产量背后的秘密：河北铁精粉上半年上涨空间不大

2011年，国内铁矿市场经历了大起大落的行情，从年初的大幅上涨，到年末的大幅回落。唐山66%铁精粉干基含税现金出厂价格空间在1160-1520元/吨，幅度在350元左右。从产量上来说，受钢铁下游需求所致，上半年河北地区的原矿产量稳步上扬，8月份的产量达到6564万吨，价格同时也达到顶峰。随着下半年欧债危机等全球不稳定因素的影响，国内钢市率先领跌，导致原料市场短期内出现供大于求，钢厂被迫停产检修，而国产矿市场也由此一蹶不振。

2011年河北地区原矿产量与价格分析

图表1河北原矿产量、铁精粉产量和铁精粉月均价格的对比

数据来源：国家统计局、Mysteel数据中心

2011年河北地区原矿总产量61472万吨，相比2010年增长37%。如果按照河北地区平均矿石品位28%折算，2011年铁精粉年产量应在19210万吨左右。2011年唐山地区66%铁精粉干基含税现金出厂价格从10月份一路狂跌，至2011年底已经跌到1200元/吨左右。

2011年河北地区生铁产量和铁矿石消费量的对比

图表2 河北地区生铁矿石消耗量和产量的对比

数据来源：国家统计局、Mysteel数据中心

按一吨生铁按消耗1.6吨铁矿石进行折算，我们发现上半年生产生所需的铁矿石的消耗量基本等于进口矿的进口量加上国产铁精粉的产量。因此上半年整体铁矿石市场保持相对供求平衡的状态，价格始终居高不下。随着下半年国产矿产量的释放和进口矿进口量的平稳，市场供大于求的局面开始显现。价格出现快速下跌。致使许多商家还来不及抛售，就已经深深陷入泥潭之中，至今尚未“解套”。

2011年下半年过剩的铁矿石究竟藏在哪？

据海关总署公布的数据显示，2011年全年河北地区进口矿进口量为18993万吨。铁精粉产量按原矿品位折算为19210万吨，两者总计38203万吨。生铁全年消耗矿石量按消耗1.6吨铁矿石计算，那么总计消耗28006万吨。截至12月31日，Mysteel统计的钢厂内外矿库存总量大致为5370万吨，2011年进口矿港口库存全年增量大致为1400万吨，进口矿贸易商港口存货量大致为280万吨。那么我们粗略的估算国产矿在2011年底的市场库存量为：18993+19210-28006-5370-280=4547万吨。

从2012年1月-2月的国内铁精粉市场交易情况来看，随着钢厂持续高外矿配比，内矿市场需求逐步减弱，导致部分矿山停产检修，大多数精选厂开工率不足。而2011年市场4547万吨的库存量目前仍在市场中徘徊，主要集中在贸易商、精选厂、还有部分中小矿山手中。这部分库存是从去年10月份市场暴跌下来逐步留在商家手中的，成本大多集中在干基含税现金价格1300元/吨以上。因此我们判断，虽然三月初两会期间或许会放出对市场利好的消息，国产矿届时可能有小幅上涨的机会，但从现有的大产量基数和高市场库存来说并不具备大涨的条件。（Mysteel.com资讯部编辑请勿转载）

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