今年的进口铁矿石供应特点显著：年初西澳海域天气并没有往年那么恶劣，澳洲三大矿山却在一季度放缓了供应增速。截止到今年6月份，力拓和FMG上半年产量运量同比上升，BHPB与VALE则遇到了同比去年下降的局面。年关将至，进口铁矿石供应量2017年是否会集中放量？如果矿价继续维持在70美金/吨以上，有多少“老玩家”会“重装上阵”？亦会有多少“新玩家”脱颖而出？
一、“四大矿山”2016年前三个季度供应节奏未有变化，四季度增量明显
从去年的“四大矿山”产量情况来看，全年峰值多处在第三季度，发货量的峰值则多处在第四季度。纵观今年一、二、三季度的产销以及矿山今年全年目标不难看出，2016年的前三个季度传统“四大矿山”供应节奏未发生太大的变化，四季度同比增量较为明显。
淡水河谷去年发运高峰在11月份。同比去年，今年7月份发运量增幅较大，由于上半年产量和运量同比出现下滑，从7月份开始，淡水河谷适度加大供应量。今年四季度，新矿区S11D即将投产，今年的产量预估在300万吨左右，12月份淡水河谷的供应量或将达到年内峰值。据Mysteel了解，Vale的S11D明年的产量供应节奏仍然取决于市场行情，明年Vale的S11D项目目标产量为2000万吨。
力拓去年的发运高峰出现在11月份，与淡水河谷不同的是今年力拓的整体运量同比去年有一定的提升。今年中国钢厂利润水平较高，钢厂采购更偏向于主流高品资源，PB系列产品有较稳定的需求量。力拓NIT矿区二期项目将于今年四季度投产，年产能500万吨，今年预计放量100万吨。今年力拓产量的峰值将出现在三季度末期，而发运量的峰值仍和去年同期一样，出现在四季度。此外，力拓在8月份宣布Silvergrass矿区项目正式启动，投资金额达3.38亿美元，产能1000万吨，2017年四季度投产。
BHPB今年上半年发运量持续维持在低位水平，矿区至黑德兰港口的运输设施整体改造升级导致上半年BHPB的发运及其不稳定，从上图可以看出，除一月与七月，今年的月度发运情况均同比下滑。好在从9月份开始，BHPB的发运情况明显好转，周度运量连续2周高于今年平均水平，今年三季度与四季度，BHPB必将提高供应量，发运节奏与去年会有所不同。预计今年BHPB的供应量会12月份达到年内峰值。
FMG的2016年是成功的一年，得益于剥采比的下降以及选矿效率的提高，2016年FMGC1成本大幅下降（2016年三季度C1成本为13.55美元/湿吨，环比下降5%，同比降20%）。发运方面，今年FMG的运量较为持稳，截止到9月初，FMG已发货10664.1万吨，按照目前的运量水平，完成2016年自然年运量目标不成问题。
二、非主流矿山“几家欢喜几家愁”
“四大矿山”2016年放缓扩产步伐给了非主流矿山更多的生存空间，尤其几次价格行情暴涨之后，非主流矿山出货情况比较顺畅。事与愿违，即使矿价在今年达到80美金/吨，不稳定的市场行情并未给停产的国外矿山复产的机遇。
2016年国际铁矿石价格两次冲高至70美金/干吨，上半年的上涨行情当中，澳洲中小矿山以消耗库存为主。进入下半年，国际铁矿石价格再次进入上行渠道，这大大提高了非主流矿山的生产积极性，矿山销售顺畅。上图中非主流矿山周度发运量环比变化与周平均美元指数联动性较强，在价格上扬时，非主流矿山发运量周环比上涨为多数，当价格波动运行时，矿山发运量周环比下降较多，但整体来看，2016的下半年非主流矿山发运周环比正值情况较多。
今年4月份之后，Royhill提高发货水平，Mysteel统计Royhill10月份发货180.7万吨，11月前三周已经发货126万吨，Royhill发往中国货量占总货量比例为48%，较年初的30%有所提升，主要原因是下半年开始中国铁矿石需求结构变化与高低品位价差拉大造成高品铁矿石需求量增多。Mysteel预估Royhill2016年发货量为2100-2200万吨。
巴西非主流矿山规模与数量远不及澳大利亚，其产品种类多样性也比较丰富。今年下半年，CSN持续保持稳定的发运量，进入十月份，铁矿石结构性需求矛盾导致托克的高硅烧结粉销售受阻。托克购买巴西小矿山的铁矿并在Sudeste港口进行混矿销售。当行情出现变化时，托克的销售灵活性要高于普通矿山。
Samarco仍在努力寻求从巴西政府获得复产许可。即使现阶段巴西政府给Samarco开出的环境罚单与法院禁令给复产带来阻碍，但Mysteel认为，Samarco仍有希望在2017年中期复产出量。球团供应量的缺失使得今年球团溢价持续走高，如果明年有前期停产的矿山复产，那么这些矿山的产品为球团和精粉的几率会更大一些。据Mysteel了解，加拿大的矿区BloomLake明年将重新回到市场，该矿区的“前任”所有者为Cliffs自然资源，之后被加拿大IronChampion公司收购。矿区主要的产品为67%铁品位铁精粉。可见明年球团和精粉的供应量会增多，即使Samarco2季度末复产，明年的产销能力也十分有限，Mysteel预估明年Samarco球团产量在570万吨左右。
三、2017年进口高品铁矿增量可观，块矿供应增量同比下滑
2017年进口矿供应增量最大的两个国家仍是澳洲和巴西，有增量的矿山还是以四大矿山为主，Mysteel预估明年Royhill的供应量在4500万吨。
上面图表可以清晰发现球团的供应量同比去年减少了1308万吨，今年球团的增量被Samarco的退出市场抵消掉了。明年球团与精粉的供应紧缺会有所缓解。
明年80%的进口矿供应量为60铁品位以上的高品矿，西澳地区非主流矿山中低品矿矿区已接近枯竭，新矿区或将在2017年末期投产。未来几年S11D逐步达产，有消息称2020年巴西的精粉也会有2000万吨的增量，目前正在做市场调研。中国钢材去产能计划会在明年碰触在产产量部分，基础设施建设与PPP项目投资在保证钢材需求量的同时也会支撑成材价格上涨。焦炭的供应短缺局面并不会持续太久，进入2017年，铁矿石价格仍会跟随成材价格联动运行，而无论是钢厂的利润空间扩大，或是明年再次出现焦炭供应短缺的局面，铁矿石结构性需求矛盾都会被激化，甚至被放大，明年的高品矿增量一方面会满足市场需求，但另一方面，低品矿的过剩或将导致一些矿山被迫退出市场。中国政府对钢厂的环保要求标准也在提高，2016年唐山市一直保持着月度的例行烧结机限产，唐山地区的钢厂也向Mysteel确认明年唐山市月度烧结限产将成为常态化事件，或许未来会有更多的省市推行限产政策来保证当地的空气环境。烧结机限产意味着明年球团与精粉的需求量将有增无减，拉高高品精粉球团溢价的同时，高需求量也刺激着精粉球团矿山未来几年复产与扩产的积极性。结束了2016年特殊而又意外的行情走势，明年的铁矿石供应局面必将是高品矿“雄霸天下”的局面。
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