5月份国产铁矿石市场弱势下行探底

概述：四月时节，政府微刺激政策频频发力，铁路基建和棚户区改造再度印入眼帘，钢价也在预期升温中延续了三月份下旬以来的涨势。在此带动下，进口矿率先反弹，一度冲击至120美元关口，内外矿价差迅速修复，国内铁矿石市场止跌企稳，部分地区小幅上扬。但行至下半月，传闻银监会加速调查铁矿石融资业务，后期或将提高信用证保证金和下调企业额度，一时间市场再度陷入恐慌，铁矿石期价大幅下跌，港口低价抛货现象屡见不鲜，钢厂采购意愿低迷，各大矿山普遍出货不畅库存高企。国内市场开始由稳转跌，目前进口矿已逼近100美元大关，而国内市场也已跌至2012年以来低点。

阳春五月已经到来，市场悲观氛围依旧弥漫，在钢材需求的相对淡季，矿价能否坚守住100美元整数关口？

一、3月份原矿产量大幅攀升，同比增长7.8%

图1：国内原矿产量

数据来源：统计局、Mysteel

二、全国矿山开工率先抑后扬

图2、矿价对矿山开工率的影响

数据来源：Mysteel

据Mysteel国产矿统计数据显示，近期矿山开工率呈现下降态势，进口矿在经历一轮反弹过后，又重回下跌通道，创出年内新低102.5美元，国内矿价也大幅跟跌，市场一片低迷，中小型矿山停产减产增多，但大型矿山仍在维持正常生产，全国矿山开工率下降力度相对不大，但随着矿价的低迷以及矿山库存的堆积，后期大型矿山减产限产的措施也将增多，因此，本月矿山开工率有望继续下行。

二、矿山库存先抑后扬，钢厂库存小幅攀升后再度下行

图3、河北矿山与钢厂库存变化关系

数据来源：Mysteel

据Mysteel国产矿统计数据显示，矿山库存先抑后扬，钢厂库存小幅攀升后再度下行。矿价在三月份大跌后于四月份展开一轮反弹，伴随着反弹的是钢厂开始补充国内矿库存，恰逢内矿正处低位尚未反弹，各大矿山出货良好，库存下降明显，但好景不长，反弹迅速结束，矿价再度步入下跌通道，钢厂采购意愿大幅缩减，各矿山库存再度攀升，钢厂也保持低库存运行，目前平均库存天数为8.5天。

四、四月国内重点区域市场运行状况概述

表一、国内重点市场价格涨跌变化表

五、五月份国产铁矿石市场整体走势展望

截止5月12日，四月钢材价格呈现下跌态势，钢材综合价格指数较上月下跌1.83%；铁矿石价格大跌，铁矿石综合价格指数较上月下跌7.06%，其中进口矿价格下跌9.56%，国产矿价格下跌2.96%，进口矿率先下跌，跌幅远超国内矿。

对于五月份国内矿价格走势，从以下几个方面来看：

钢材方面：社会库存进一步降低，5月9日Mysteel统计全国主要城市螺纹钢库存为775.43万吨，降幅为28.17万吨。但近期房地产数据不佳，新开工面积大幅下降，加上五月市场需求相对萎靡，估计钢价难有亮眼表现，底部盘整为主。

进口矿方面：进口矿已逼近100美元大关，但此时的矿价似乎并没有点燃钢厂补库抄底的热情，5月9日Mysteel统计全国41个主要港口库存为11260万吨，环比下降46万吨。港口库存继续保持高位运行，将持续压制矿价的反弹空间。

国产矿方面：国内矿价步入2012年以来的低点，中小型矿山已是举步维艰，停产减产现象较为普遍，大型矿山生产则相对正常，不过受内外矿价差过高，钢厂采购内矿意愿低迷，矿山出货不畅库存高企，后期进一步走弱概率较高。

资金方面：去年年底开始，钢厂就明显感觉到资金吃紧，而到了今年，不但钢厂资金未见好转，贸易商资金也开始吃紧，在银行对融资矿问题开始加大掌控，不断收紧信贷额度和信用证保证金后，港口贸易商低价抛货回笼资金现象明显增多，而现货的下跌又进一步加剧了融资矿的资金成本，就目前而言，资金面难有好转，钢厂不会出现大规模补库动作，矿价上涨未见曙光。

综上所述：五月份钢材和进口矿市场都难有亮眼表现，而以目前的内外矿价差来看，国内矿仍存补跌空间，因此，预计五月份国产铁矿石市场弱势下行探底。（Mysteel.com矿石部部编辑，未经许可，请勿转载）

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