9月铁矿石市场小幅震荡 平稳运行

概述：8月铁矿石价格小幅上扬，月中美国债务评级下调，全球金融及商品市场宽幅震荡，铁矿石所受影响则较为有限。29日中钢协公布的数据显示，中旬全国粗钢产量预计为194.7万吨，旬环比增长0.25%。本月，随着部分钢厂检修结束，南方电力供应紧张趋缓，日均粗钢产量重新站在194万吨上方，表明终端需求依旧不俗。钢材、钢坯走势稳健，但销售情况一般，钢厂资金压力并未减轻，一方面对矿价构成支撑，同时也制约了上行的高度。此外，因北方钢厂提前冬储，精粉、球团大受欢迎，推涨明显，而部分块矿由于粉率过大，价格偏高，询盘偏弱。各品种冷热不均的表现，使得有限的资金紧追热点，后期相关品种风险不容忽视。8月铁矿石市场着实淡季不淡，步入“金九银十”之际，下游钢材消费能否保持平稳，将很大程度左右矿价。

一、7月国内部分主要冶金产品产量环比下降

7月国内粗钢产量5930万吨，较去年同月增加795.2万吨，同比增长15.5%，环比下降1.05%。生铁产量5506.2万吨，较去年同月增加812.4万吨，同比增长17.3％，环比增长0.32%。钢材产量7571.7万吨，较去年同月增加982.8万吨，同比提高14.9%，环比下降3.82%%。7月份全国铁矿石原矿产量11696万吨，较去年同月增加2085.7万吨，同比上升21.7%，环比下降5.69%。具体产量见表1

表1：7月份全国主要冶金产品产量对比表

二、7月国内铁矿石产量整体保持增加态势，环比整体有所下降

7月份全国铁矿石原矿产量11696万吨，较去年同月增加2085.7万吨，同比上升21.7%，环比下降5.69%。据统计，7月份河北省原矿产量5352.4万吨，较去年同期增加1200万吨，同比增加28.9%，较去年同期增速提高0.4%。7月份山西地区铁矿产量353.7万吨，较去年同期减少219.1万吨，同比下降38.3%，较去年同期增速下降174.1个百分点。7月份内蒙古产量861.1万吨，较去年同月增加106.5万吨，同比上升14.1%，增速提高7.8个百分点；7月份辽宁铁矿石原矿产量1426.6万吨，较去年同月增加16.6万吨，同比增长1.2%，增速下降20.7个百分点；7月份四川铁矿石产量1208.2万吨，较去年增加473.9万吨，同比增长64.5%，增速提高33.6%。具体产量对比见图1

图1：国内主要铁矿石产地产量及同比增幅对比图

三、8月份国内铁矿石市场全面上扬

8月国内铁精粉市场全面上扬。

华北市场：唐山地区66%铁精粉湿基不含税主流价格在1160-1170元/吨，较上月累计上涨60元/吨左右。邯邢矿业66%铁精粉干基不含税1360元/吨，上调55元/吨。武安地区64%铁精粉湿基不含税1140-1150元/吨，上调20-30元/吨。山西65%湿基不含税1080元/吨，上涨50元/吨。

东北市场：建平65.5%-66%铁精粉湿基不含税出厂主流成交价在1050-1060元/吨，朝阳65.5%-66%铁精粉湿基不含税出厂主流成交价在1040-1050元/吨，普遍上涨50元/吨。辽东鞍山、辽阳65%湿基不含税主流1030-1040元/吨，均较上月上涨50元/吨左右。

华东及中南市场：山东地区大矿64-65%铁精粉干基含税价格在1515-1535元/吨，上调65元/吨左右。繁昌65%铁精粉干基含税价格1430-1450元/吨，小幅上调30-50元/吨。广东怀集65%铁精粉干基含税1280元/吨左右；湖北大冶63%铁精粉干基含税1280-1290元/吨，上涨30-40元/吨。铁精粉价格具体走势见图2

图2：国内部分地区铁精粉价格走势图

四、八月份进口矿市场描述

（一）7月份铁矿石进口量

7月我国进口铁矿石5109万吨，环比6月增长6.77%，与去年同期相比增长6.38%。分国别看，7月进口澳大利亚矿2582万吨，巴西矿1120万吨，印度矿399万吨。今年来累计进口铁矿总量达3.89亿吨，同比增长8.06%。

图3：7月份进口矿分布情况

（二）进口矿现货行情

8月进口矿现货稳中上行。以天津港为例，63.5%印粉从1330-1340元/吨涨至1340-1350元/吨；PB粉从1250-1260元/吨涨至1270-1280元/吨，63.5%巴粗从1280-1290元/吨涨至1290-1300元/吨。其中，PB粉涨势较好，当月累计上涨1.60%。8月现货走势呈N型，月初受买盘推动小幅走高，中旬遭遇美国主权债务评级下调，询盘减弱价格下滑，但国产精粉持续走高，刺激外矿月底迅速回暖。尽管当前贸易商报价有上调迹象，尤其是紧缺的低品矿、精粉、球团、主流澳矿询盘较好，无奈价格高企，议价空间有限，买卖双方拉锯不下。与期货相比，目前现货价格处于劣势，同时为满足冬储之需，大批量进货较零星搜集现货有规模优势。现货成交不易，预计在与期货价差缩小，甚至倒挂后，有望迎来转机。钢厂炉料配比已经明确转变，高品重质，低品重价，中间品位因入炉品位提升，需求量降低。

图4：天津港现货价格走势

（三）进口矿期货行情

8月份进口矿期货市场由跌转升的震荡格局。8月上旬受到国际资本市场大跌的影响，期货价格出现小幅下跌，但是随着这波危机的负面消息逐渐散去，期货价格仍旧开始上涨。至8月底，63.5/63印粉市场主流价格在186-188美元。61.5%PB粉主流价格在176-178美元。本月印度市场招标价格节节攀高，但是钢厂采购不积极，多数成交来自于贸易商。澳洲矿山招标较多，也在另一方面也在间接控制了指数价格。另外，人民币汇率升值也是造成期货价格上涨的另一原因。对于大部分钢厂来说，期货价格虽然在高位，但是相对于港口现货价格，仍具有一定优势。进入9月份，钢材市场将进入传统旺季，加之钢厂平均库存较小，因此我们认为铁矿石期货价格不具备大幅下跌的可能，预计价格将在当前价位反复震荡。

图5：印度期货走势

（四）港口库存

截止8月26日，全国主要港口铁矿石库存与7月相比有所增加。本月底库存总量为9521万吨，环比上月略增0.82%。其中澳矿3790万吨，巴矿2311万吨，印矿1365万吨，分别较上月29日增加157万吨，减少58万吨和50万吨。港口澳矿持续增多，与力拓、必和必拓频频招标，及以FMG，ATLAS为代表的新兴矿山加大发货不无关系。

图6：港口库存

五、航运干散货市场分析

8月份海运市场在海岬型船的带领下强势上行，但是爆发型的上涨并没有持续多久，临近月末市场又趋于疲软，波罗的海运价指数冲高回落。截止到30日BDI报收于1537点，较上月环比上涨22.4%；BCI报收于2333点，环比上涨34.2%；BPI报收于1636点，环比上涨9%；BSI报收于1386点，环比上涨10.5%。

本月海岬型船领跑市场，上半月各船型市场走势比较平稳，整体波动不大。下半月澳洲力拓和必和必拓货盘突然激增，海岬型船需求大幅增加，运费也从月初的7.6美金/吨上涨到将近10美金/吨。但是这些爆发性的货盘并没有多久，临近月末两拓的招标矿明显减少，市场又归于平静。截止到30日澳洲至中国运费9.113美元/吨，较月初上涨19.3%；巴西至中国运费23.638美元/吨，较月初上涨22.2%。

巴拿马型船本月走势基本稳定，在海岬型船的带动下，本月下旬出现了一波上扬走势，临近月末上涨态势趋缓。台湾能源公司在本月中上旬连续承租了14条巴拿马型船用于从印尼进口煤炭，造成了东南亚地区巴拿马型船运力紧张，太平洋往返航线日租金达到11300美金/天。

灵便型船本月与巴拿马型船相近，上半月走势平稳，下半月有一波上涨的行情，临近月末涨势越弱。中国、印度对印尼煤炭的需求良好，临近月末印度矿山招标矿的数量也明显增加，带动了该区域船舶租金的上涨。

六、9月市场预测

8月铁矿石市场虽经历外围环境突变，但总体平稳。10日海关数据显示，我国7月进口铁矿石5455万吨，同比增长6.5%；前7月，我国进口铁矿砂3.9亿吨，增长7.9%。而进口矿价仍在攀升，进口均价为每吨162.8美元，上涨39.1%，创历史最高水平。不断走高的矿价，离不开矿山的助推和当地政府保护本国资源，发展本国钢铁工业的迫切需要。就在近日，印度钢铁部长贝尼•普拉萨德•维尔马表示可能上调铁矿石出口关税，再度引发市场热议。而印度联合钢铁部长PKMishra指出，目前印度钢产量达到8000万吨，2010-11年钢铁产业实现增产1500万吨，预计2012-13年也将增加1500万吨，有望突破1.2亿吨。一方面是印度铁矿出口大幅减少，政策多变；另一方面则是基础设施建设需要大量钢材，看来印度矿供应偏紧的局面即使雨季结束后，也无法得到改观。

随之而来的9月，市场更多地关注美联储是否会推出第三轮量化宽松政策。从实际情况看，美联储维持低息，继而在经济数据不甚理想之际，勉为其难地向世人宣布QE3，大肆印钞变相减免债务，概率颇大。一旦执行，大宗商品价格无疑又将遭到炒作，在当前流动性整体过剩，美元贬值的情况下，拥有实物资产，能更大程度使资产保值增值。

8月下旬，进口矿期货成交趋暖，招标价持续小幅走高，表明多方对9、10两月行情看好。传统旺季的到来，是否真能如多方所愿，矿价就此展开一波攻势，还要考虑除货币因素之外的实体经济运行状况。此前，路透社援引消息人士称，我国保障房建设将重新调整，明年计划开工800万套，较原目标缩减20%，而今年的1000万套指标，执行力度有待检验。综合铁道部表态，高铁不再新批建设项目，基建项目建设放缓恐是板上钉钉。考虑到如今财政赤字规模日益庞大，地方债务平台尚需清理，一味依靠政府投入拉动固定资产投资的方式，并未引来民间投资的积极配合，减速不难理解。经济转型期，传统制造业面临升级，以浙江、广东为代表的加工企业，在资金成本高企、外贸争端频出，汇兑损失加大的不利条件下，生存不易。诸多负面因素，值得警惕。为此，我们可以通过观察每个旬度的粗钢产量，感知下游需求，进而对矿价走势做出预判。相信旺季期间，钢材消费能够带动资金流转，钢铁企业对于铁矿石的需求也会因资金面的改善，供给来源的多样化，在前期热门品种间不断转换。持续活跃的终端需求，将有效保证矿价的平稳运行。