10月铁矿石市场风险犹存

概述：众人期待的“金九”行情并未到来，相反下旬矿价急跌，令部分商家措手不及。尽管中钢协公布的9月上旬粗钢日产量达到196.4万吨，旬环比增加3.1%，而同期内矿欲扬又止，初步显现疲态，外矿表现得不温不火，整体处于高位盘整阶段。月中钢坯、钢材纷纷拐头向下，倒逼矿价向下寻求支撑。不过矿价走弱，并非无迹可寻。统计局公布的经济数据显示，8月CPI同比上涨6.2%，PPI同比涨7.3%，通胀已现“退烧”迹象。22日汇丰公布的我国9月PMI初值为49.4，扭转上月升势，再次跌至50的分水岭之下，表明下游制造业采购动力不足。展望10月行情，内忧外患之下，矿价想要即刻重拾升势，想必难度颇大。

一、8月国内主要冶金产品产量继续保持增长态势，粗钢及生铁环比有所下降。

8月国内粗钢产量5875.2万吨，较去年同月增加712.5万吨，同比增长13.8%，环比下降0.924%。生铁产量5395万吨，较去年同月增加620.7万吨，同比增长13％，环比下降2.02%。钢材产量7700万吨，较去年同月增加879.8万吨，同比提高12.9%，环比增加1.7%。8月份全国铁矿石原矿产量12755.2万吨，较去年同月增加2936万吨，同比上升29.9%，环比增长9.1%。具体产量见表1

表1：8月份全国主要冶金产品产量对比表

二、8月国内铁矿石产量整体保持增加态势

8月份全国铁矿石原矿产量12755.2万吨，较去年同月增加2936万吨，同比上升29.9%。据统计，8月份河北省原矿产量6384.9万吨，较去年同期增加2191.8万吨，同比上升52.3%，较去年同期增速提高11.1%。8月份山西地区铁矿产量445.9万吨，较去年同期减少178.7万吨，同比减少28.6%，较去年同期增速下降144.9个百分点。8月份内蒙古产量896.9万吨，较去年同月增加162.9万吨，同比上升22.2%，增速提高45个百分点；8月份辽宁铁矿石原矿产量1345.7万吨，较去年同月增加56.6万吨，同比增长4.4%，增速下降11.6个百分点；8月份四川铁矿石产量1118.9万吨，较去年增加109.1万吨，同比增长10.8%，增速下降54.6%。具体产量对比见图1

图1：国内主要铁矿石产地产量及同比增幅对比图

三、9月份国内铁矿石市场大幅下滑

9国内铁精粉市场先扬后抑，下滑幅度较大。

华北市场：至月末，唐山地区66%铁精粉湿基不含税主流价格在1060元/吨左右，较中旬最高点下滑100元/吨左右。邯邢矿业66%铁精粉干基不含税1335元/吨，较上月下调25元/吨，较最高点下滑55元/吨。武安地区64%铁精粉湿基不含税1110-1120元/吨，较上月累计下滑40元/吨，较本月最高点下滑50元/吨左右。山西市场下滑也不是十分明显，65%湿基不含税1060元/吨,左右，小幅下滑20元/吨左右。

东北市场：目前建平65.5%-66%铁精粉湿基不含税出厂价在980-990元/吨，朝阳65.5%-66%铁精粉湿基不含税出厂价在970-980元/吨，北票65.5%-66%铁精粉湿基不含税出厂价在960-970元/吨。相较前期高点累计跌幅趋近100元/吨左右。鞍山65%-65.5%铁精粉湿基不含税出厂价在1010-1020元/吨，辽阳65%-65.5%铁精粉湿基不含税出厂价在1000-1010元/吨，本溪65%-65.5%铁精粉湿基不含税出厂价在990-1000元/吨，较前期累计跌幅趋近50元/吨左右。

华东及中南市场：山东地区大矿64-65%铁精粉干基含税价格在1480-1500元/吨，较最高点累计下滑70元/吨，安徽繁昌65%铁精粉干基含税价格1405元/吨，价格相对平稳。中南市场因为是月度定价，因此价格变动不是十分明显，广东怀集65%铁精粉湿基不含税价格1000元/吨左右，下滑50元/吨。湖北大冶63%铁精粉干基含税1320元/吨左右。铁精粉价格具体走势见图2

图2：国内部分地区铁精粉价格走势图

四、九月份进口矿市场描述

（一）8月份铁矿石进口量

8月我国进口铁矿石5909万吨，环比7月增长15.66%，与去年同期相比增长32.46%。分国别看，8月进口澳大利亚矿2631万吨，巴西矿1210万吨，印度矿431万吨。今年来累计进口铁矿总量达4.48亿吨，同比增长10.50%。

图3：8月份进口矿分布情况

（二）进口矿现货行情

9月现货经历漫长的盘整之后，终选择向下寻底。当月走势逐旬转弱，上旬国产矿走势较好，钢厂进口矿配置趋于减少；中旬内外矿上涨乏力，进口矿现货议价空间拉大，但价格并未明显走软；下旬在期货招标节节败退之际，部分贸易商甚至钢厂开始抛售手中库存，价格随之回落，一轮调整就此展开。以天津港为例，63.5%印粉从月初的1340元/吨，降至1310元/吨，全月下跌30元，跌幅2.24%；PB粉从1270元/吨，跌至1230元/吨，全月累计下跌40元，跌幅3.15%；63.5%巴粗自1290元/吨，小幅滑落30元，至1260元/吨，全月下跌2.33%。从港口具体品种来看，低品印矿一船难求，高品巴粗供应有限，价格相对抗跌，而澳矿由于库存较多，跌幅较大也在情理之中。

图4：天津港现货价格走势

（三）进口矿期货行情

本月，期货市场步入调整。下旬受希腊宣布缩减财政赤字，标普下调意大利主权信用评级及美联储推出QE3预期落空等多种利空因素影响，外盘期货快速跳水。当月63.5%印粉由188美元/吨，跌至179美元/吨，跌幅达4.79%；PB粉由178美元/吨，滑落至168美元/吨，暴跌5.62%；63.5%巴粗从高位的183美元/吨，迅速降至174美元/吨，大跌4.92%。突如其来的变盘，使得高位承接招标的贸易商如坐针毡，个别货盘浮亏已近10个美金，为减少损失，回笼资金，甚至不得已低价抛售。行情急转直下之际，以两拓为代表的矿山并未减少招标，相反临近国庆愈加频繁，致使期货市场进一步扩大跌势。这一切不由令人联想到今年春节后的一波急跌，是否如法炮制，尚需观察。

图5：印度期货走势

（四）港口库存

截止9月23日，全国主要港口铁矿石库存与8月相比有所减少。本月底库存总量为9410万吨，环比上月减少1.17%。其中澳矿3915万吨，巴矿2278万吨，印矿1289万吨，分别较上月26日增加125万吨，减少33万吨和76万吨。印度打击非法盗采，加之处于雨季，矿石发货量大幅萎缩，钢厂以消耗库存为主。

图6：港口库存

五、航运干散货市场分析

9月海运市场延续了8月份的走势继续上扬，各主要船型都有不同幅度的上扬。截止到9月28日BDI报收于1920点，较上月环比上涨14%；BCI报收于3268点，环比上涨16%；BPI报收于1681点，环比上涨4%；BSI报收于1492点，环比上涨8%。

本月，海岬型船市场受到三大矿山发货量增加的影响，海岬型船租金水涨船高。太平洋地区海岬型船租金一度达到25000美元/天，大西洋往返航线租金也超过30000美金/天，黑海至远东航线日租金更是超过40000美元。截止到本日西澳至中国海运费11.45美元/吨，较月初上涨6.7%；巴西至中国运费27.596美元/吨，上涨6.1%。

巴拿马型船本月整体温和上扬，澳洲煤炭发货量稳定在每周590万吨左右，纽卡斯尔至中国运费保持在16-17美元/吨左右。中国南方动力煤需求缺口扩大，大秦铁路由于例行检修，北煤南运货运量下滑，南方用电企业对进口动力煤需求增加，一定程度上刺激了巴拿马型船市场上扬。目前太平洋往返航线日租金在11000美元上下，南中国-印尼-南中国航线日租金在15000美元左右。

灵便型船指数本月上扬8%，印度对煤炭的需求是推动市场的主要动力。目前南中国-印尼-印度航线日租金在15000美金左右，印度至中国航线租金在12000美金上下。

10月海运市场能否继续上涨主要取决于海岬型船的走势，在经过了一个月的大幅上涨之后，海岬型船表现出了上涨乏力的态势。国内钢材价格大幅下跌，钢厂普遍处于亏损，采购积极性受到严重打击，虽然三大矿山招标盘还在陆续发出，但是成交情况已经很不理想。运力过剩的问题不得不提，截止到8月底，全球散货船数量达到8603艘，总运力为5.8亿吨，较年初分别上涨了5.6%和8.1%。另外海岬型船的数量达到了1267艘，运力达到了2.3亿吨，较年初增加了6.6%和10%。除此之外庞大的船舶订单数量也让很多人对未来市场表示悲观。据统计，目前全球船舶订单总数为2833艘，总运力为2.36亿吨，其中海岬型船订单524艘，运力为1.03亿吨。

六、10月市场预测

正所谓“淡季不淡、旺季不旺”，提前透支的市场总要为之付出代价。8月底、9月初的精粉、球团行情，带动了主流矿高位续涨，炒作氛围甚是浓烈。彼时贸易商倒手频繁，基本加价1-1.5美元/吨，即快速出手，持货意愿不强。借助北方钢厂冬储之名，放大市场需求，终致土崩瓦解。

在一片跌声之中，我们将迎来国庆假期。7天长假，国际市场令人放心不下。9月中旬，法国、希腊部分银行相继被穆迪下调债务评级，市场担忧债务危机引发欧洲银行信贷收紧，重走美国次贷危机路径。而本月，美元指数曾一度由74.12点起步，连续拉涨至78.87点，近几日虽有所回落，但上升通道仍保留完好。避险情绪上升，商品价格纷纷回落，即使是黄金一类贵金属也未能幸免。在此背景下，钢厂节前谈妥采购确实需冒较大风险，谨慎观望，节后伺机而动，实属合理。

对于即将到来的10月，本人认为，可从以下方面，观察市场走向。其一，招标价格能否企稳。考虑到节前一周两拓将国庆期间货盘一并推出，招标价一再走低，有供应量突然放大之故，节后首周需注意矿山招标的频率，如供应恢复常态，而出现主流贸易商甚至钢厂抄底，则有望短期止跌。其二，钢材价格能否反弹。下旬钢材价格经过一波急跌，尤其是螺纹钢主力合约连续两周跌幅都在4.6%以上，短期超跌存在反弹要求。沪HRB33520MM二级螺纹钢，本月已跌去300余元跌幅近7%，从实际情况看，库存增加，成交低迷，难言乐观。在期货持仓结构未发生明显改变，现货库存持续上升的情况下，料尚有下跌空间。其三，内矿价格能否率先走出颓势。尽管当前北方已有部分钢厂对高炉减产、检修，但尚未形成规模，密切关注之余，不妨留意北方内矿价格波动。9月来面对居高不下的原材料成本，钢厂在炉料配比上，就采用进口矿和国产矿交替调整配比的策略。同样是弱势，为维持高炉运转，钢厂有理由先采购周边内矿，一来运输距离短，可随用随采，二来用量可控，在商户进口矿现货抛售动力不足，采购期货占用资金多、风险大的前提下，可作救急之用。

悲观声四起之际，10月行情或将先抑后扬，总体偏弱。相信北方钢厂冬储仍未结束，逢低入库的需求有望在10月下旬逐步释放。