唐山铁矿石：减产风波席卷 供需平衡有待观察
12月15日唐山钢坯日内大跌70元/吨后，带钢、卷板等成品紧随其后一同进入下行通道。了解到自12月中旬开始，钢厂坯料亏损逐步从30元/吨放大至300元/吨，成品材逐步从50元/吨盈利转而亏损100元/吨不等。但同期的检修情况则并没有料想的大规模扩大，截止今日，唐山检修高炉总共14座，较12月中旬增7座，本周增3座；总检修容积8770m³，较12月中旬增5610m³，本周增2690m³；影响日均铁水从去年12月中旬的0.87万吨/天，放大至2.57万吨/天，产能利用率周降3%约为94%。
高额的停、复产成本及财务费用仍是目前钢厂无法轻易停产的主要原因。了解到部分钢厂财务费用摊销至成品材上约为100-200元/吨，而停复产带来的一次性资金投入则可能高达千万余元。这使得钢厂在这个两难境地中——停产直面高额资金损失与维持生产慢慢流逝现金的选择题上，更倾向于后者。
但大部分钢厂，尤其是部分资金充裕的现货钢厂，并不反对在应对长期亏损环境中主动调节检修节奏，避开亏损高峰。在本次调查中了解到部分钢厂计划于下周进入轮修，预计下周新增检修高炉2座，新增检修容积1650m³，产能利用率预估92%。
另一方面，面对长期亏损，主动降本也成为钢厂近期的主要策略。了解到本周中低品、非主流等资源成交量稳步上升，高品MNP、巴粗需求逐步下降。预计后期中低品非主流资源将迎来一波需求增长。
但需要注意的是，近期铁矿石供应的萎缩也给市场增添一部分不确定性。根据Mysteel调查统计的唐山港口库存及唐山国产矿开工率数据（下图）显 示，唐山港口现货库存仍在持续下跌，疏港数据则保持高位。我们认为表象的背后①是12月中下旬澳洲巴西发运量确实有所降低。②则可能是钢厂“隐形的高产” 现状支撑了对现货的需求。而国产矿前期的主动去库存及年前停产增多，则进一步加剧矿石供应的萎缩。
因此，后期钢厂减产的速度与矿石供应萎缩的速度，成为后期供需如何平衡的主要因素。Mysteel将对此持续关注。
