七月份，铁矿石供应缺口逐步修复， Mysteel62%澳粉指数窄幅波动。展望八月份，铁矿石供应量虽在逐步恢复，但同期钢厂限产力度亦有所放松，铁矿石需求环比将出现部分增量，基本面供需双强，价格维持震荡走势。
价格回顾
数据来源：钢联数据
七月份铁矿石价格高位震荡。截止7月29日， Mysteel62%澳粉指数均价117.8美元/吨，环比下跌0.25美元/吨，涨幅0.2%，七月份均值120.2美元/吨，较上月上涨11.4美元/吨；港口现货方面，青岛港PB粉行情价879元/吨，环比上涨23元/吨，涨幅2.7%。内矿方面，唐山66%铁精粉干基含税出厂均价960元/吨，环比上涨60元/吨，涨幅6.7%。从涨幅来看，国产矿在较高的需求增量下涨幅最大，港口进口矿现货价格稍有疲软，涨幅其次，远期现货指数走势冲高回落低于上月末。
衍生品方面，截止7月29日，铁矿石掉期合约结算价119.8美元/吨，上涨10.6美元/吨，涨幅8.9%；铁矿石期货主力合约收盘价为885元，上涨46.5元，涨幅5.5%；螺纹钢主力合约收盘价3886元/吨，下跌179元/吨，跌幅4.4%。从幅度来看，铁矿石掉期维持较大涨幅，大商所铁矿石主力合约涨幅其次，而螺纹钢在库存持续累库情况下，价格再度下滑。
数据来源：钢联数据
价差方面，七月份块粉价差大幅收缩。截止7月30日，青岛港PB块-PB粉价差111元/吨，环比上月底下跌77元/干吨，跌幅41%。主要因为块矿基本面持续走弱，导致港口库存连续累库一月有余，加之目前球团供应稳定且更具有性价比，在七月所有品种上涨情况下，块矿现货价格不增反降引起价差大幅收缩。并且，短期来看，该局面难有根本性改善，块粉价差仍有进一步收窄空间。
数据来源：钢联数据
七月铁矿石基本面回顾
库存方面
数据来源：钢联数据
（1）港口库存，七月份港口库存出现累库。截止26日，Mysteel统计全国45港铁矿石库存总量11641万吨，环比上月底上涨76万吨，结束了三个月的去库走势。分量上面来看，澳矿以及巴西矿月内库存走势与总量基本同步，其中澳矿库存收于5735万吨，环比上月底上涨95万吨，巴西矿库存收于3445万吨，环比上月底上涨62万吨。从货主方面来看，七月份贸易商库存供需较为平稳，库存占比43.6%，较上月仅上浮1%。但因为矿价长期处于高位，中小贸易商投机占比减少，港口主流品种资源集中度偏高。
（2）钢厂库存，七月份钢厂库存维持1600万吨附近窄幅波动，钢厂采购节奏趋于稳定。 截止26日，Mysteel统计64家样本钢厂进口烧结粉矿库存1543万吨，略高于上月底。分区域来看，唐山因受到临时性限产政策影响，库存降幅近50万吨，幅度17.2%，其他区域则以按需补库为主，库存波动较小。从库存结构方面，钢厂港口及厂内库存月内持续被消耗，两项分别下降67.25、40.2万吨；不过因为现阶段海漂成本较港口现货更低，钢厂有新增船货趋势，故海漂库存略微增加。
铁矿石供应
数据来源：钢联数据
（1）中国铁矿石到港： 七月份铁矿石到港量增幅明显， Mysteel统计中国港口铁矿石到港量8737万吨，环比上涨1693万吨，幅度24%。（数据统计至28日，月度总量按照日均折算）。分量上面，七月份巴西矿到港量高达1714万吨，环比增加1005万吨，增幅142%，为近四个月高点， 因前期航速问题叠加VALE发运量的恢复，多数船舶于七月份集中到港。； 澳矿到港量环比上月增加432万吨至6061万吨，涨幅其次。增量得益于六月中下旬矿山财年冲量；非主流矿到港量亦保持一定增幅，七月份到港962万吨，环比增加257万吨，其中以南非，毛伊坦尼亚增幅较为明显，印度及乌克兰亦有部分增量。
（2）国内矿产量： 六月份，国家统计局公布我国铁矿石原矿产量7313.4万吨，同比增12.1%；Mysteel统计332家样本矿山七月精粉产量2366万吨，环比上月增加50万吨。分区域来看，华东、华南和华中地区矿山受到利润驱动主动提产，产量有所增加，但因为河北地区某大型矿山检修，以及部分民营企业技术整改，从而导致七月份全国产量环比增幅有限。库存方面，虽然本月精粉产量有所增加，但在当前市场行情下，钢厂对于国产精粉需求量亦保持同步增幅，故矿山库存在上月基本上再度回落，但降幅开始收窄。
展望八月份，随着澳洲巴西发运量季节性回归，以及中国铁矿石价格优势；自七月起淡水河谷发往中国比例急剧增加，并且船运速度更快，将使得下月进口矿到港量进一步增加；此外，现阶段国产矿利润水平为近几年新高，国产矿山在当前情况下不排除有进一步扩产可能性，铁矿石供应总量环比上月仍有增加空间。
需求方面
数据来源：钢联数据
（1）铁水产量，七月份区域限产力度加剧，铁水产量跌至去年同期之下。Mysteel统计247家样本钢厂七月生铁产量6990万吨，环比减少88万吨，同比去年减少28万吨。区域来看,各区域七月份铁水产量走势出现分化，其中河北因为大气污染防控管制影响，月度铁水产量已经降至去年同期水平之下；华东区域钢厂产量在上月基础上有所增加，铁水产量同比增幅最大；其他区域铁水产量相对稳定，暂未出现利润收缩下的规模性减产。
（2）铁矿石疏港，七月份港口疏港相对稳定。Mysteel统计中国45港七月份铁矿石疏港量8927万吨，环比增加273万吨，但是日均疏港量与上月基本持平，并且目前周度疏港波动值要明显小于上半年。从疏港的波动幅度能够看出，钢厂对于目前铁矿石的价格已经接受，但为了规避风险，暂时难有短期大批量采购计划，还是以随采随用的采购策略控制成本。
八月份，随着唐山限产政策的放松，成品材供应量压力加剧，当钢厂消化完前期低成本采购的原料库存后，其吨钢利润将会被压缩。不过经过市场调研了解，即便如此钢厂主动减产可能性仍不大，铁矿石需求有增加空间。
八月市场展望
数据来源：铁矿石核心数据库
根据Mysteel高品澳粉平衡表显示，七月份高品澳粉（MNPJ）库存还是维持去库走势，但是去库幅度仅为0.8万吨/日；随着钢厂利润的进一步压缩，精粉、巴西粉等资源对高品澳粉替代性加强，而在其本身供应进一步增加的情况下，港口高品澳粉库存不再维持去库走势，或将以1.1万吨/日增速开始累库。
总体来看，随着澳洲发运量季节性回归以及巴西矿区的逐步复产，下月进口矿到港量或将进一步增加；此外，现阶段国产矿利润水平为近几年新高，国产矿山在当前情况下不排除有进一步扩产可能性，铁矿石供应总量环比上月仍有增加空间。需求端，八月份河北限产政策较本月所放松，铁矿石需求环比将出现一定程度的增量，不过因为限产政策还在执行，铁矿石增量空间有限，基本面呈现供需双强局面，港口库存趋稳，价格或保持高位震荡走势。
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