Mysteel：印度临时解除卡邦铁矿石出口禁令的影响

   事件：据印度媒体报道,印度最高法院已经在4月5日发出临时判决,要求印度南部卡纳塔克邦自4月20日起解除其对铁矿石出口的禁令。该邦在2010年7月底宣布禁止邦内10个港口出口铁矿石，此后铁矿石生产商和贸易商在卡邦高等法院对该禁令提起诉讼,卡邦高等法院在去年11月做出支持出口禁令的裁决,随后这一争议转移至印度最高法院，日前最高法院临时解除了禁令，但最终裁决仍要等到5月初的听证会。

    卡纳塔克邦在印度铁矿石的生产和出口方面占据重要地位。据测算，印度国内的铁矿石总储量在250亿吨左右，其中赤铁矿约占58%（已探明储量约7亿吨），磁铁矿约占42%。印度铁矿石主要分布在奥里萨邦（Orissa）、加尔克汉德邦(Jharkhand)、恰蒂斯加尔邦（Chhattisgarh）、卡纳塔克邦（Karnataka）和果阿邦（Goa）等地区。其中卡纳塔克邦年产量约为5000万吨，出口量3000万吨，约占全国出口总量的30%，是印度重要的矿石出口地。

图表1 印度铁矿石主要出口地区及占比

    来源：CRU，MRI

    矿山企业扳回一局，印度铁矿石出口紧缩进程适度放缓。近几年来，随着印度钢铁产能的发展，国内钢企呼吁保护国内资源，限制铁矿石出口的努力一直没有间断。以往矿山与钢企的博弈的结果显示钢企略占优势，印矿出口关税在金融危机中一度降低到0，但是2009年底至今已经数次上调，直至目前的20%，卡纳塔克邦更是在2010年7月颁布了铁矿石出口禁令。

    在关税上调和禁止出口政策的作用下，印度铁矿石出口量明显减少，2010/11财年前11个月（2010年4月-2011年2月），印度共出口铁矿石8540万吨，同比下降18%。由于印矿绝大部分都出口到中国，因此从我国的进口量变化中也可以看出印度出口政策的影响。2010年3月之后印度对我国出口量逐步下滑，7月卡邦禁令之后下滑加快，至10月份对我国的出口量低至291万吨，仅占3月高峰时的20%。虽然11月之后出口量有所回升，但是与上一年同期相比，减少幅度仍在30-40%，可见政策实行之后的巨大影响力。

    但是出口收紧政策对印度国内矿山生产和贸易企业的经营是非常不利。2010年印度的钢铁产能约为7000万吨，而铁矿石的产量为2.4亿吨，虽然印度国内钢铁需求增长迅速，预计到2020年需求将翻一番，但是就短期来说，国内约有一半的铁矿石产量要靠出口来消化。因此自卡邦的禁令施行后，铁矿石生产商和贸易商就对该禁令提起诉讼，从最新出台的最高法院的临时决定可以看出，在这场矿山与钢厂的博弈中，矿山企业扳回一局，印度铁矿石出口紧缩进程适度放缓。预计取消禁令后，印度铁矿石出口量有望回升，考虑到卡邦之前的出口量、印度国内需求的增加以及出口关税提高等多方面的影响，预计全年出口量有望增加2000-2500万吨。

图表2 我国进口印度矿数量和占总进口量比例

    来源：中国海关

    出口禁令解除对全球矿石供给影响不大，但短期内有利于抑制铁矿石价格过快上涨。2010年全球铁矿石海运总量为11亿吨，其中澳大利亚占43%，巴西占29%，印度占比仅为10%，即使2011年印度增加出口2500万吨，对缓解国际铁矿石供应偏紧的现状来说影响有限。但是就短期来说，国内钢价和铁矿石价格在经过2-3月份的调整后再次走出了上升趋势，前期钢厂矿石库存大部分较低，随着钢价的回升钢材的原材料采购加快，推动矿价上涨。63.5%印粉从3月中旬的171美元/吨的低位上涨了13美元达到184美元/吨。据了解，目前港口资源多以PB粉和低品位印度为主，中高品位资源较少，预计4月20日卡邦铁矿石出口解禁后供给增加有利于抑制现货矿价格的过快上涨，但总体来说我们认为二季度前半段矿石价格仍将保持高位。

    （我的钢铁研究中心（MRI）倪献娟）