2017年12月21日，国产铁矿石生产企业金融衍生品培训班在北京科技大学隆重举行。本次培训活动由大连商品交易所与中国冶金矿山企业协会共同主办，上海钢联电子商务股份有限公司承办。会议从期货期权交易的基础知识；期货套期保值和价值发现的基本功能；企业如何利用期货工具减少经营风险的具体方法和案例；针对国内矿山企业提供实际解决方案等四个方面进行金融衍生品知识的讲解。本次活动与会嘉宾近百人，参会嘉宾主要来自于矿山企业、钢铁企业及加工贸易企业为主。
21日的培训活动在由中国冶金矿山企业协会总工程师雷平喜及大连商品交易所产业拓展部总监蒋巍致开幕词后，活动进入主题演讲环节，上海钢联电子商务股份有限公司铁矿事业部经理史正磊为主持人。
大连商品交易所产业拓展部总监蒋巍
中国冶金矿山企业协会总工程师雷平喜
目前快速变化的当今市场，给金融市场注入了新鲜的动力。接下来，王教授就期货基本知识做了系统全面的介绍，以铁矿石为案例对期货期权的交易做了讲解，对套期保值等简单交易手法做了讲解。
中国科技大学金融工程系副教授王未卿
在上午了解了基础的金融衍生品背景的基础上，中信期货有限公司高级分析师刘洁老师，从实体企业的实际交割案例来介绍金融衍生品工具对企业贸易的作用。企业的运行面临着各种各样的风险，有效的分析管理手段可帮助企业渡过难关，目前金融衍生品工具就是比较恰当的一个选择。企业可通过金融衍生品工具抵御系统性风险，生产更加灵活；防止库存贬值，销售更加灵活；从而有效的锁定销售利润。
为了更好的利用金融衍生品工具刘老师也为我们提供了全面的保值思路，刘老师主要从识别风险、市场研断、期现价差、内外价差和保值策略5个方面出发进行讲解。企业在进行准确的市场判断后，决定是否保值，进而制定自己的保值策略，设置合理的套保组织结构，建立套保风险管理制度，我们也可以借助外部力量建立套期保值管理制度，从而让自己的保值系统更加的完善。
虽说目前国内实体企业利用金融衍生品工具来规避自己的风险不太普遍，但是仍有不少的企业成功的借助期货期权等工具来实现企业自身的稳步增长，对此我们也请来了目前金融衍生品工具实施比较成功的南京钢铁股份有限公司证券投资主任蔡拥政先生为我们带来，黑色产业链铁矿石期货套保工作实践介绍。
蔡拥政先生指出，钢铁产业链正在完成从数量增长型产业向结构调整型产业的转变需要借助金融市场完成转型加速，并解决产业链传统模式下的问题。未来企业竞争，不是企业与企业之间的竞争，而是产业链、产业链金融化的竞争。铁矿生产、贸易流通、铁矿市场、铁矿电商和衍生品市场是行业五大主战场。行业竞争全球化、金融化。
紧接着蔡老师为我们介绍铁矿石从古至今的定价机制变迁，进而引出目前市场的期货市场交易环境及工具的应用。套期保值定义是指在现货市场和期货市场，对同一种类的商品同时进行数量相等但方向相反的买卖活动，即在买进或卖出实货的同时，在期货市场上卖出或买进同等数量的期货，经过一段时间，当价格变动使现货买卖上出现的盈亏时，可由期货交易上的亏盈得到抵消或弥补。套期保值的目的就是在“现”与“期”之间、近期和远期之间建立一种对冲机制，以使价格风险降低到最低限度。蔡老师指出，目前商品价格大幅波动已常态化，矿山企业铁矿石存货跌价损失大，侵蚀经营成果，和国外矿山相比，不具成本优势，跌破成本，易造成停产。而我们传统的销售模式，成本固定下，即期生产即期销售，定价不确定，风险大。套期保值在“现”与“期”之间、近期和远期之间建立一种对冲机制，以使价格风险降低到最低限度。
为了更加详细的介绍衍生品工具的利用，蔡拥政先生以矿山企业介绍套期保值的实际使用为例进行介绍。蔡先生指出，股东希望的是公司业绩的稳定增长，而套期保值能够帮助企业平滑利润曲线取得合理利润。紧接着蔡老师就南京钢铁套期保值实施情况详细为我们介绍自己公司期现组织架构、套期保值业务框架、期货管理制度及业务流程、南钢套保对冲的层次和体系等。接着老师就2017年铁矿石战略套保案例，为我们带来经验分享。
蔡老师同时还提醒到，期货市场运作存在很多的风险，其中包括：基差风险、政策风险、资金风险、操作风险和外汇风险。最后蔡老师指出，套期保值的实际意义，在商品价格大幅波动的情况下，熨平企业的利润曲线，规避极端风险，为企业的长期发展提供保障。进行期货预销售，丰富销售模式。
有了金融衍生品市场的系统性介绍，接下来有上海钢联铁矿石事业部高级分析师史正磊先生为大家带来2017铁矿石市场运行情况回顾与来年展望.
史正磊首先对2017年铁矿市场进行回顾，他指出品种结构矛盾依然是核心问题。自2015年后铁矿石价格由供需整体矛盾转化成品种结构矛盾，其中高需求低增量是其根本原因，力拓2017年增量0.67，BHP增量3.71，VALE增量12.4。全球矿山产量增长较大，但主流高品粉矿增量不及预期。高品澳粉发运节奏对价格影响提升，前10月海关铁矿进口同比累计增5100万吨，其中澳洲增3000万吨，巴西增1100万吨，澳洲PB粉、纽曼粉等主流高品粉矿进口基本持平。
史正磊深入分析，结构性矛盾下国内矿溢价与需求攀升，今年矿山生产积极性高，钢厂对高品需求增加提升了国内矿的溢价，环保力度加强对国内矿生产影响较大。此外，品种结构性矛盾进一步深化，库存由总量影响转为品种影响，港口库存有望从年初的1.14亿吨增至年底的1.45亿吨附近，高利润和限产驱使下，钢厂对铁矿品种需求更加苛刻，目前港口上巴西高品粉占比较大，澳洲高品粉占比相对弱势，这也是最近现货价格的一个支撑。钢厂补库节奏对价格影响较大，钢厂生产库存与价格走势相关性较强，补库节奏已成为价格走势风向标，高品粉矿需求变化对价格走势的影响提升。
他指出，四季度关注点还在冬季限产，“26+2”冬季限产政策影响小于预期，工信部明确唐山、邯郸、安阳、石家庄等重点城市限产50%，其余视天气情况和当地政府安排为准，实际对生铁产量影响可能不足3000万吨，小于此前的预期。
展望2018年，2018年全球矿山供应增速放缓，没有2017年大，但高品粉矿增加，主要增量还是来源于力拓，BHP，VALE。力拓明年PB的发运会增加，BHP也在进一步优化金步巴的质量，VALE也在提高巴混的品味。2018年净增减产能基本持平，2017年淘汰在产产能2612万吨，影响明年产量约1168万吨。2017年新增产能846万吨，明年新增产能1472万吨；影响明年新增产能约1064万吨。此外他公布了2018年全球铁矿的供需平衡表，其中预估2018年全球生铁产量1.175百万吨，同比增长0.3%。此外，品种溢价与海运费攀升对成本影响较大。他预测明年铁矿石的价格均价或在62美金。
此外，他指出了2018年市场的关注点，他指出要警惕品种替代对价格的影响，限产季导致钢厂高炉配比出现极端情况，复产后需要警惕品种需求变化，2018年电弧炉新增产能继续放量，大概要增加3000万吨，铁水与废钢价差对铁矿需求影响增加。
最后他总结展望了一下2018年的铁矿市场，2018年铁矿石高品紧缺问题将得到改善。全年高点，或出现在上半年。航运市场继续回暖以及高品溢价使得铁矿底部边际抬升，电弧炉大量投产对原料价格攀升形成一定抑制作用。矿山品种结构调整，钢厂配矿选择空间加大，2018年铁矿石价格或将窄幅震荡。
雷平喜先生为学院颁发结业证书
张冰先生为学员颁发结业证书
培训班会后合影留念
会后采访：
会后我们也及时跟各位来宾进行了沟通，并征求了他们的相关意见。首先，嘉宾们对于我们此次会议的内容与讲师水平是十分认可的，内容由浅入深，衔接到位，学习起来也比较轻松，讲师演讲水平很高，会场气氛较为活跃；其次针对具体套保方案，也给出了相关方案和风险控制的措施，但也需要根据企业自身体制问题解决；最后大家提出，一天的课程时间非常宝贵，仍然期待有后续系列性的加深培训进行巩固，并且希望专业的培训班能够办入企业内部做深层次的系统培训。
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