5月国内铁矿石市场高位盘整 政策风险不容忽视

概述：4月国内钢材市场总体稳步上涨，仅在4月15至22日短暂整固，随即继续拉升。钢材价格此轮上涨，伴随着库存持续降低，量价齐升表明入春后终端需求正有效复苏。铁矿石价格受钢材、钢坯支撑，及市场供应偏紧影响，上半月表现优异，涨势如虹，超出大多数业内人士预期；下半月，因逐渐接近年内高点，步入盘整，窄幅波动。从中钢协发布的4月上旬国内粗钢产量数据看，创纪录的197.9万吨的日产量，很好地诠释了钢厂抓紧政策真空期的有利时机，在需求旺季鼓足干劲的心态。这也从侧面反应出矿价坚挺的背后，得到了钢企有力的支撑。然而，本月我国和欧洲央行均上调基准利率，全球货币供应进一步收紧，且月底有关节能减排的消息纷至沓来，为5月的市场蒙上了一层阴影。

一、3月国内主要冶金产品产量继续保持增长态势

3月国内粗钢产量5941.8万吨，较去年同月增加478.9万吨，同比增长9%；较上月增加511.1万吨，环比上升9.4%。生铁产量5474.7万吨，较去年同月增加292.2万吨，同比增长5.6％；较上月产量增加423.4万吨，环比增长8.4%。钢材产量7602.2万吨，较去年同月增加916.7万吨，同比提高13.7%；较上月增加1248.6万吨，环比增长19.7%。3月份全国铁矿石原矿产量9443.5万吨，较去年同月增加1641.6万吨，同比上升21%，较2月份增长2199万吨，环比增长30.4%。具体产量见表1

表1：3月份全国主要冶金产品产量对比表

二、3月国内铁矿石产量整体保持增加态势

3月份全国铁矿石原矿产量9443.5万吨，较去年同月增加2199万吨，同比上升21%。据统计，3月份河北省原矿产量3731.5万吨，较去年同期增加543.4万吨，同比上升17%，较去年同期增速下降19.9%。3月份山西地区铁矿产量481.9万吨，较去年同期增加139万吨，同比上升40.5%，较去年同期增速提高7.3个百分点。3月份内蒙古产量872.1万吨，较去年同月增加189.4万吨，同比上升27.7%，增速下降23个百分点；3月份辽宁铁矿石原矿产量1321.9万吨，较去年同月增加76.2万吨，同比下降6.1%，增速下降17.8个百分点；3月份四川铁矿石产量1057.3万吨，较去年增加340.4万吨，同比增长47.5%，增速提高39.3%。具体产量对比见图1

图1：国内主要铁矿石产地产量及同比增幅对比图

三、4月份国内铁矿石市场全面上扬，大部分地区涨幅较小

4月国内铁精粉市场整体来看仍然是稳中向好，部分地区出现小幅震荡，并且后期市场比较迷茫。

华北市场：本月华北市场波动较为频繁，其中唐山市场经历几次幅度在50元/吨以内的涨跌后，至月末价格基本在1080-1100元/吨，但受钢材市场向好影响，矿山出货不积极；钢厂采购报价也比较混乱，1430-1470元/吨。邯邢局66%铁精粉干基不含税价在1325元/吨，上调40元/吨；武安地区64%铁精粉价格在1130元/吨左右。山西代县64%铁精粉980元/吨左右。

东北市场：本月辽西铁精粉市场小幅震荡，辽东价格比较坚挺，资源十分紧张，但实际成交并不是十分理想。朝阳、建平66%铁精粉湿基不含税主流价格在970-980元/吨，北票66%主流价格在960-970元/吨。丹东65%不含税报价在960-970元/吨，营口970元/吨左右；鞍山、海城65%主流价970-990元/吨；辽阳65%不含税980-990元/吨；本溪65%主流在970-980元/吨；抚顺66%铁精粉干基含税报价在1270-1280元/吨。

华东及中南市场：华东及中南铁矿石市场整体向好，山东地区大矿64-65%铁精粉干基含税价格在1470-1490元/吨。繁昌64%铁精粉干基含税价格1400元/吨。广东怀集65%铁精粉湿基不含税价格1000元/吨，河源64%铁精粉干基含税1300元/吨左右；湖北大冶63%铁精粉干基含税1320元/吨左右。铁精粉价格具体走势见图2

图2：国内部分地区铁精粉价格走势图

四、5月份国内铁矿石市场比较迷茫

由于影响下月市场的因素较多，并且缺乏强有力的支撑点，导致大家对下月市场走势都比较迷茫。

支撑价格的因素：

1、通胀预期仍然强烈。

2、目前钢材市场成交仍然较好，并且五月份仍处于销售旺季。

3、节能减排可能导致资源更加紧张。

4、印度矿山纷纷看好节后市场。

导致价格下滑的因素：

1、由于通胀预期强烈，5月国家可能继续出台一些调控政策。

2、钢材价格已经处于高位，五月份可能出现下滑。

3、节能减排将导致钢铁企业用矿量减少。

五、四月份进口矿市场描述

（一）3月份铁矿石进口量

3月我国进口铁矿石5948万吨，环比2月劲增21.86%，与去年同期相比小幅增长0.80%。分国别看，3月进口澳大利亚矿2159万吨，巴西矿1347万吨，印度矿1063万吨。今年来累计进口铁矿总量达1.77亿吨，同比增长14.19%。

图3：3月份进口矿分布情况

（二）进口矿现货行情

本月进口矿现货市场前高后平，走势呈倒L型。得益于国内钢材市场月初涨势，现货贸易商纷纷上调报价，但因3月底至清明前已有一波集中采购，钢厂此时多以消化库存为主，拿货并不积极，直接导致中旬横盘震荡。五一节前，市场询报盘逐渐回暖，成交稍有起色，多因彼时港口贸易矿仍不充裕，且库存小幅降低，其中PB粉和高品印粉尤为紧缺，这为价格的持续坚挺创造了条件。主流矿方面，各方对澳粉、精粉较为青睐，印粉其次，巴粗最弱。截止发稿，以天津市场为例，63.5%印粉在1350-1360元/吨，PB粉在1280-1300元/吨，本月累计上涨10元；63.5%巴粗在1350-1360元/吨，本月累计下跌10元。

图4：天津港现货价格走势

（三）进口矿期货行情

4月份进口矿外盘市场价格震荡上扬。从月初63.5/63%印粉CFR179美元/吨上涨至188美元/吨，月末几大矿上招标矿价格也节节攀高。印度矿山报盘价格坚挺，价格回落无力。自3月印度政府将出口税增值20%，快速加大了矿山及贸易商的出口成本，令印度供货商不得不抬高价格以缩小与之前的利润差距。中下旬，印度Goa邦雨季已有来临的迹象，开始下雨，令市场对于低品矿石需求逐步增加，雨季Goa两大港口将于5月中下旬关闭。月末，受节能减排利好消息影响，国内钢材价格快速上涨，增加了铁矿石价格的上涨动力，矿山高品矿价格直冲CFR190美元/吨，月末临近五一劳动节，市场询盘有所回落，但部分钢厂贸易商有节后补货的意图，令矿山对于节后矿价有了更好的预期，认为价格可冲破190.截止至目前，63.5/63%粉矿印度矿山报价188～190美元/吨，59/58%粉矿市场主流报价逼近160美元/吨，53/52%印粉市场主流报价则超过100美元/吨。

图5：印度期货走势

（四）港口库存

截止4月29日，全国主要港口铁矿石库存与3月相比有所增加。本月底库存总量为8230万吨，环比上月多增3.92%。其中澳矿3208万吨，巴矿2204万吨，印矿1402万吨。另据本网统计实际港口库存为8840万吨。应该看到，当前港口库存依旧处于高位，随着印度雨季临近，矿山发货量在此之前将有所增多，而国内钢材市场则将逐渐由旺季过度至淡季，粗钢产量维持现有增速难度较大，如此库存压力将进一步加大。

图6：港口库存

六、航运干散货市场分析

4月份海运市场呈现大幅下跌的态势，各种船型都有不同程度的下跌。波罗的海综合运价指数（BDI）本月连续下跌，直到月底才止跌企稳。截至到本月最后一个交易日BDI报收于1269点，本月累计下跌316点，跌幅接近20%。

海岬型船方面：进入4月随着印度宣布提高铁矿石进口关税，铁矿石价格应声上涨，矿价高企打击了贸易商的积极性，中国钢厂也以消耗库存为主，市场上成交寥寥，无法提供充足的货盘，导致船东揽货更加困难，价格战越发激烈。海岬型船指数（BCI）一度跌至1538点。进入月底、尤其是复活节后，中国钢材价格上扬，钢厂利润增加，纷纷开始采货补库，力拓、必和必拓、FMG连续敲定多比成交，租船成交量出现井喷，带动该航线租金、运费上扬。截至到本日，BCI报收于1564点，本月累计下跌244点，跌幅13.4%。

巴拿马型船方面：本月巴拿马型船市场表现不佳，平均租金大幅下跌。国际煤价高企，中国买家采购欲望不强，货盘减少。谷物运输转淡，船货供应不平衡，市场萎靡不振。截至到本日，BPI报收于1450点，本月累计下跌632点，跌幅30%。

灵便型船方面：本月灵便型船受到大环境的影响无法走出独立行情，印尼至中国的镍矿货盘、印尼至印度的煤炭货盘，对市场有一定支撑，但整体仍然是供大于求。截至到本日，BSI报收于1390点，本月累计下跌195点，跌幅12.3%。

七、5月份市场预测

在钢厂握有二季度高价协议矿的同时，4月国产矿产量增长，进口矿仍能保持稳中上行，实属不易。当前影响价格的因素，主要是矿山供应量、国内钢厂粗钢产量，国产矿产量以及国内外宏观经济政策。宏观方面，3月CPI达5.4%，引发本月央行接连动用利率和存款准备金率调控市场，而4月的通胀水平则有望降低，从蔬菜滞销可见一斑。如此，5月的货币政策，则会相对温和。矿山方面，今年来印度矿供应明显减少，一旦主要港口，受天气、政治等不利因素，出现变故，发货量得不到保证，将首先推升期货价格。另一方面，据中电联统计，一季度全国全社会用电量高达10911亿千瓦时，同比增长了12.7%，而夏季用电缺口预计达3000万千万左右，从国家一贯的政策看，保证居民用电，调控高耗能行业用电的方针是坚定的，钢铁企业尤其是中小钢企减排压力无疑陡增。此时，如无突发事件，铁矿石价格想要突破年内高点，难度很大；而短期看，受钢材市场持续活跃支撑，钢厂毛利回升，在节能限电政策颁布初期，仍有加紧生产的动力。以此判断，5月初期，市场将保持现有盘整格局，中下旬则面临较大变数。