| 铁矿 | 螺纹 | |
| 方正中期 | 上周铁矿期现货价格双双走强，期价涨幅达9%，现货表现稍弱，主流矿上涨4-5%，钢厂补库热情不高，现货成交低迷，钢厂进口矿平均库存下降1天，疏港量回落港口库存已增至前期高点。当前钢厂铁矿石库存偏低，节前补库成为市场看多矿价的主要逻辑，也是铁矿周内大幅拉涨的重要原因，现货贸易商也挺价销售，但钢厂因限产较为严格，且港口库存较为充裕，而随着终端需求转弱，钢材社会库存开始回升，因此钢厂补库意愿并不强，预计补库节点将会推后，技术上看，连铁涨至540上方后突破下行趋势线，短线可轻仓做多，若在度承压回调则可顺势做空，下方支撑在480元；中线则以低位接多为主，上方压力在580一线。 | 上周周初因库存降幅明显放缓，叠加现货畏高情绪，冲高回落，随着唐山等地临时限产提振，中央工作会议强化环保要素，以及基差深贴水，期货价格持续走高。消息面多空均沾，较为胶着。一方面，环保限产压力不改，有边际增加趋势，但因利润刺激，部分地区落后产能有死灰复燃迹象；另一方面，贸易保护，取消出口关税有所抵消，同时季节性因素逐渐发酵，需求边际回落压力较大。总体而言，供需两弱。短期螺纹钢主力合约1805预计在3850-4000区间运行。热轧卷板1805关注3870-4050区间运行情况。其中本周值得注意的是，钢材库存及炉料库存变化，年末资金情况。 |
| 道通期货 | 1、供给端。11月份我国粗钢日均产量220.5万吨，为今年3月以来的最低水平。据中钢协统计，12月上旬重点钢铁企业粗钢日均产量为172.89万吨，旬环比减产1.57万吨，减幅0.90%。上周全国高炉开工率62.15%，变化不大，总体仍维持低位，对钢厂的限产力度整体符合预期。中天12-3期计划量，螺纹9折，线材和盘螺8折；永钢12-3期计划量，螺纹全折，线材和盘螺全折；沙钢对螺纹12月份计划量全折。不过近期多地密集发布钢铁产能置换项目，新增产能尤其是电炉钢产能有加快释放的预期，后期需要重点关注。2、需求端。近期终端需求淡季特征日益显现，加上年底资金紧张，整体成交量趋于下降。随着年终临近，北方地区工程已相继停工，南方地区工程也进入到收尾阶段，短期需求低迷的局面难以改变。上周沪市线螺每周终端采购量环比回落15%，连续六周回落。上周社会库存结束了此前连续10周的下降，转而出现上升，尤其是建材上升幅度较大，市场资源规格较前期也明显齐全，对市场走势形成一定影响。3、成本与利润。近期焦炭现货价格继续上涨，已连续6－7轮累计上涨600－700元/吨，钢厂利润高位大幅收窄。多个区域主导钢厂出厂价格也普遍以下调为主，尤其是山东地区钢厂累计降幅近300元/吨，河北、山西地区钢厂累计降幅也普遍达200元/吨左右。不过，华东地区主导钢厂对12月下旬出厂价格均维持不变，挺价意愿依然坚决，对钢价的短期企稳起到一定作用。4、综上，供给端依然维持低位，不过新增产能尤其是电炉钢产能有加快释放的预期，需要重点关注。需求端淡季特征日益显现，整体成交量逐步下降，钢材社会库存也转入上升通道。期货价格由于贴水幅度较大，表现较为反复，预计整体仍将震荡下行，周末唐山钢坯跌幅也超过百元。 | |
| 中期期货 | 上周进口矿现货市场成交尚可，价格企稳反弹，贸易商报价整体持稳，钢厂询盘积极，贸易商出价依旧坚挺。近期贸易商对主流高品货源挺价明显，价格周初拉涨之后，价格一直居高不下，港口铁矿石现货市场活跃，成交价格有企稳反弹迹象。经了解，上周唐山港口库存小幅上涨，后期到船尚可；华北区域钢厂铁矿石库存一直维持在低位生产运转，近期采购节奏亦可看出，多数钢厂随采随用，市场并没出现囤货现象，预计后期钢厂还会有补库行为。上周铁矿石主力1805合约维持强势表现，期价站稳500一线后继续走强，预计短期表现或维持偏多格局，关注持续反弹动力，暂时观望为宜。 | 周五市场建筑钢材主流持稳，全天成交量环比明显增加。早盘本地市场报价持稳观望，由于沙钢调价政策保持平稳，市场交投氛围转暖，低位成交有所放量，其中华东大厂多成交至4590-4660元/吨之间，小厂螺纹多成交至4500-4560元/吨之间。从市场反馈来看，钢厂调价或对市场形成一定的价格支撑，加之市场库存仍处于低位，同时需求有所恢复，市场价格企稳，部分资源有小幅反弹。短期来看，市场整体心态较积极，现货市场或震荡趋强为主。螺纹钢主力1805合约有所反弹，期价再度靠近4000一线附近压力，预计短期表现仍以偏强运行为主，观望为宜。 |
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