核心观点：铁矿石价格短期仍将以震荡为主，10月中旬后供应量持续增加与“金九银十”结束后下游需求放缓，同时在供给侧改革的推动下，矿价或将开始加速下跌。
价格:
根据近11年的价格走势可以发现，国庆节后第一周价格下跌的概率为36%，第二周和10月底时下跌概率均为64%。通常国庆节后钢厂有刚性补库需求，加之车队运输和港口作业均未恢复正常水平，会造成资源偏紧的现象，对价格有一定的支撑作用，但随后到港资源增加与金九银十旺季结束又会利空铁矿石价格。结合当前中小型钢厂平均库存可用天数在二周左右，近期到港资源偏少，国外发货量高企，钢厂盈利水平较低等因素，较为符合历史走势。
历年国庆前后铁矿石指数走势变化
进口矿供应:
受国庆小长假影响，近年来10月份到港量与海关进口量均略低于9月份，仅2015年因三季度末Rio皮尔巴拉地区扩量，FMG国王粉项目及BHP金布巴粉项目投产导致10月份进口量大幅增加。据统计，今年国庆节前全国铁矿石到港2318.9万吨，环比增加566.7万吨，北方主港压港天数有上升趋势，结合国庆期间到港船舶集中，装卸率和通关节奏放缓等因素，预计将于10月中旬后对市场供应造成影响。
国产矿供应:
历年国庆后，受四季度北方寒冷天气影响，国内矿山利用率与精粉库存均属于双双下滑状态。全国266座矿山利用率维持在65%已久，但由于今年进口球团量减少40%，钢厂大部分时间处在盈利状态，因此对国内精粉的需求较好。目前钢厂采购精粉生产球团较进口球团仍有成本优势，短期需求及矿山开工情况不会出现大幅变化。
港口库存:
历年国庆节后港口库存大概率出现上涨趋势，同时贸易矿库存也随之增加。目前进口矿到港情况增加明显，同时主流贸易商国庆节期间均有新资源到港，而疏港量却因运输新政影响减少10%，节后港库增加也成大概率趋势。
钢厂生产:
历年四季度是钢市传统的需求淡季，钢厂产能利用率均会较三季度出现下滑。目前高炉利用率已达高位，钢材库存持续上涨、近两月出口压力增加，钢厂利润收窄等因素也符合开工率下降的预期，且供给侧改革中，绝大部分涉及在生产的产能均计划于10月底前完成淘汰，因此预计10月中下旬后的开工率将开始下跌。
