钢材出口加税对进口矿市场的影响

5月21日，中国财政部宣布，从6月1日起，将对80多种钢铁产品加征5%--10%的出口关税，这些产品主要包括普碳钢线材、板材、型材及其他钢材产品。另外，将去年已经征收出口关税的钢坯、钢锭、生铁等钢铁初级产品的税率也将由10%提高至15%。此次加征出口关税政策并没有明确具体哪些钢材品种征收5%的关税，哪些征收10%。但据分析，热轧等板材产品可能征收5%关税，而螺纹钢等长材可能征收10%。这是继今年4月15日对这些钢铁产品取消出口退税、对70多种钢铁产品大幅度降低出口退税后，针对产能过剩、出口增长过快的钢铁产品采取的进一步宏观调控措施，两次宏观调控措施相距仅1个多月时间。

温家宝总理曾经在国务院工作会议上点名指出，中国钢材产量增长过快，要限制高耗能的资源性产品出口，1个月内两次宏观政策表明了国家降低钢材出口的决心。今年四月份我国钢铁产品出口再一次大幅增长，创造了新的历史记录。其中钢材出口716万吨，同比增长了165％，较去年12月份的历史高点555万吨，高出161万吨，增幅达29％。1－4月份，我国共出口钢材2129万吨，同比增加1211万吨，增幅132％。另外，4月份我国钢坯出口也达到87万吨，为今年以来最高水平，1－4月份钢坯出口量为265万吨，同比增长92％。

我们认为，这次对部分钢材出口大幅度征税，短期内对钢铁行业负面影响不大，5月份的出口不会受到太大的影响，依然会保持较高的出口量，但半年甚至1年的时间内，对中国钢铁产业造成的损害可能是较大的。根据目前情况看，在钢材出口问题上我国政府态度是不达目的不罢休，如果出口仍然保持原来水平甚至继续增加，政府肯定还将采取进一步宏观调控措施，如继续增加出口关税，或直接采取出口配额限制。

最近2天，钢材市场疲软，受政策影响价格开始走低，板材价格平均下跌30-50元/吨，我们猜测，负面影响可能会迅速传递到上游的铁矿石市场，而现在矿石市场正处在前所未有的历史高位，微小的利空消息在这一过程中，也可能因心理失衡而被放大。3月1日印度政府宣布增加出口关税后，现货市场上的印度矿价格扶摇直上，目前63.5%的CIF成交价格已达106美金/吨，比上月同期上涨12%。2007年以来，中国钢材市场稳健上行；巴西矿到岸价格居高不下，成为铁矿石现货市场两大利好因素，但本周这两大因素出现转变迹象。

5月10日钢铁协会在北京召开了进口铁矿石工作会议，重点讨论如何稳定海运市场，我们预计在中国大型钢厂联合打压下，矿石海运费可能在近期出现盘整回落，从5月17日开始，巴西至中国运费连续3天下跌，5月21日波罗的海干散货海运指数BDI比上周的历史最高点下跌167点，盘整迹象初现，而随着澳洲巴西港口拥堵状况改善，不排除运费进一步跌的可能。受此影响巴西铁矿石到岸价格可能在6月下旬开始回落，且钢材出口加税后，诸多利空消息对进口铁矿石市场产生的影响则更为深远。

短期来看，左右市场仍是买卖双方对6-7月的预期，关键问题在于双方心态，5月以后传统上的钢材市场淡季即将到来，如果宏观调控措施下钢厂利润大幅缩减，其原料采购也将毫无疑问的衰减。事实上，根据我们计算，目前各钢铁企业的利润率已是历史最低点，相反进口铁矿石价格则是历史最高点，上周末钢材出口即将加征关税的消息传出后，现货市场上的铁矿石成交已明显减少，原先支撑进口矿市场的主要因素正处在微妙变化，我们预计市场将要进入观望时期，买卖双方可能将展开新一轮博弈，市场压力也将继续增加，未来进口矿市场可能走低。