从铁矿石基本面来看，多空因素并不突显，震荡格局偏强。当前钢材库存重回高位，下游企业库存较低暂时未能证真伪，近期市场交易情绪对价格影响较大。预计短期内仍将以震荡调整为主，反弹尚需时日。
一、价格
表1：历年春节后62%铁矿石指数变化情况
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年份 |
春节前价格 |
节后第一周 |
节后第二周 |
节后一个月 |
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2006 |
66 |
0.0% |
0.0% |
4.5% |
|
2007 |
82 |
0.0% |
0.0% |
12.2% |
|
2008 |
180 |
0.0% |
0.6% |
7.2% |
|
2009 |
82 |
0.0% |
4.9% |
-4.9% |
|
2010 |
134 |
0.7% |
2.2% |
6.0% |
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2011 |
186 |
1.6% |
2.7% |
-0.5% |
|
2012 |
139 |
0.0% |
2.9% |
-0.7% |
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2013 |
153.5 |
0.3% |
0.0% |
-4.6% |
|
2014 |
123 |
-2.0% |
-0.4% |
-0.4% |
|
2015 |
63.5 |
-0.8% |
-6.3% |
-9.4% |
|
2016 |
45.2 |
-4.4% |
6.0% |
40.8% |
从近11年来春节后铁矿价格走势来看，节后前两周矿价下跌概率仅27%，但节后一个月内下跌概率55%。从季节性来看，钢厂经过春节长假的消耗，节后短期内有一定的补库需求但由于仍处再需求淡季时期，价格易跌难涨。
二、供应
表2：Mysteel统计266座国内矿山精粉产量（万吨）
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年份 |
春节前一周 |
春节后一周 |
春节后一个月趋势 |
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2015 |
40.3 |
-0.5% |
↑ |
|
2016 |
34.4 |
-6.4% |
↑ |
|
2017 |
41.4 |
-4.6% |
↑（预计） |
截止至2月4日，Mysteel统计266座矿山产能利用率为61.2%，较节前下降3%。历年矿山开工率均会因春节长假出现下滑，但正月十五后陆续恢复正常生产，今年情况与往年相似，经调研预估元宵节后矿山开工率将重回64%左右水平，同时因利润而计划复产的小矿山与选厂较多，3月份后有新增矿山产能出现，产量增加较为明显，预计2月份产量同比增加17%。
表3：Mysteel澳洲、巴西铁矿石周度发货量（万吨）
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年份 |
春节前一周 |
春节后一周 |
春节后一个月趋势 |
|
2015 |
1995.4 |
5.3% |
↑ |
|
2016 |
1853.6 |
5.6% |
↑ |
|
2017 |
2341.5 |
5.5% |
↑（预计） |
截止至2月5日，Mysteel统计澳洲和巴西铁矿石周度发货量共计2470.9万吨，环比增697万吨，同比增599万吨。由于去年矿山增产及当前矿价高位运行的原因，1月份累计发货量10251万吨，同比增加31%。因春节期间澳洲飓风影响，部分船舶推迟至2月初发货，同时近期澳洲又有强气旋形成或将再次影响发货量，从运输周期来推算，预计2月份发货量环比增加但到港量下滑。
三、需求
表4：Mysteel统计163家钢厂高炉开工率（剔除淘汰高炉）
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年份 |
春节前一周 |
春节后一周 |
春节后一个月趋势 |
|
2015 |
89.20% |
-0.6% |
↓ |
|
2016 |
79.97% |
0.2% |
↑ |
|
2017 |
79.97% |
1.1% |
↑（预计） |
截止至2月4日，Mysteel统计163家钢厂高炉开工率为80.87%，较节前增0.9%，同比增0.75%。中频炉淘汰与钢材盈利尚可双重影响下，高炉产能利用率重回去年11月水平，且节后有复产计划钢厂较多，预估2月份生铁产量环比增加3%，同比增加5%。
四、库存
表5：Mysteel统计64家钢厂铁矿石库存（万吨）
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年份 |
春节前一周 |
春节后一周 |
春节后一个月趋势 |
|
2015 |
2216.7 |
-16.4% |
↓ |
|
2016 |
2050.8 |
-15.3% |
↓ |
|
2017 |
2352.9 |
-16.9% |
↓（预计） |
截止至2月4日，Mysteel统计64家钢厂铁矿石烧结库存可用天数为28天，较节前降7天，同比低1天。今年年后钢厂无论是库存绝对量还是可用天数基本与往年同期水平相似，处于正常状态，短期内钢厂仍将以按需采购的原则补库，预计2月底钢厂可用天数维持在26天附近。
表6：Mysteel统计全国41个港口铁矿石库存（万吨）
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年份 |
春节前一周 |
春节后一周 |
春节后一个月趋势 |
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2015 |
9669 |
1.6% |
↑ |
|
2016 |
9387 |
1.7% |
↓ |
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2017 |
11644 |
3.6% |
↓（预计） |
截止至2月4日，Mysteel统计45个港口铁矿石库存12407万吨，较节前增508万吨，同比增2594万吨，高品粉矿占比26.6%回升至近4个月来高点。由于焦炭价格持续下跌，高低品矿价差达100元高位水平，近期高品粉矿库存增速已超库存总量增速，不断破位上行的库存绝对量又将成为制约矿价的重要因素。不过短期内高品粉矿增速不明显仍处在紧平衡状态，春节前后澳洲飓风天气影响下到港量也将有一定程度的影响，预计2月底库存或将小幅回调。
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