨，环比11月减少0.98%，同比去年增加3.55%。
国内矿方面，环保督查从河北逐渐向华东地区转移，安徽和浙江本月影响较大，一方面限制炸药对生产影响，另一方面部分矿山借此停产检修，因而产能利用率由明显的下降，仅安徽省就影响了近500万吨的精粉产能。截止至12月28日，266座国内矿山铁精粉日均产量37.69万吨，环比下降0.49万吨，同比下降4.45万吨，创下自2016年3月以来的最低点。同时，由于钢厂对球团需求大，铁精粉库存出现持续下降的趋势，目前 214万吨，接近8月历史最低点207万吨，其中河北和山西地区下降尤为明显。
需求回顾
12月163家钢厂高炉开工率环比11月下降0.55%至62.57%，但高炉产能利用率环比仅微跌0.05%至71.91%。相较于11月采暖季限产对开工率大幅影响，12月份主要因山西临汾和江苏地区空气质量问题有临时性的关停情况，导致开工率阶段性继续探底，但关停时间较短随后陆续复产，开工率呈现回升状态，因而整体开工率变化较小。此外沿江、华南等地部分高炉有年检情况，但大多仍将检修计划安排在春节期间。
铁矿石需求方面，球团需求仍居高不下，但由于国内矿山产量受限，球团溢价高位震荡影响，配比未有进一步上涨的趋势，目前保持在15%的比例。而块矿溢价从0.4美元持续下跌至0.08美元附近后震荡运行，主要因部分钢厂有出现调整块矿入炉比例和备块矿库存的情况，但由于高库存影响下块矿溢价并未出现反弹的趋势。
库存回顾
12月底全国港口铁矿石库存14655万吨，环比11月增670万吨。限产影响下库存如期上涨，但由于内矿产量缩减增加了进口矿的需求，因而库存涨幅并未达到预期的1.5亿吨甚至1.6亿吨的高位。12月份由于澳洲发运增量明显，因而港口高品澳粉占比从由19.6%上涨至22%，反观巴西高品粉占比则出现下滑趋势，一方面由于到港量出现下滑，另一方面近期巴粗和卡粉替代了部分澳粉需求。整体趋势与11月正好相反。
钢厂库存方面，64家钢厂平均库存可用天数31天，较11月份上涨2天。从库存绝对量来看共计1956万吨，仍处于全年1900万吨的的平均水平附近。从区域来看，河北省主要因限产原因，库存总量低于历年水平，山西因铁路运输优惠结束前有大量备货情，华南也因冬储原因库存有明显增加，沿江与华东地区基本维持正常水平。
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