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| 华泰期货 | 铁矿:成材消费步入淡季，原料短期弱势调整 观点与逻辑： 现货方面，经过前日铁矿价格大幅回调后，昨日铁矿现货有企稳趋势，日照港PB粉盘后涨5元/吨至765元/吨。期货方面，盘面低开后震荡上行，一度冲高至752元/吨，随后回落至收盘744.5元/吨，技术上，需关注铁矿破位后能否在新平台企稳。 发运库存方面，最新Mysteel发运数据显示，铁矿全球发运周环比增293.2万吨，超市场预期。Mysteel统计45港库存总量10772万吨，较上周五港存微减，整体处于低库存状态。 整体上看，铁矿石的高基差并未得到修复，港口库存处于历史低位水平，钢厂利润尚可，对铁矿需求依然表现强劲，导致铁矿石价格坚挺。但雨季来临，大幅影响钢材消费，市场趁势调整，由于短流程利润低，预计今年的调整深度要远小于去年。建议关注雨季后钢材消费情况，结合铁矿发运端变化，再择机低位做多。 策略： 单边：中性 期现：无 关注及风险点： 钢材库存降库速度、国内外疫情发展情况、国内经济刺激政策、环保限产政策变化及落地情况、巴西和澳大利亚铁矿发运大幅超预期、人民币大幅波动、巴西矿山停复产动态、监管干预 |
钢材：贴现下调，成交回暖 现货方面：华北区域早盘报价平稳，下游拿货较周一稍好。华东市场周二由于天气较好没有连日的阴雨，下游终端开始出来拿货，加之周一基差盘甩货有部分预售低价资源，所以上午成交不错，随着期货价格的坚挺成交也略有放量，但是午后期货走弱，现货也随之萎靡，由于基差盘的缘故，期货波动成了现货的晴雨表。总体来说现货成交有所回暖，全天成交近21万吨。 宏观方面：盘后消息，央行决定于2020年7月1日起下调再贷款、再贴现利率。其中，支农再贷款、支小再贷款利率下调0.25个百分点，调整后，3个月、6个月和1年期支农再贷款、支小再贷款利率分别为1.95%、2.15%和2.25%。再贴现利率下调0.25个百分点至2%。此外，央行还下调金融稳定再贷款利率0.5个百分点，调整后，金融稳定再贷款利率为1.75%，金融稳定再贷款（延期期间）利率为3.77%。 观点：目前钢材消费进入淡季，从近几周表需数据看，消费大幅下滑，消费淡季对市场情绪产生较大影响。基本面正在逐步走弱，长流程依旧保持一定利润，短流程处于盈亏边缘。未来消费无法证伪之前，市场处于逻辑真空期，向上受制于部分区域库存高企且去库不理想，缺乏想象空间。向下由于炉料品种矿石，焦炭均有供给端的隐患，废钢刚性调解较强且短流程利润有限，有一定的支撑。大概率呈现震荡走势。但是梅雨季尚未走出，消费没有超预期表现，预计短期钢材价格呈现震荡偏弱走势。 策略： 单边：谨慎偏空 期权：无 期现：无 关注及风险点： 下游企业及终端地产环境改善，钢材库存降库速度及消费变化、国内外疫情发展情况、经济刺激政策、环保停限产政策变化及落地情况 |
| 道通期货 | 昨日进口铁矿石现货价格稳中小涨，天津港成交PB粉785/788元/吨，高品金步巴粉742元/吨，巴粗810元/吨；沿江铁矿石市场今日稳中探涨，部分贸易商挺价惜售，主流PB粉报价805元/吨，上涨10元/吨，杨迪粉报价720元/吨，上涨10元/吨，超特粉报价680元/吨，上涨5元/吨，议价空间均在5元/吨以内；62%指数上涨1.35美元/吨，报收于101.05美元/吨。 近期铁矿石供需边际缓和，港口库存由降转升，叠加淡季下终端需求减弱和钢铁利润的压缩对矿石价格有抑制作用；另一方面，考虑到巴西疫情扰动仍在，7月澳洲发运季节性回落，以及中印关系等因素影响，供给仍有较大不确定性； 价格短期呈现高位调整态势，短空操作，关注成材需求表现和铁矿的发运情况。 (杨俊林) |
昨日螺纹于3560-3580窄幅盘整，RB2010收于3567元。现货市场报价弱稳，成交一般。上海地区螺纹钢现货价格（HRB400 20mm）报3570元（-10），唐山普碳方坯报3300元（-）。今日华东沙钢等将出台7月上旬价格政策，预计将大幅下调或追补。 央行决定于2020年7月1日起下调再贷款、再贴现利率。其中，支农再贷款、支小再贷款利率下调0.25个百分点，再贴现利率下调0.25个百分点至2%，金融稳定再贷款利率下调0.5个百分点。 6月份钢铁行业PMI为49.3%，较上月下降1.6个百分点。其中新订单指数46.4%，下降6.5个百分点，结束连续3个月的回升势头；新出口订单指数31.9%，下降0.7个百分点；生产指数为57.5%，上升1.1个百分点，连续4个月环比上升。 6月30日，Mysteel调研全国237家贸易商建材日成交量为20.89万吨，较上一交易日增加3.29万吨。全国主港铁矿累计成交171.5万吨，环比上涨20.4%；本周平均每日成交132.5万吨，环比下降17.3%；本月平均每日成交154.6万吨，环比上涨3.2%。 综合来看，当前螺纹处于传统需求淡季，表观消费量高位回落，库存开始缓慢累积，短期螺纹季节性震荡调整。 操作上延续回调波段做多思路，注意仓位控制，继续关注需求端表现及库存变化。 (朱小虎) |
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