6月国产铁矿石将继续探底

概述：五月份国产铁矿石市场一路下行，跌幅较前期有所增大。在跌跌不休的国产矿市场背景下，选厂开工率持续下降，贸易商纷纷退市场观望，矿山利润空间不断缩水，整个国产矿市场笼罩略显悲观的氛围中，商家对后市信心略有不足。外围市场不振，钢材社会库存仍居高位，需求有所衰退。进口矿现较国产矿在价格上有一定的优势，然而进口矿仍有可观的下行空间。在此大势之下，国产矿后市不容乐观，预计6月份国产矿市场将继续探底。现在价格已十分迫近矿山成本线，下跌空间极为有限，预计幅度在20-30元/吨。

一、外围市场不振，国产矿处境堪忧

图1、唐山铁精粉与唐山钢坯价格对比

上图为唐山矿山66%铁精粉出厂价格与唐山钢坯出厂价对比，正常情况下铁精粉曲线应该是在唐山钢坯曲线之下，然而今年唐山钢坯价格曲线始终处于铁精粉价格曲线之下，从上图可以看出，今年钢厂效益较差，从今年年初到现在钢厂基本处于成本倒挂现象。从近期走势可以看出二者之间的差距在逐渐拉大，造成此种现象的原因是近期钢坯连续阴跌，矿价以迫近成本线跌幅有所放缓，导致二者差距有所拉开，据笔者了解，现唐山钢厂一吨钢坯普遍亏损200元/吨左右，据我网调查显示唐山钢厂钢坯平均亏损150元/吨。在此形势之下，钢厂对矿价打压态度强硬无疑，加上目前钢坯下有成交欠佳，预计后市难以转好，继而国产矿或将继续探底。

图2、唐山铁精粉与进口矿期货价格对比

上图为唐山66%铁精粉与进口矿62%期货指数对比图，从上图可以看出，四月份初至今进口矿价格越来越有优势，特别是近期，进口矿加速下跌，带动这国产矿市场的下行，虽然现在市场价格迫近国产矿山成本线，但是在进口矿价格优势下，国产矿只能咬牙跟跌。现在国产矿下跌空间极为有限，但是进口矿仍有下行空间。钢材市场情况不容乐观，短期内难以好转，加上梅雨时节，建筑工地开工率下降，需求萎靡，预计后市仍然走弱，受此影响，进口矿或将带动国产矿继续步探底。

二、矿山开工率小幅下降

图3、矿价对矿山开工率的影响

据Mysteel国产矿统计数据显示，5月份上半月河北地区25家矿山开工率依然呈现出上涨态势，矿山开工率从月初82.7%增至月中84.3%，矿山整体生产情况较好，基本处于历史高位水平运行。但从月中开始，河北矿价加速大幅下跌，逐渐逼近矿山生产成本线，矿山生产意愿降低，虽大多仍维持正常生产，但普遍惜售不出，等待价格回暖，再加上部分地区受环评影响，矿山炸药限供，使得矿山开工率从月中84.3%降至月底82.2%，若矿价进一步下跌，矿山停产将陆续增多。

三、钢厂库存，矿山库存均小幅下降

图4、河北矿山与钢厂库存变化关系

据Mysteel国产矿统计数据显示：5月份国产矿矿山库存以及钢厂国产矿库存均有小幅的下降。5月份国产矿市场加速下跌，市场悲观氛围凸显，矿山出货积极性较之前变化不大，库存下降主要是因为，部分地区矿山受炸药管制影响，产量有所下降，加上少数成本较高矿山对后市信心不足，出货积极性有所提高。钢厂至今成本倒挂严重，资金压力与日俱增，加上近期进口矿价格优势凸显，导致钢厂国产矿库存在低位的情况仍然出现小幅下降，随着内外矿价格差距的拉大，后市钢厂库存或将继续下降。

四、5月国内重点区域市场运行状况概述

图5、国内重点区域市场铁粉涨跌变化表

【华北地区】5月华北地区国产矿受外围市场阴跌影响，加速下行。在五月华北地区国产矿市场持续下行的形势下，选厂开工率持续下降，贸易商纷纷退市观望，市场笼罩在一场悲观的氛围中。其中河北地区跌幅为60-70元/吨，山西等地区因市场资源十分紧张而跌幅较小，普遍跌20-30元/吨。现市场价迫近矿山成本线，矿山抗跌性越来越强，国产矿下跌空间极为有限。然而钢厂依旧成本倒挂，对矿价大压力度有增无减，五月份下调采购价亦是比较频繁。目前进口矿在价格上优势明显，而且仍有下跌空间，在此环境下，国产矿生存空间甚小，如果后市进口矿继续深跌，将带动国产矿下行，预计6月份华北地区国产矿市场小幅走弱。

【东北地区】5月东北铁精粉市场跌幅扩大，外围市场持续下行，钢厂采购价频繁下调。随着钢厂采购价大幅下调，市场悲观情绪蔓延，抛货者增多，低价成交亦逐渐增加。

以辽宁铁粉市场为例，钢材产量居高不下，加之利空消息不断传来，钢价跌势迅猛，钢厂亏损严重，钢厂加强对铁精粉采购价的打压力度，铁精粉市场价格随之下跌。月上旬，铁精粉市场稳中有跌，因成本因素，矿选厂利润有限，低价出货意愿较低，惜售现象较为普遍。基于买涨不买跌惯例，贸易商观望情绪浓厚，操作亦较为谨慎。钢厂则按需采购，多维持低库存运作。中旬，铁精粉市场跌势渐显，局部报价松动，港口操作商家屈指可数。选厂停产较多，局部地区流通资源趋紧，大矿报价坚挺，供需僵持局面凸显，个别小矿因资金压力抛货。下旬，铁精粉市场价格跌势加快，东北几大钢厂累计下调采购价40-60元/吨，随着钢厂采购价大幅下调，市场悲观情绪蔓延，低价抛货者增多，低价成交亦逐渐增加。辽西主流价格位于670元/吨左右，辽东地区中小矿成交价格低于700元/吨，大矿出厂价仍较坚挺，在720-730元/吨。照目前外围市场走势来看，下月铁精粉市场跌势难改，预计仍有20-30元/吨左右的下降空间。

【华东地区】5月份华东铁精粉市场加速下行。本月初，山东地区各大主流矿山纷纷开始下调价格，幅度在30元/吨，市场陷入阴沉状态，在月初的几天内，持续低迷状态，未有较大起色。钢坯、钢材和进口矿支撑逐渐消退。时至5月中旬，山东各个市场再度下跌，大矿价格下调幅度30元/吨，市场频频受挫，始终持续在下跌氛围之中，市场上商家出货心态也受到此波跌幅而发生改变，低价抛货与强行持仓的情况明显增加，市场略显消极。本月月底，山东地区钢厂纷纷要求下跌采购价格，钢厂压价势头连连加强，随着外围市场连连下跌，五矿邯邢局首先下调采购价格25元/吨，山东各大主流矿山随之下调价格，幅度40元/吨，整体市场短短一月，连续下跌100元。市场整体受到强力打压，商家观望心态同时日益剧增，钢厂、贸易商和矿山三者瞬间失去联动，整体贸易滞缓，成交惨淡，市场资源极为匮乏。6月份市场下行可能犹存，短期内不会有太大好转，整体市场依旧可能持续下行，预计后市下跌50-60元/吨。

【中南地区】本月底南方大多数钢厂暂时还没有下调采购价格，由于受建材、外矿跌势不止，下游需求上不去，市场成交不佳影响，对国产矿的价格影响很大。钢厂采购方面甚是谨慎。在买家这样的市场中，卖家方面部分地区价格本周小幅下调，出货不积极。矿山方面，以广东为例，受暴雨影响，运输不畅，贸易商、选矿厂资源紧缺，观望氛围浓烈，市场成交欠佳。部分小矿对市场走向表现较为迷茫，多选择减少出货继续观望来应对此波降价。目前，广东怀集65%铁精粉干基含税承兑到厂价900-910元/吨，下调30元/吨；湖北大冶63%铁精粉干基含税920-950元/吨，下调15元/吨，预计6月中南市场低迷局面难改，普遍看跌。

五、6月份国产铁矿石市场整体走势展望

截止28日，5月钢材价格走势呈现继续下跌的运行态势，钢材综合价格指数比上月28日下跌了3.68%。分品种看，长材价格指数下跌了3.50%，扁平材价格指数下跌了4.41%。铁矿石价格也呈现了一定幅度的下跌态势，铁矿石综合价格指数同比上月28日下跌5.74%，进口矿价格下跌了6.99%，国产矿价格下跌了5.21%。钢材和铁矿石价格仍在寻底中。

6月份钢材现货市场，笔者认为，在产量高企、需求下降、原料价格下行、期货市场打压、政策调控不放松等影响下，钢价还有下行空间，期间不排除因期货或部分长材品种调整相对充分而引发反弹。钢材价格仍有下行空间，主要是因为：一是供给压力依然不减，二是需求难见好转，甚至下降的概率很大，三是钢厂打压原料采购价格，钢铁成本下行，引导钢价进一步跟跌。四是期货价格有可能进一步打压现货价格，五是短期政策面不支持反弹。

外围市场不容乐观，后市易跌难涨，钢材销售压力巨大，进口矿仍有不小下行空间，并且目前叫内矿仍有优势，在此大势之下国产矿处境堪忧。虽然目前市场价依然迫近矿山成本线，但是外围市场如果继续深跌，国产矿只能咬牙跟进，但是下跌空间极为有限，预计6月份国产矿市场仍有20-30元/吨的下跌空间。