海运市场简要分析和后市预测
一、2008年3月份开始的上涨行情特点:
1、整体上升速度较快, 运价地区结构差异较大。
进入3月份以来,运价水平出现较大幅度的上涨,特别是从
但是运价地区结构差异较大,从地区结构来看,巴西航线上涨近20美金,涨幅27%,而澳洲航线上涨不到1美金,涨幅3%,这主要是由于大西洋地区租金水平大幅上扬,而太平洋地区和远东至欧洲航线则呈现滞涨所致。这说明地区间运力供需存在着较大的不平衡,有待后市进行修正。
2、三大船型互动较强。此轮行情巴拿马船率先上涨,带动好望角船大幅上涨,好望角船速度较快,巴拿马船次之,Superamax船涨幅相对较小。
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Capesize |
Panamax |
||||
21th,Apr. |
06th,May |
Change |
21th,Apr. |
06th,May |
Change |
|
Average 4TC |
138345 |
183124 |
32% |
70092 |
76010 |
8% |
二、原因分析:
1、运力供给出现短时间内的紧张。主要有以下几个方面;一是全球煤炭价格大幅上涨,煤炭交易出现价升量增的市场行情;二是全球谷物价格在一个月的时间内上涨100%,引发贸易商争运粮食;三是北半球进入春季耕作期,化肥需求增加,运输也出现较大增长。
2、运力供给出现部分区域内的紧张。欧洲的煤炭进口主要来源于非洲,同时南美又是全球谷物的主要输出地和化肥输入地区,每年4-5月份都需要消耗大量的干散货运力。特别值得注意的是,由于原油价格屡创历史新高,引发煤炭需求大幅增长,同时受到动力煤炭年度价格上涨90-120%和高粘结煤上涨200%的影响,更进一步加大了短期内煤炭需求的显著增长。是大西洋地区,欧洲从南非进口的煤炭和从南美进口谷物的增加,在短时间内大西洋地区出现运力供给紧张。
3、2008年供需矛盾仍然是偏紧的。海运需求方面,主要关注铁矿石和煤炭的增长需求上,我们特别提醒的是要密切关注煤炭海运的需求变化(我们在今年南方钢厂采购信息交流材料中就已经提出来了)。我们预计2008年全球铁矿石海运需求比07年增加7%,煤炭海运需求增长12%,两项合计增加1.77亿吨的海运需求。海运运力供给方面,船泊新增运力是有限的,Capesize只有53条,因此运力总供给在2008年不可能有大幅释放,2008年供需矛盾仍然是偏紧的。
ORDER |
Handysize |
Handymax |
Panamax |
Capesize |
||||
No. |
DWT |
No. |
DWT |
No. |
DWT |
No. |
DWT |
|
2008 |
124 |
3,619,076 |
141 |
7,692,676 |
85 |
6,717,416 |
53 |
10,820,948 |
2009 |
198 |
6,338,275 |
212 |
11,856,130 |
108 |
8,686,962 |
127 |
23,517,268 |
2010 |
142 |
4,587,826 |
224 |
12,638,950 |
190 |
15,785,047 |
217 |
38,870,980 |
2011+ |
78 |
2,609,570 |
96 |
5,461,620 |
135 |
11,035,021 |
137 |
26,738,084 |
TOTAL |
573 |
17,967,803 |
707 |
39,505,744 |
536 |
43,618,706 |
541 |
101,412,508 |
4、心理作用的影响,进一步推高运价。
由于造船周期较长,短期内运力供给不能形成有效释放,供需矛盾仍然是趋紧;同时干散货海运供给弹性较大,只要供需出现缺口,则价格波动则显著扩大。以以上两点为基础的心理作用,在市场上表现为Owners和charterers的心理预期敏感性较强的特点。
5、运价船型和地区结构比较
从运价船型结构比较来看(见下表), Capesize与Panamax的比例为2.41,比正常值高出0.43,相当于高出33000美元/天的日租金,明显看出,干散货海运有从Capesize向Panamax转移的内在动力,说明目前的Capesize运价已明显高企。
运价船型结构比较表
|
Capesize |
Panamax |
C./P. |
Atlantic RV |
209636 |
92118 |
2.28 |
Pacific RV |
158308 |
61952 |
2.56 |
Continent/Mediterranean trip |
248885 |
98138 |
2.54 |
China/Japan trip Mediterranean/Cont |
115667 |
51823 |
2.23 |
Average 4TC |
183124 |
76010 |
2.41 |
|
|
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1.98 |
从运价地区结构比较来看(见下表), Capesize 船在Atlantic RV和Pacific RV两条航线上的比例达到1.32,比正常值高出0.32,说明目前Atlantic地区运力供应紧张,在运力输送上则表现为运力供给从Pacific地区向Atlantic地区转移的内在动力,缓解Atlantic地区运力的供应紧张,则价格上表现为Atlantic地区趋稳,Pacific地区上扬。
运价地区结构比较表
|
Atlantic RV |
Pacific RV |
A./P. |
Capesize |
209636 |
158308 |
1.32 |
Panamax |
92118 |
61952 |
1.49 |
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1.0 |
三、技术面分析
4月中旬,我们已经观察到市场的走势已处于选择方向性突破的关键时期,并提出将会选择向上的突破。主要基于两点分析,一是市场在长达近两月的时间内,一直运行于30日均线之上,强势明显;二是几乎每年的海运市场在4-5月份都是上升的,因为每年的4-5月份都是矿、煤年度价格调整时期,也是化肥运输高峰期,运力需求较大。
尽管这轮上升较快,但是在前期高点20万美元/天处是具有较强阻力的。从中短期(1-2年)看,干散货海运市场高位震荡的性质仍然没有改变。
(本文作者 柳希)