| 铁矿 | 螺纹 | |
| 银河期货 | 本周铁矿主力合约价格震荡走高，I1709 合约周成交缩量，周五尾盘大幅增仓收于 489。宏观方面，中国 4 月份实际使用外资金额 599.1 亿元人民币，同比下滑 4.3%；3 月份为增长 6.7%。1-4 月实际使用外资金额 2864.1 亿元，同比下滑 0.1%；1-3 月为增长 1%；环保部：18-19 日京津冀部分城市空气质量或达到中度污染；发改委：截至 3 月底 13 大类重大工程包已累计完成投资 90916 亿元；1-4 月电源工程完成投资同比下降 21.2%；京津冀轨道投建提速，24 条城际铁路测算投资 6500 亿元。行业方面，发改委：截至目前，今年全国共退出钢铁产能 3170 万吨，完成年度任务的 63.4%；共退出煤炭产能 6897 万吨，完成年度任务的46%随着钢铁煤炭去产能的不断推进，积极成效正在逐步显现，企业效益明显改善。据统计，今年一季度，钢铁工业协会会员企业利润由上年同期亏损 87.5 亿元转为盈利 232.8 亿元；马来西亚对涉华冷轧不锈钢进行反倾销立案调查。现货方面，国产矿主产区市场价格平稳。目前迁安 66%干基含税现出厂 655-665 元/吨；枣庄 65%干基含税出厂 565 元/吨；莱芜 64%干基不含税承兑出厂 495 元/吨；北票 66%湿基税前现汇出厂 415-425 元/吨。进口矿方面，进口矿市场价格稳中探涨，成交一般。日照港口 pb 粉主流价格在 460-470元/吨。受钢价反弹带动，铁矿价格有企稳迹象，高品矿性价比显现，此外块矿需求较好。操作上来看，目前期现吨钢利润不断扩大，抑制铁矿下行空间，今日主力合约增仓放量上破 485，短线或有反弹需求。（仅供参考） |
本周螺纹钢期货主力合约价格大幅拉涨，rb1710 合约周成交放量，周五尾盘增仓收于 3244。宏观方面，中国 4 月份实际使用外资金额 599.1 亿元人民币，同比下滑 4.3%；3 月份为增长 6.7%。1-4 月实际使用外资金额 2864.1 亿元，同比下滑 0.1%；1-3 月为增长 1%；环保部：18-19 日京津冀部分城市空气质量或达到中度污染；发改委：截至 3 月底 13 大类重大工程包已累计完成投资 90916 亿元；1-4 月电源工程完成投资同比下降 21.2%；京津冀轨道投建提速，24 条城际铁路测算投资 6500 亿元。行业方面，发改委：截至目前，今年全国共退出钢铁产能 3170 万吨，完成年度任务的 63.4%；共退出煤炭产能 6897 万吨，完成年度任务的 46%随着钢铁煤炭去产能的不断推进，积极成效正在逐步显现，企业效益明显改善。据统计，今年一季度，钢铁工业协会会员企业利润由上年同期亏损 87.5 亿元转为盈利 232.8 亿元；马来西亚对涉华冷轧不锈钢进行反倾销立案调查。现货方面，建材市场主导地区价格稳中上涨。北京地区大螺主流报价 3540-3570 元/吨；唐山三级抗震螺纹钢 3550 元/吨左右；上海地区主流报价在 3680 元/吨左右，盘面贴水 550；热卷方面，上海 5.5-11.75*1500*C 规格热轧板卷主流价 3180-3200 元/吨，盘面贴水 73；天津 5.5-11.75*1500*C 规格热轧板卷主流价格 3150-3170 元/吨。坯料方面，唐山钢坯主流价格涨 30 至 3080 元/吨。本周螺纹库存延续双降走势，且降幅扩大，周度消费回升，现货市场部分规格紧缺，短期盘面价格或继续向上修复贴水，短线主力合约关注 3285 一线压力。（仅供参考） |
| 华泰期货 | 外围冲击不改螺纹强势，昨日晚间螺纹突破3160前期高位后继续上冲3200，主力尾盘收于3186元/吨。热卷及原料端勉强跟涨，品种分化进一步加剧。热卷隔夜涨0.92%至3062；铁矿石涨0.42%至476，焦炭涨1.46%至1559，焦煤涨1.54%至1053。 低库存格局下，厂商短期较为强势，现货端挺价惜售现象增多。昨日上海、天津螺纹分别上涨50和30至3610和3550，螺纹主力贴水仍在500+。现货强势而盘面深度贴水，10月螺纹反弹补贴水仍有空间。昨日上海热卷涨60至3140，涨价后成交回落，热卷疲态略有显现。相较于成材的火爆，原料端对此轮拉涨表现尴尬。铁矿石昨日报价小幅下调，贸易商涨价主动出货意愿较强，盘面期价基本维持平水结构。山西环保限产逐渐放开，双焦弱势运行。昨日乌海焦炭跌30，各地炼焦煤普跌30-100元。原料与成品现货背离，此轮反弹中无法形成共振。 消息上，外围市场动荡，全球股市普遍重挫，宏观情绪面与行业的背离同样延续。受政治危机影响，巴西股指期货开盘大跌10%，巴西货币雷亚尔期货大跌6%后停止交易。巴西总统特梅尔深陷贿赂丑闻，其联合政府内部已有数人要求他辞职。 操作上，螺纹现货强势下盘面深度贴水，近月单边上行驱动延续。考虑一直制约反弹的品种背离与宏观背离依然存在，10月螺纹单边建议轻仓持有。螺纹钢10-1正套，卷螺差1801扩大继续持有。原料端现货难以跟上，反弹阶段等待抛空。 |
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| 道通期货 | 上周进口矿市场窄幅上行，成交品种方面，高品成交情况较好，其中部分港口块矿资源紧缺，甚至部分块矿出现脱销情况；低品粉矿混合粉和超特粉之间价差再次收窄，由上周的20元/吨收窄到15元/吨，受价差收窄影响，钢厂对混合粉略显青睐；主要受港口铁矿石库存较高，钢厂认为现货可选择性较高，侧重港口现货采购。 据统计，预计5月19-25日中国7个主要港口预计铁矿石到港量为734万吨降76；其中青岛港95万吨降28。截止到5月19日，进口矿港口库存为13942万吨，周环比上涨149万吨，矿石库存持续攀升，压力依然较大。 2017年4月，全国生产粗钢7277.71万吨，同比增长4.88%，日产242.59万吨;日产环比增长4.46%；累计生产粗钢27386.98万吨，同比增长4.63%，累计日产228.22万吨。粗钢产量继续增长，矿石需求保持在一定的水平。 黑色产业链来看，螺纹钢在较好的现货基础和较大的基差支撑下，1710合约具有基差修复的动能，反弹基础较为良好，短期反弹仍将延续；矿石市场缺乏基本面的驱动，更多的表现为跟随钢价反弹； |
上周螺纹大幅上涨，单周涨幅高达400元，持仓量也持续攀升。周末现货市场继续推涨，部分城市涨幅较大，华东沙钢、马钢等出厂价格大幅补涨，山东钢厂涨价限量。周末唐山普碳钢坯价格累计上涨40元（周六涨20元，周日涨20元），出厂价格3120元/吨。 上周全国钢材社会库存总量为1075.95万吨，环比减少64.45万吨，降幅5.65%，连续第13周下降，且降幅明显扩大，其中螺纹库存已明显低于去年同期水平，处于历史低位。 5月21日，沙钢出台 5 月下旬部分产品价格政策，其中螺纹钢价格上涨300 元，现 HRB400Ф16-25mm螺纹出厂价格为3750 元/吨，高线、盘螺价格上涨 250 元。 综合来看，上周钢价大幅上涨，市场看涨心态强烈，终端用户及中间商均积极入市，市场成交非常活跃。4月份我国粗钢日均产量达242.6万吨，再创历史新高。尽管当前钢厂全力生产建筑钢材，但取缔地条钢对建筑钢材供应的影响依然相当明显。全国钢材社会库存连续第 13 周下降，螺纹钢库存已明显低于去年同期水平，市场资源规格断档现象较为突出。 |
| 南华期货 | 铁矿：多单持有 钢厂利润可，开工高位平稳运行，对矿石需求有一定支撑，钢厂库存低位运行，补库意愿不强，供给端，未来新增产量明显，压力较大，对价格形成压制。短期受钢材价格大幅上涨提振表现偏强，建议多单持有。 |
螺纹：多单持有 今螺纹大幅拉涨，收 3244 或涨 3.97%。唐山钢坯 3080（+30）现金含税出厂，上海螺纹 20mm HRB400 含税 3670（+60），成交放量。期货强力拉升，现货飙涨，成交放量。目前钢材的主要分歧在于宏观走弱预期与产业现货短期偏强之间的博弈，短期看，库存去化较快支撑钢价带动期货走强，建议多单持有。 |
| 兴证期货 | 虽然矿石上周出现小幅反弹，但基本面继续恶化，港口库存再创历史新高，下游钢厂高炉生产受环保等外生因素影响连续下滑4周，累计下滑3.18%，钢厂矿石原料库存维持相对低位，需求端暂时看不到拉动矿石走强的迹象。上游外矿发货维持高位，季节性发货规律显示未来供应端压力会越来越大。结合供需两端看，矿石自身基本面仍较差。下游钢材上周出现大幅反弹行情，钢材供应受环保中频炉等因素影响短暂收缩，而终端需求并未下滑，上海地区线螺采购量创下自去年10月中旬以来的高点，螺纹钢社会库存绝对量已经低于去年同期13.60万吨。短期看，矿石或将随着下游钢材出现小幅反弹行情，但受制于自身基本面压力，反弹幅度有限。建议继续关注矿石与其它品种之间的套利机会。仅供参考。 | 上周钢材社会库存继续大幅下降，螺纹钢社会库存降幅超过8%使得市场担忧未来螺纹钢供需是否会出现紧张加剧。笔者观点，端午前暂时看多，期螺多单持有，1710合约跌破3200离场。仅供参考。 |
| 上海中期 | 进口矿市场成交一般，价格趋稳，钢厂谨慎观望询盘为主。目前铁矿石港口现货需求仍然较弱，成交情况较为清淡。近日铁矿石价格受供应过多基本面压力影响，行情并没有随钢材走高，后市依然偏弱。由于前期限行影响，曹妃甸库存继续上升，但后期到港资源较少，预计本周铁矿石港口库存会有所回落。本周铁矿石主力1709合约低位维稳，期价小幅反弹，突破20日均线附近支撑，关注持续反弹动力，暂时观望为宜。 |
近期上海建筑钢材价格大幅上涨，市场交投气氛开始转好，虽然整体成交量较为有限，但毕竟目前可售资源偏少，商家惜售情绪导致价格快速推升。目前上海市场16-25mm规格HRB400材质螺纹钢主流成交价格3590-3610元/吨，由于库存资源紧缺，尤其是螺纹钢品种普遍规格断档，且短期钢厂到货量依旧偏少，预计短期内现货价格仍有上涨的空间。螺纹钢主力1710合约震荡走强，期价突破均线系统附近压力，整体延续偏强表现，偏多思路参与。 |
| 新纪元期货 | 螺纹受到开工率下滑的提振以及技术面的超跌反弹因素，现货市场持续拉涨，带动期价发力上行，螺纹1710合约上周报收五连阳，自2900点一线开启反弹上攻，期价快速走高，周五强势拉升站上短期均线族，并且有效站稳3140一线重要压力位。成交和持仓量能高涨，资金炒作激烈，周五夜盘螺纹高开高走触及3349元/吨阶段高点，日内有涨停的可能。黑色系呈现螺纹强铁矿弱的格局，铁矿成交量能平稳，持仓热情下滑，资金的流出使得铁矿石缺乏推升动能，但螺纹的强势带动铁矿石反弹，铁矿1709合约上周小幅反弹，一度在480一线承压小幅回落，但周五跟涨螺纹突破480一线，并且站上短期均线，周五夜盘铁矿小幅冲高至501元/吨后回落，日内随着螺纹拉涨而偏多运行。两者整体震荡反弹，谨慎偏多操作。 |
资讯编辑：赵莹洲 021-26093922
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