2017年7月份中国钢铁行业PMI为51.3%，环比上升0.7个百分点，已连续三个月站于荣枯线之上。从分项指标来看，除需求向指标出现下降外，其余指标均出现上升。整体来看，随着价格的不断推升，需求向指标新订单、积压订单、新出口订单均出现一定下降，表明下游资金普遍偏紧。反观供给向指标，如产出、原材料库存以及原材料采购量则出现增加，表明在利润较好的情况下，钢厂对原材料的采购积极性以及生产积极性均有所提高，供需差值也因此出现，成品材库存出现明显增加。在7月份已经表现出资金压力的情况下，8月份需求依旧难言乐观，供给虽受到政策抑制上升空间有限，但短期下降难以扭转大局，供需差值仍将保持，库存仍有进一步积累的空间，价格支撑力度也将有所减弱，预计8月份国内钢价呈冲高回落态势。
图一、Mysteel中国钢铁行业PMI指数
图二、Mysteel中国钢铁行业PMI分项指标
一、国内主要钢材品种价格明显上涨
1、国内螺纹钢均价明显上涨
图三、全国螺纹钢价格走势
截至7月28日，Myspic国内钢材价格综合指数139.74，月环比上涨5.67%，较去年同期相比上涨48.05%；国内长材指数为158.08，月环比上涨5.24%，较去年同期上涨54.92%；螺纹钢指数为155.3，月环比上涨4.42%，较去年同期上涨57.91%。
7月份全国建筑钢材价格月环比止跌回升。截止至28日，全国24个主要城市20mmHRB400材质螺纹钢市场平均价格在3939元/吨，较6月底累计上涨134元/吨，较去年7月末同比上涨1443元/吨。
2、全国热轧均价大幅上涨
图四、全国热轧卷板价格走势
7月份全国热轧卷板价格月环比、年同比涨幅双双收窄。截止至本月28日，国内24个主要城市4.75mm热轧板卷均价为3825元/吨，较6月末累计上涨212元/吨，较去年7月底同比上涨1142元/吨
二、钢铁产量仍居高位 高利润使生产节奏继续保持
7月份，全国钢铁行业钢厂产出指数小幅回升，终值54.4，较6月份回升0.5个百分点，连续6个月处于荣枯线上方，表明当前钢铁企业生产持续高位运行。从各指数情况来看，7月份国内钢价继续震荡上行，虽国内各地天气持续高温，但低库存以及良好心态支撑下，现货价格持续上涨，钢厂利润保持高位，整体产量也继续回升。
具体各指数来看，本月成品材出厂价指数大幅回升18.2个百分点至79.5，成品材库存指数为47.8，较6月份回升8.2个百分比。原材料方面，本月原料采购价格指数大幅回升40.8个百分点至82.0，同时国内外原料采购量分别小幅回升4.8和1.4个百分点至53.9、54.6。
从钢厂生产情况来看，据Mysteel数据调查显示，7月预估全国粗钢产量7418.24万吨，日均产量239.30万吨，较6月日均产量237.80万吨增加1.5万吨，再创年内新高。同时监测的全国139家建筑钢材钢厂螺纹钢月均产能利用率为73.04%，月环比增1.8%。37家热轧板卷生产企业月均产能利用率83.24%，月环比增2.71%。29家冷轧板卷生产企业月均产能利用率80.21%，月环比增1.34%。可见在钢厂生产高利润的情况下，国内钢材产量或维持高位水平。
图五、钢铁生产企业产出指数
图六、钢厂成品材库存指数
三、铁矿石库存居高不下 钢厂补库或接近尾声
7月份原材料采购价格指数82.0，环比大幅回升40.8个百分点，三个月后首次回归荣枯线之上。据Mysteel数据显示：截止7月31日，MyIpic铁矿石综合指数为73.4，环比上月上涨5.61%，年同比上涨18.39%。截止至7月28日，全国铁矿石港口库存14231万吨，月环比下降182万吨。在国产矿市场上，7月份国内铁精粉价格连续上涨，国内矿山企业低价出货的意愿不强。进口矿价格大幅上涨，7月末围绕吨价70美元的价位震荡。截至7月27日，62％品位进口矿指数报收于每吨69．65美元，较上月末上涨6．65美元。6月份我国进口铁矿石的数量创出单月进口量的历史第三高。目前来看，国内钢企阶段性补库已近尾声，钢厂的进口矿库存水平居高不下，后期进口矿供大于求的局面将会显现。故钢厂补库结束后，铁矿石价格或有阶段性回调。
图七、原材料采购价格指数
四、资金掣肘 淡季需求环比回落
7月份，全国钢铁行业新订单指数小幅回落，较6月份回落0.8个百分点，终值53.6，不过已连续6个月处于荣枯线上方。具体情况来看，进入7月国内多地持续高温天气，尤其是下半月终端需求释放有所受限，钢厂订单情况稍有降温，不过整月订单仍表现良好。
从统计局发布数据来看，6月份国内经济数据整体向好，其中2017年1-6月份全国固定资产投资同比增长8.6%，增速与1-5月份持平；1-6月基础设施投资同比增长21.1%，增速比1-5月提高0.2个百分点；1-6月全国房地产开发投资同比名义增长8.5%，增速比1-5月份回落0.3个百分点，但房地产销售面积和销售额均小幅反弹；1-6月份制造业投资同比增长5.5%，增速比1-5月份提高0.4个百分点。基建投资与制造业资产投资呈现显著增长态势，对冲了房地产投资下滑对固定资产投资的拖累，修复了市场悲观预期。
具体国内钢材价格来看，7月份国内钢价整体呈震荡上行格局，各品种均有不同幅度的上涨。截至7月31日，7月份全国螺纹钢均价上涨173元/吨至3978元/吨，热轧板卷均价上涨271元/吨至3884元/吨，冷轧板卷价格上涨336元/吨至4406元/吨，中厚板价格上涨100元/吨至3620元/吨。
图八、新订单指数
五、内贸价格颇高 短期出口难有好转
7月份，全国钢铁行业新出口订单指数39.4，较6月份继续回落2.0个百分点。据海关数据统计，2017年6月我国出口钢材681万吨，较上月减少17万吨，同比下降37.8%，1-6月我国累计出口钢材4099万吨，同比下降28%，为近几年同期低水平。
具体情况来看，目前国内螺纹钢资源供需关系仍较紧张，社会库存持续低位水平，且国内市场销售利润丰厚，钢厂资源普遍投向国内市场，出口意愿较低。同时板材类、方坯等品种国内销售价格也持续上涨，钢企对外报价普遍较高，海外客户询盘积极性低。
就市场表现来看，近期国内螺纹出口FOB报价515美金左右，热卷报价510美金，Q235方钢报价490美金，报价均较上月大幅上涨。目前来看，7月份国内钢材价格呈震荡上行走势，内贸销售利润丰厚，钢企对外出口的意愿低，预计短期我国钢材出口或持续低位水平，在国内外市场倒挂的情况下国内钢材出口难有明显好转。
图九、新出口订单指数
六、房地产政策效果显著 工业生产表现尚可
1、6月份一二线城市房价同比涨幅继续回落
（1）15个一线和热点二线城市新建商品住宅价格同比涨幅全部回落，9个城市环比下降或持平。6月份，在因地制宜、因城施策的房地产调控政策作用下，15个一线和热点二线城市房地产市场继续保持稳定态势。从同比看，15个城市新建商品住宅价格涨幅均比上月回落，回落幅度在0.8至5.5个百分点之间。从环比看，9个城市新建商品住宅价格下降或持平；6个城市上涨，但涨幅均在0.5%以内。
（2）70个大中城市中一二线城市房价同比涨幅连续回落，一线城市房价环比下降。70个大中城市中，一二线城市房价同比涨幅连续回落。据测算，一线城市新建商品住宅和二手住宅价格同比平均涨幅均连续9个月回落，6月份比5月份分别回落2.6和1.9个百分点。二线城市新建商品住宅价格同比平均涨幅连续7个月回落，6月份比5月份回落0.5个百分点；二手住宅价格同比平均涨幅连续5个月回落，6月份比5月份回落0.1个百分点。
此外，一线城市房价环比下降。初步测算，6月份一线城市新建商品住宅和二手住宅价格环比平均分别下降0.1%和0.2%。
2017年6月份全国居民消费价格指数（CPI）和工业生产者出厂价格指数（PPI）数据显示，CPI环比下降0.2%，同比上涨1.5%；PPI环比下降0.2%，同比上涨5.5%。
（1）居民消费价格环比略降，同比涨幅与上月持平
从环比看，6月份CPI下降0.2%，降幅比上月扩大0.1个百分点。食品价格下降1.0%，影响CPI下降0.20个百分点，主要是受部分鲜活食品价格下降影响。6月份，鲜果、猪肉和鲜菜供应相对充足，价格分别下降4.2%、3.4%和1.1%，合计影响CPI下降0.19个百分点；鸡蛋价格前期较为低迷，6月份受蛋鸡存栏减少及气温升高产蛋量下降影响，价格由降转升，上涨6.2%。非食品价格环比上涨0.1%，影响CPI上涨0.05个百分点。临近暑假，飞机票和旅游价格分别上涨5.2%和1.7%；住房租赁进入旺季，房租价格上涨0.3%；受原材料价格上涨影响，中药和西药价格继续走高，分别上涨0.4%和0.6%；受国际原油价格波动影响，汽、柴油价格分别下降2.1%和2.4%。
从同比看，6月份CPI上涨1.5%，涨幅与上月持平。非食品价格上涨2.2%，影响CPI上涨约1.73个百分点。其中，医疗保健类价格上涨5.7%，教育服务类价格上涨3.2%，居住类价格上涨2.5%。食品价格下降1.2%，影响CPI下降约0.24个百分点。其中，猪肉和蛋价格下降较多，降幅分别为16.7%和9.3%，合计影响CPI下降0.56个百分点；鲜果和鲜菜因去年同月基数相对较低，价格分别上涨9.9%和5.8%，合计影响CPI上涨0.28个百分点。
据测算，在6月份1.5%的同比涨幅中，去年价格变动的翘尾因素约为1.2个百分点，新涨价因素约为0.3个百分点。
6月份，扣除食品和能源的核心CPI同比上涨2.2%，涨幅比上月扩大0.1个百分点。
（2）工业生产者出厂价格环比降幅略有收窄，同比涨幅与上月持平
从环比看，6月份PPI继续下降，降幅比上月收窄0.1个百分点。生产资料价格下降0.2%，降幅比上月收窄0.2个百分点，其中加工工业价格由上月下降转为本月上涨0.1%；生活资料价格下降0.1%，降幅与上月相同。从主要行业看，涨幅扩大的有造纸和纸制品业、有色金属矿采选业，分别上涨0.9%和0.6%；由降转升的有黑色金属冶炼和压延加工业、纺织业，分别上涨0.4%和0.1%；降幅扩大的有石油和天然气开采业、煤炭开采和洗选业、石油加工业，分别下降2.3%、2.1%和2.0%。
从同比看，6月份PPI上涨5.5%，涨幅与上月持平。在主要工业行业中，涨幅回落的有煤炭开采和洗选业、石油加工业、石油和天然气开采业，分别上涨33.2%、14.9%和13.8%；涨幅扩大的有黑色金属冶炼和压延加工业、有色金属冶炼和压延加工业、非金属矿物制品业，分别上涨24.5%、13.9%和7.7%。上述六大行业合计影响PPI同比上涨约4.4个百分点，占总涨幅的80.0%。
据测算，在6月份5.5%的同比涨幅中，去年价格变动的翘尾因素约为4.7个百分点，新涨价因素约为0.8个百分点。
纵观7月份，终端资金偏紧掣肘需求释放节奏，月度需求环比、同比均出现回落，淡季需求难言乐观。而原料和成品材强弱不均的走势令钢厂巨额生产利润得以继续保持，产量稳步增加。供需剪刀差走势使得库存出现一定积累，但库存绝对值偏低对价格仍旧存在有效支撑。进入8月份，资金面虽有宽松，但存在时间周期，偏紧格局或难改观，淡季需求仍将偏差，供给或会受到政策面影响弹性较小，供需差值仍将存在且有继续扩大态势，库存处于积累期，其对价格的支撑力度也将日趋薄弱。故预计8月份钢价仍有冲高空间，但不排除理性调整可能。
资讯编辑：王蒙 021-26093361
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