6月铁矿石市场反复寻底 震荡加剧

概述：5月铁矿石价格高位小幅回落，前高后低，大多数时间成交乏善可称。五一期间，受买盘推动及钢材、钢坯联映上扬带动，进口矿强势盘整，低品位矿表现相对突出。5日纽交所轻质原油期货大幅收低八个百分点以上，美元指数向上突破74关口，大宗商品急转直下，为本月国际市场定下基调。此后，国内买家趋于谨慎，进口矿成交明显放缓，转而寻求国产矿替代，一度引发山西、广东、湖北地区精粉价格上行。但由于国内电荒愈演愈烈，华东、华中、华北地区先后遭遇不同程度限电，下游工业生产受到影响，减少了对钢材的需求，对原本即处于高位的铁矿石形成压制。本月铁矿石市场总体表现不温不火，阴跌不止，步入下行通道，考虑到有一定分量的采购已有近1月未见，6月中上旬有可能成为钢厂新一轮采购的敏感节点。但因此希冀矿价走出一波行情，就当前的基本面看，概率较小。

一、4月国内主要冶金产品产量继续保持增长态势

4月国内粗钢产量5903.2万吨，较去年同月增加389.1万吨，同比增长7.1%，环比下降0.65%。生铁产量5496.5万吨，较去年同月增加392.1万吨，同比增长7.7％，环比增长0.4%。钢材产量7315.3万吨，较去年同月增加560.2万吨，同比提高8.3%，环比减少3.774%。4月份全国铁矿石原矿产量9776.6万吨，较去年同月增加1181.1万吨，同比上升3.53%，环比增长3.53%。具体产量见表1

表1：4月份全国主要冶金产品产量对比表

二、4月国内铁矿石产量整体保持增加态势

4月份全国铁矿石原矿产量9776.6万吨，较去年同月增加1181.1万吨，同比上升13.7%。据统计，4月份河北省原矿产量3953.6万吨，较去年同期增加69.1万吨，同比上升1.8%，较去年同期增速下降76.9%。4月份山西地区铁矿产量521万吨，较去年同期增加144万吨，同比上升38.2%，较去年同期增速下降25.9个百分点。4月份内蒙古产量784.3万吨，较去年同月增加124.8万吨，同比上升18.9%，增速下降6.8个百分点；4月份辽宁铁矿石原矿产量1245万吨，较去年同月增加63.9万吨，同比增长5.4%，增速下降12.7个百分点；4月份四川铁矿石产量1038.9万吨，较去年增加278.3万吨，同比增长36.6%，增速提高7.6%。具体产量对比见图1

图1：国内主要铁矿石产地产量及同比增幅对比图

三、5月份国内铁矿石市场阶梯式下滑

5月国内铁精粉市场整体处于下滑态势，下滑速度相对缓慢，形成阶梯式。

华北市场：五月华北铁精粉市场全面下滑。至月末，唐山地区66%铁精粉湿基不含税主流价格在1030-1050元/吨，较上月累计下调50元/吨左右；钢厂采购价格在1360-1390元/吨，下调80元/吨左右。邯邢矿业66%铁精粉干基不含税1300元/吨，下调25元/吨，据悉6月1日会再次下调25元/吨。武安地区64%铁精粉湿基不含税1060-1080元/吨，也下调50元/吨左右。山西市场相对平稳，65%湿基不含税970-980元/吨，受限电影响，当地矿山停产十分严重，矿山基本没有库存。

东北市场：五月东北铁精粉市场也全面下滑。建平、朝阳66%铁精粉湿基不含税出厂主流价位在930-940元/吨，北票66%铁精粉湿基不含税出厂主流价格是920-930元/吨（12个水以内），累计跌幅40-50元/吨。此外，鞍山、辽阳、本溪65%铁精粉湿基不含税出厂主流价在940-950元/吨，累计跌幅也达40-50元/吨。

华东及中南市场：华东市场全面下滑。山东地区大矿64-65%铁精粉干基含税价格在1410-1430元/吨，累计下调60元/吨左右。繁昌64%铁精粉干基含税价格1370-1380元/吨，小幅下滑20-30元/吨。中南市场因为是月度定价，因此5月份的价格反而有所上涨，广东怀集65%铁精粉湿基不含税价格1050元/吨，河源64%铁精粉干基含税1320元/吨左右；湖北大冶63%铁精粉干基含税1300元/吨左右。月末各钢厂与矿山商定6月份价格，钢厂普遍认为价格应该下调30-50元/吨。铁精粉价格具体走势见图2

图2：国内部分地区铁精粉价格走势图

四、6月份国内铁矿石市场继续震荡下滑

目前，影响后期市场的不确定因素较多，如限电、南方的梅雨季节等，但大部分业内人士对后市都不是十分看好，因对通胀的预期较强，普遍认为下滑幅度及速度应该缓于去年。

五、五月份进口矿市场描述

（一）4月份铁矿石进口量

4月我国进口铁矿石5288万吨，环比3月大幅缩减11.10%，与去年同期相比降低4.43%。分国别看，4月进口澳大利亚矿2082万吨，巴西矿970万吨，印度矿899万吨。今年来累计进口铁矿总量达2.3亿吨，同比增长9.37%。

图3：4月份进口矿分布情况

（二）进口矿现货行情

5月进口矿现货拐头向下，市场清淡，人气低迷。以天津市场为例，63.5%印粉从4月29日1350-1360元/吨，回落至5月31日的1310-1320元/吨，跌幅为2.96%；而同期上海HRB33520mm螺纹钢自4730元/吨，小涨至4820元/吨，涨幅为1.90%。唐山Q235钢坯自4470元/吨，回调至4420元/吨，跌幅为1.12%。原料价格的调整，钢材库存的持续下降，为钢厂本月增效提供了良好的条件，这也从侧面解释了5月粗钢产量再创历史新高的原由。而本月进口矿现货成交总体不如人意，主流高品资源多集中于少数大户手中，市场选择面减少，1-2万吨的小批量成交零星散布。但就此类资源偏少的现状看，如此这般表现已属不俗。其中高品印粉、巴粗本月跌幅较大，跌势中巴粗性价比有所体现。而中、低品现货占比较多，贸易商报价凌乱，一些品种还存在着质量问题，这些都使买方兴趣大减。就主要港口现货资源看，山东地区48-52%印粉，天津56-58%澳粉，京唐低镍高铁居多，均已形成当地特色，弱势中不乏个别亮点。截止发稿，63.5%印粉主流在1300-1320元/吨，58%印粉在990-1030元/吨,PB粉在1230-1270元/吨。

图4：天津港现货价格走势

（三）进口矿期货行情

5月份进口矿外盘市场走势保持阴跌态势。63.5/63%印度粉矿从月初的188美元/吨，降至目前178美元/吨，随着国内限电力度加大以及国产矿价格大幅下跌，钢厂降低进口矿使用量，外盘市场询盘逐渐减少，成交量骤降，市场观望气息较浓。矿山方面，受季风气候影响，印度西海岸将维持3-4个月的封港，大部分中低品位资源发货量将大幅减少以及印度政府限制其高品位资源出口，因此本月矿山报盘明显减少，报价小幅下跌。另外近期澳洲矿山频频招标并且价格连续下跌，商家不好看后期市场，并且目前贸易商手中资源大多成本较高，部分商家封盘不报，观望后市。

图5：印度期货走势

（四）港口库存

截止5月27日，全国主要港口铁矿石库存与4月相比显著增加。本月底库存总量为9245万吨，比上月多增12.33%。其中澳矿3487万吨，巴矿2184万吨，印矿1520万吨。今年1-4月我国累计进口铁矿石达2.3亿吨，较去年同期多增近2000万吨；同时国产矿产量大幅增长，1-4月累计较去年多产6132.1万吨，劲增21.5%，夏季粗钢产量维持高位的可能性不大，进口矿库存料将进一步走高。

图6：港口库存

六、航运干散货市场分析

5月份海运市场震荡上扬，各船型都有不同程度的上涨。波罗的海综合运价指数（BDI）本月一波三折，月底出现大幅上涨。截止到本月最后一个交易日，BDI报收于1474点，本月累计上涨205点，涨幅达16.2%。

海岬型船方面：本月，中国节能减排、限电政策的实施，钢厂产能受阻，铁矿石需求下降，贸易商采购意愿低下，市场人气不振，成交较少，没有足够的货盘，船东揽货举步维艰；巴西40万吨巨型散货船投入运营，同样增大了市场压力，运费低位运行。海岬型船指数（BCI）本月中旬曾跌至1457点。进入月末，远距离运输需求增加，力拓、必和必拓重返市场，新鲜货盘增多，租船成交量好转，推动该航线运费、租金的上扬。截止到本日，BCI报收于1821点，本月累计上涨257点，涨幅16.43%。

巴拿马型船方面：本月巴拿马型船表现强劲，平均日租金有所上升。中国南方地区发生干旱，水力发电不足；全国多个地区同样出现电力缺口问题，电煤需求增加。而国际煤价小幅回调，内外煤价差收窄，进口煤炭市场升温，货盘增加，市场上扬。截止到本日，BPI报收于1865点，本月累计上涨415点，涨幅28.6%。

灵便型船方面：本月灵便型船表现平稳。煤炭的大量需求抵消了因印度季风，铁矿石出口量下降，运输需求不振带来的负面影响。截止到本月最后一个交易日，BSI报收于1451点，较上月同期上涨61点，微涨4.4%。

七、6月市场预测

6月国内外宏观经济面临较多不确定性，铁矿石市场震荡格局不改。首先，国外评级机构，纷纷降低西班牙、比利时主权债务评级，欧债危机似有蔓延趋势。美联储将在6月27日议息，第二轮量化宽松政策到期后，是否开始回收多余的流动性存在疑问。其次，我国华东、华中地区持续电荒、干旱，进入6月后，随着高温酷暑来袭，对工、农业生产带来的影响将更为明显。同时，严重干旱已经推升猪肉、蔬菜价格大幅走高，5、6月CPI极有可能创年内新高，使得原本市场预期中的高点推迟到来，通胀高烧不退，货币政策面临考验，可能迫使6月央行再次动用准备金率，甚至是利率工具调控市场，资金面愈加趋紧。而据汇丰预测，我国5月PMI初值为51.1，较上月下降0.7，创10个月来新低，显示制造业景气度不容乐观。与此同时，中钢协最新统计数据显示，5月中旬76家会员企业粗钢日均产量为166．22万吨，较5月上旬的163．23万吨增长1．83%；预估5月中旬全国粗钢日均产量为198．38万吨，环比5月上旬的194．67万吨增长1．9%，再创历史新高。粗钢产量进一步攀升，与我国工业增速放缓背道而驰，6.7月入夏后，随着建筑工地开工率降低，钢厂按惯例对生产线检修，如此高的产能势必无法维持，一旦旬环比出现下降，则将成为压制矿价的强大阻力。另一方面，我国自澳洲、印度、巴西三大国进口的铁矿石呈现下降态势，而源自南美、中欧、中东、东南亚等国的进口量则显著增加。据海关统计，1-4月我国合计进口三大国铁矿石1.74亿吨，与去年大相径庭，占总量的75.65%，而去年同期占比为82.86%。伊朗、俄罗斯、加拿大1-4月出口我国的铁矿石同比分别猛增43.22%、255%、449%，依次为623万吨、437万吨和450万吨。同时，在粗钢产量持续增长，进口矿价格逼近历史高点的情况下，国产矿开采动力十足，1-4月较去年同期累计多产6132万吨，增幅达21.5%。铁矿石进口量、产量双增，而6月印度因雨季出货量将有所减少，但澳矿近期供应充足，诸如FMG、ATLAS等新兴矿山开始向我国大规模供货，部分抵消了传统品种缩量带来的影响。钢厂5月来消耗铁矿库存的举动是明显的，且期货盘承接不甚理想，这些蛛丝马迹是否意味着6月粗钢产量将有所下滑尚待观察，但对铁矿石市场来说，反复寻底，波动加剧可能在所难免。