五月走势分析
5月铁矿石价格或将开启新一轮下跌。当前建材成交仍维持在日均21万吨水平，高于3月18万吨的平均水平，同时钢材社会与厂内库存仍维持下降趋势，是支撑价格反弹上行的主要因素，此外钢厂近期例行检修情况增多，新一轮环保督查开启与中旬时一带一路峰会论坛的召开将对钢材供应造成一定影响，因此矿价仍有伴随钢价上涨的动力。
但伴随着此轮价格反弹的还有铁矿石供需矛盾的再次积累。主流港口贸易商库存已逐渐重回2000万吨，逼近前期2100万吨的最高点，同时此前矿山发货因天气原因不及预期，势必会导致5月铁矿石的供应量增加，结合钢厂检修计划增多的情况，一旦下游需求放缓，铁矿贸易流通性问题或将再次成为价格下行的矛盾爆发点。
价格回顾
4月伊始，铁矿石延续3月底时的下跌行情，矿价的持续下跌与库存积累使得港口铁矿石贸易商出现了低价抛货行为，矿价因而进一步加速下行。至4月18日时，62%澳粉指数已跌至60.9美元，较月初下跌24%。同时国内矿山产量释放，钢厂配矿选择空间加大，高低品粉矿价差也从月初的195元降至155元。
进入下旬后，市场看空情绪得到释放，同时钢材社会库存与厂内库存加速下降，建材成交放量上行，重振看涨信心，价格开始反弹，但铁矿石由于供应基数高，基本面仍偏弱，涨幅远弱于钢材价格。4月底时，62%澳粉指数67.85美元，环比月初下跌15%，下旬的反弹累计上涨11%。
供应回顾
4月份铁矿石全国到港总量8302.5万吨，环比减少234.3万吨，同比减少213.8万吨。与海关进口量统计口径相比，环比减少1253.5万吨，同比减少89.5万吨。
4月份澳洲巴西铁矿石发运量共计9438万吨，环比3月份下跌693万吨，同比去年上涨478万吨。其中澳洲RoyHill矿山发货量仅188万吨，环比下跌163万吨，是发货量下降的主要原因，按其前4月的发货水平推算全年预计总发货量2750万吨左右，与其年初4500万吨的计划尚有差距。巴西因月初港口泊位检修频繁，上半月发货量下降明显，下半月后发运量开始恢复正常，但整体发运量仍下降了593万吨。
4月份国内矿山复产增量较为明显，日均铁精粉产量45.12万吨，增速由3月份的0.7%上涨至4%。因矿山成本较低的原因，河北与四川两省产量增幅最大，山东、安徽等地成本偏高，矿价回落至60美金时产量释放有所停滞。
需求回顾
4月份高炉产能利用率89.58%，环比上月下降0.57%，同比上涨1.86%。因钢厂盈利尚可，月初高炉开工率仍维持0.86%的上涨增速，但由于已接近生产峰值，增速较3月份的2.24%有较明显的下滑。临近月底时，廊坊某钢厂响应国家供给侧改革号召彻底停产，同时天津与河北地区检修钢厂也开始增加。
4月港口铁矿石疏港量8177万吨，环比3月下降43万吨，整体需求保持平稳。钢厂配矿需求方面来看，矿价大幅下跌后，内矿调价跟跌较慢，烧结矿中进口矿使用量增加，由86.8%上涨至87.9%， 焦炭价格的上涨也影响了钢厂块矿使用量，同时利润收窄后钢厂提高了球团矿的配比。
库存回顾
4月底港口铁矿石库存13333万吨，环比3月下降123万吨，同比增长3325万吨。到港量下降与贸易商低价抛货造成港口库存连续三周下降，累计减少321万吨库存，但高品澳粉库存已连续10周上涨，至4月底库存达3363万吨，高于去年最高点268万吨。国内矿山供应量增加后，钢厂选择中低品进口矿配矿生产的情况增加。
受矿价大幅下挫，贸易库存高企影响，贸易商低价抛货行为增加，主流贸易商港口铁矿石库存从月初的2113万吨降至1800万吨，钢厂也凭借此轮补库结束了长达2个月的缓慢去库存状态，但当前钢厂铁矿石库存可用天数24天，仍低于今年27天平均水平，也低于去年同期26天的水平。
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