Mysteel：关于大商所铁矿石期货合约的操作建议与首日开盘走势调查

今日大连商品交易所公布了铁矿石合约挂盘基准价，而铁矿石期货将正式于2013年10月18日（本周五）在大连商品交易所正式上市交易。就铁矿石期货与相关品种的操作手法我们在此做简单的分析。并且对首日开盘走势做了调查。

一、运用期螺与铁矿石期货套利：

期货螺纹钢1405合约今日收盘价格为3669，铁矿石期货1405合约基准价定为960。考虑到当前螺纹钢现货价格为3470元/吨，铁矿石现货价格为930元/吨。

从钢材的基本面来看，四季度钢材市场总体呈现供求相对平衡的状态。国庆节后钢材库存开始呈现小幅回落的状态，但是总体库存仍相较去年属于高位。

从铁矿石的基本面来看，四季度矿山总体呈现供大于求的状态。三大矿山产量集中释放，因此供应面相对宽松。而从需求方面来看，10月上旬钢协公布的粗钢产量较9月下旬出现回落，我们估计回落的主要原因是10月份钢材价格回落使钢厂再度出现亏损，部分钢厂开始检修。

从基本面可看出期螺纹钢期货1405合约估值偏高，后期下跌的概率较大，而铁矿石期货1405合约估值相对于今日的港口现货则偏低，近期上涨的概率较大。因此可买进铁矿石1405合约，同时卖出螺纹钢1405合约。值得注意的是期螺为10吨/收，铁矿石期货为100吨/手，因此还需要保持铁矿石与螺纹钢对等的持仓量。

二、运用掉期与铁矿石期货套利：

据Mysteel市场统计，今日铁矿石北方主港62品位铁矿石湿基价格为925元，折合干基在1000吨左右。大连商品交易所公布的开盘基准价1405主力合约价格在960元，该价格较当前价格大幅贴水。假设港杂费为35元，美元汇率为6.13，大连商品交易所公布的开盘基准价为干基价格，水分暂不考虑，主力月份合约折合美金在128.97。而今日新交所掉期二季度合约买盘相当旺盛，二季度合约成交价格从昨日120.69美金拉涨到今日124美金左右，套利空间已经快速缩减。玩家通过买新交所掉期合约卖大商所期货跨市套利快速获利。其中需要注意的是，新交所铁矿石掉期为500吨每手，大连商品交易所铁矿石期货为100吨每手，1手掉期相当于5手期货。

三、如何运用铁矿石期货近远期合约套利：

大商所今日公布的1403合约挂牌价为950元/吨，1405合约挂牌价为960元/吨。从市场心态来看，交货期越远，越较难判断市场，因此看空的可能性较大。从市场基本面来看，一般来说一季度伴随天气回暖，铁矿石需求复苏；且矿山由于季节等原因供应不足，因此市场基本呈现价格上涨的走势。到了二季度则伴随矿山供应的增量，钢材库存的增加，钢厂利润开始下降，铁矿石价格呈现震荡走弱的格局。因此可买入1403合约，卖出1405合约进行套利。

对于首日开盘后的走势，今日Mysteel调查了多家有意入市的单位，同时进行了投票，总共有63.2%的单位看涨，36.8%的单位看跌。特摘录部分观点，仅供参考：

A公司：大商所1403合约基准价950元/吨，1405合约960元/吨，较市场价有一定空间，开盘看涨；

B公司：得知基准价后，新交所铁矿石掉期远期合约价升量增，国内外存在双向套利机会；

C公司：预计明日大商所1403合约活跃度不及1405合约，远期期货波动可能较为明显；

D公司：1405合约开盘看涨，与期螺1405合约有套利空间；

E公司：螺纹较矿石处于低位，可以尝试买螺纹抛矿石，首日看跌；

F公司：除1405合约外，各合约基准价相同，远期合约压力较大

以上看法均属于各家公司的主观判断，一切谜底尽在明日揭晓。

 

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